民生銀行在港獲超額認購索羅斯斥1億美元購股

2009年11月20日 22:56華夏時報【大中小】【打印】共有評論0條

本報記者賀江兵唐瑋香港北京報道

11月19日，最近剛接替任志剛出任香港金融管理局總裁的陳德霖表示，去年10月至今,有超過5000億港元涌入香港,為歷史罕見。而香港媒體報道說，最近三個月流入香港的熱錢約有3000萬港元。這中間有1997年讓香港政府大為頭痛的國際對沖基金大鱷索羅斯，不過，這次香港金管局大可不必為此擔心，因為，這次索羅斯來的目的并不是襲擊港元，而是來購買中國民生銀行股票。追捧民生銀行的國際資金還有很多，這或許能夠解釋熱錢大量流入香港的原因。

同日，民生銀行宣布，將H股發行價格定在9.08港元，預期于11月26日在香港聯交所主板上市交易。這一價格約等于人民幣8元，依然低于11月19日的A股收盤價8.49元。這在一定程度上為11月26日正式登上H股留出了上漲空間。民生銀行H股的招股價區間為8.5-9.5港元，共發行33.217億股股份。由于認購火爆，市場原本估計，其H股將以上限價9.5港元/股發行，但招股價最終保守地取了中間值。盡管如此，其募資依然超過了300億港元，為今年香港集資額最大的IPO。

民生銀行H股公開發售于18日結束，獲得了150多倍的超額認購。根據招股說明書的條款，公開發售超過100倍認購將啟動回撥機制。由此，民生銀行H股公開發售部分將從此前占全球發售股份的5%上升為20%。最終，該行H股公開發售初步認購凍結資金約2400億港元。

國際配售也延續了公開發售時的火爆情形，最終獲得了12倍的超額認購，超額配售權也有可能被行使。根據招股說明書，民生銀行香港公開發售截止認購日起30日內，全球協調人還可以通過行使超額配售權，要求該行額外增發約4.98億股股份。

索羅斯效應增磚添瓦

不僅僅是散戶熱情認購，諸多聲名顯赫的國際機構也爭相出手，連在香港市場上鮮有動作的資本大鱷索羅斯，此次也斥資1億美元下單民生銀行。

投資者名單包括眾多大型國際機構，包括英國長線基金2.5億美元、老虎基金認購5000萬美元、西京投資5000萬美元，還有新加坡政府投資公司(GIC)、美國的大型PE——德克薩斯太平洋集團(TPG)……國內機構投資者，人保、太保、泰康保險、平安保險的訂單都達到了1億美元以上。但具體的認購情況還需等其上市前夕確認。

一位招商證券香港公司的投行專家告訴記者，民生銀行受到追捧的原因很多，一是中國宏觀經濟正在向好，并將持續增長，中國銀行業也有較高的回報率；二是民生銀行的業績良好，成長性好，事業部改革也漸漸被認可；三是8.5-9.5港元的價格區間也較為合理。

很少投資于中資銀行的索羅斯此次出手，所帶來的示范效應也為民生銀行的火爆認購增磚添瓦。據美國媒體報道，投資大師索羅斯堅信中國將會成為經濟危機中最大的贏家。盡管中國去年出口急劇下滑，但是他堅信中國金融、政治和經濟系統幾乎“毫發無損”。除了規模吸引以外，對索羅斯最有吸引力的將是民生銀行獨特的股權結構。

索羅斯還耗資2580萬美元投資了中國的龍湖地產，龍湖地產是重慶最大的房地產開發商。

而已投資于中國銀行業的境外機構都取得極高回報率，也是吸引眾多機構毫不猶豫出手的原因。全球金融危機發生后，曾經投資中國銀行業的國際金融大佬們，被迫減持，巨額的收益也隨之兌現。

瑞銀2005年以4.9億美元收購了中行部分股份，去年12月底減持后，在此交易中約獲利3億美元，回報率超60%。而高盛在今年6月1日出售所持的約30.3億股工行H股，價格為每股4.88港元，共套現約148億港元。按照高盛入股的成本價1.22港元計算，持倉3年凈賺約110億港元。

銀行亮麗的三季報，也顯示了中國銀行業非同一般的成長性。盡管上半年14家上市銀行凈利潤同比下降3%，但三季度時，上市銀行凈利潤同比增速已經由負轉正，為2%。而息差整體企穩，其中民生銀行凈息差環比上升幅度最大，達到了28個基點。

將帶動銀行股上漲

民生銀行成功發行H股必將有利于其持續穩定發展。截至9月底，該行核心資本充足率為6.02%，資本充足率為8.57%。

國泰君安金融分析師伍永剛認為，發行后，民生銀行核心資本充足率可提升約3個百分點，可保其核心資本未來3年無憂。而民生銀行再融資募集資金310億元后，2010年貸款增速、債券配置等均需上調，由此帶來2010年盈利增加約6億元人民幣。

而民生銀行占比9.9%的美國聯合銀行控股公司(下稱“美聯控”)在11月6日關閉的消息，對其H股上市并沒造成負面影響。伍永剛指出，對美聯控投資損失絕大部分已確認，其關閉對民生銀行影響甚微。民生銀行已為投資美聯控確認減值損失8.24億元，僅剩賬面價值0.63億元。而且三季報中已有披露，所以，美聯控破產關閉對民生銀行的影響已大部分消化，實際影響甚微。

此番民生H股上市的境況，與當年招行H股上市時的情景相似，同樣火爆，然后啟動回撥機制。而招行當時上市，成功推動銀行股齊力上漲的情形，是否同樣會上演？

伍永剛指出，可能性非常大。因為有許多因素或背景條件非常相似。首先，二者在境外均大受追捧；其次，人民幣升值預期強烈；再次，面臨加息。因此，民生銀行H股上市帶動股價上漲的可能性較大，只是表現的方式、過程和程度會有所不同。

民生銀行招股當日，這種示范效應已經顯現。16日中資股普遍漲2%至4%，除招商銀行外，其余各行都升至兩年來的高位，工商銀行及中國銀行更是延續上周的升勢，股價接近歷史高位，而走勢稍落后的招行17日也創逾一年新高，升1.37%至22.25港元。中信銀行表現尤佳，繼16日中信銀行升3.7%至6.79港元，創下歷史新高之后，17日該行繼續上升2.65%至6.97港元，盤中再次刷新歷史紀錄，最高升至6.98港元。

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