李寧重整品牌觸礁 發布盈警券商火速降級

2011年07月08日 09:06
來源：鳳凰網財經

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據香港經濟日報報道，李寧(02331)去年進行品牌重塑，如今事隔一年，無論零售或批發層面均無改善。該公司昨發“盈警”，預告今年上半年純利將縮減5成，各路券商火速掀起降級潮，令該股重挫15.8%至11.54元，并拖累整個體育用品板塊市值單日蒸發64.5億元。

摩通憂純利減半 吁減持

李寧的推廣口號——“讓改變發生”，恐怕為時尚早。李寧昨發公告，指今年上半年整體銷售收入，將按年倒退5%，主因李寧品牌銷售減少，成本開支上升。

最致命的是，公司增加自營店比例，租金、人工開支成本大升，經營性開支增幅超預期，令凈利率由去年同期12.9%，減到6%至7%，跌幅達半。

摩通表示，按此計算，李寧今年上半年純利將倒退50%，至2.72億元(人民幣，下同)。報告引述公司管理層指，下半年原材料價格持續上漲，毛利率將持續惡化，預計今年純利將倒退6成，至4.43億元。該行將該股評級從“中性”降級至“減持”，并大幅削減目標價49%，至8港元。

李寧表現每況愈下，市場多歸咎于品牌定位模糊，產品價格“青黃不接”。有業內人士指出，運動品牌的“持續性”至關緊要，李寧重塑品牌，現時既無傳統“中國品牌”的形象，又無法令“九十后”新消費群接受，予人搖擺不定之感。

公告顯示，該公司上半年同店增長，僅維持在低單位數水平，落后同業，折扣幅度按年略有增加，零售存貨亦有增無減。

分析員：重整策略決心仍堅定

李寧管理層昨急召分析員解話，有參與溝通會的歐資券商分析員表示，雖然公司銷情令人失望，但管理層進行品牌重塑的決心仍然堅定，相關宣傳投入不會減少。“從現在數據看，李寧(重塑品牌)所需時間可能要更長。”該分析員稱，“雖然數據差，但李寧已在國內做龍頭，不能只著眼1、2年盈利……品牌重塑是必需要做的，策略是對的。”

自從李寧增長放緩，市場多憂慮體育用品行業存在隱患。特步(01368)首席財務官何睿博澄清，行業并無問題，該公司二季度同店增長仍接近10%。

[責任編輯：hezl] 標簽：券商 降級 品牌定位 

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