美林：削李寧三年盈測27%至44% 目標(biāo)價調(diào)低至12元

2011年07月08日 14:30
來源：阿思達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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美林表示，李寧<02331.HK>期於高租金及員工成本(自營店增力)及較低的銷售增長，削其2011/12/13年盈測44%/36%/27%，評級維持“中性”，目標(biāo)價由15.8元調(diào)低至12元。李寧預(yù)計(jì)今年業(yè)績較預(yù)期差，凈利潤率4%至6%，較該行及市場預(yù)測之9.4%/9.5%低。但由於預(yù)期今年第四季訂單增長5%，令銷售從谷底走出，全年增長最多較同行跌5%，美林認(rèn)為，該公司2012/2013的預(yù)測銷售分別增長14%/15%?；督衲甑牡突鶖?shù)，預(yù)測盈利於2012/13年反彈42%/46%，意味2013年盈利可回2009年水平。(ka/a)阿思達(dá)克財(cái)經(jīng)