2009年12月14日 13:40鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

主持人：謝謝孫立堅教授的精彩演講，這時候有一個感恩的環節。

(有請主辦方長安福特市場部總監曹挺先生代表主辦方向孫立堅教授贈送福特蒙迪歐-致勝車模)

[贈送車模]

主持人：“21世紀蒙迪歐-致勝財富論壇”是主辦方本年度舉辦的大型“理財”主題活動的一個板塊，另外全程配合開展的活動還有“21世紀蒙迪歐-致勝模擬理財大賽”、“蒙迪歐-致勝試駕服務體驗日”

“21世紀蒙迪歐-致勝模擬理財大賽”包含模擬炒股、基金、黃金、外匯、房產及銀行活期存款等理財形式，每人有100萬元虛擬起始金，游戲以當前最熱門的理財項目做為游戲競賽內容，采用實時數據，每種理財項目均設置排行，增強游戲刺激性；同時開通在線交流平臺，以便用戶找到個中高手，相互學習，交流互動。本次比賽設置極具吸引力的月度獎勵與年度獎勵，全面考驗財富智商，掌控致勝理財之道。活動參與請登錄：money.21cbh.com。

21世紀“蒙迪歐-致勝財富論壇”11個舉辦城市的長安福特4S店，將誠邀各位來賓參與精彩的“蒙迪歐-致勝試駕服務體驗日”活動，與“蒙迪歐-致勝”親密接觸并獲得特別購車禮遇優惠。佛山站試駕服務體驗日活動將于明日(11月8日)開展。

請在茶歇時于簽到處通過經銷商銷售顧問現場咨詢報名。

親愛的朋友們，論壇上半部分到這里就告一段落了。我們安排了10分鐘的茶歇時間。下半場將有更精彩的演講和對話環節。

我們另外一位從事港股投資多年的專家將和一位在加拿大從業多年的金融資深人士將給大家分析海外市場的前景。另外提醒一下大家，在每位的桌上擺放了一份問卷，各位可以在茶歇期間填寫問卷。在我們的論壇結束之后,各位可以憑這份問卷在簽到處領取精美的禮品一份.我們在15：35準時恭候大家回來。

主持人：歡迎大家繼續回到"21世紀蒙迪歐-致勝財富論壇"的現場。我們將要進行論壇的下半場。之前我們聆聽了來自孫立堅先生關于經濟復蘇與資產管理的關系，相信大家對于未來的投資方向有了很好的把握。現在，我們即將請出的一位嘉賓為大家在微觀層面進行分析。

他是一位資深的港股的研究專家：大福證券集團中國業務部主管潘鐵珊先生。

潘先生擁有20年金融界經驗，曾出任香港期貨交易所有限公司，及香港聯合交易所期權結算所有限公司董事。潘先生現在也在各大傳媒及報刊例如無線電視翡翠臺、亞洲電視本港臺、中央電視臺、有線財經臺及鳳凰衛視等作出市場分析及港股評論。

今天潘鐵珊先生的演講題目是: AH股差價及港股回歸A股契機。

下面，讓我們以熱烈的掌聲有請大福證券集團中國業務部主管潘鐵珊先生發表演講！

潘鐵珊：本人非常榮幸參與論壇，我個人看的話，雖然有很多負面的事情還沒有解決整個發展開放也沒有平衡，因為用了很大的力度在貨幣寬松政策里面，像美國、不停的印鈔票，在貨幣寬松政策底下，利用了三頭馬車里面最重要的也是最厲害的也是固定資產猛漲，怎么辦？我5月份跟一群朋友到了上海看房地產，你看像我跟我一些朋友都去上海看房地產，做一些投資，這證明的房地產在上海炒得火爆，不是本地的居民，而是外來的資金，溫州的富翁也在上海重新炒了，上海的房地產會怎么走呢？后面會慢慢講。

但是我個人看，其實中國政府也是很用心的在某個環節上面加大的力度去做，在很多事情上也是非常的被動，例如農村方面的發展，剛剛我跟丘總也交流過，農村現在生孩子也是沒有太大的規定，一個農村的家庭就有4-5個孩子，但是也是不平衡的，主要一線城市里面經濟很好的地方，應該那邊能夠放寬一點，一人一子，一個家庭一個小孩的話，變成兩個小孩的話，消費、內需也會牽動著我們，另外也有一個事情，我也想跟大家交流一下，雖然國內的農村跟一線城市、二線城市消費怎樣的模式，完全的還沒有發揮出來，中國政府在搞鋼鐵，二、三線城市，先到福建的地方，先到廈門，然后自己開車，我的朋友開車到福州到三個半小時，人的流動性提高非常多，像大連到哈爾濱東北，我也去過了，大連和哈爾濱，雖然那條路非常的好，政府的車開得挺快的，我都怕得要死，開得180多即使要升天也知道發生什么事情，結果動車組也開通了，整個經濟消費方式就會改變，這個改變利用內地現有的資源，一線城市本身的財富不是集中在那個地方，這些財富增加了人的流動性，變成了二、三線城市，也會提高很多，將財富去消費，消費起來就帶動起來，以前動車組兩百多，現在到三百五了，現在上海高鐵也沒有浪費了，雖然付了那么多的費用，現在還是值得。

整體來說，我看好中國市場面臨了很大的變化，雖然微觀的很多問題還在，我干了投資二十多年了，二十多年的時間，也是看到了有一個自然的定律，市場從低位慢慢上去就有一個良性的循環，良性循環開始了以后，國家的政策能夠在某個定位加大力度，把它發揮出來。

AH的溢價，大家對AH知道不太多，AH里面主要內地的銀行股都是H股，A股也有上市，六家銀行里面最近出現了一個什么現象呢？大部分的H股，工商銀行、中國銀行、建設銀行都是H股比較高，比較的貴，還要看看人民幣的兌換率，證明到有幾個事情，其中一個是本身A股市場雖然現在規模也是挺大的，也是挺活的，都是一個本地的市場，都是屬于本地化的市場，本地化的市場受到了本地資金的影響，外來的資金不多，原來的海外資金進來國內都不投資，原來都放到人民幣里面，認為想炒賣人民幣升值，過去幾年就不投資，后來國家的起飛出來了就投資了，但是整體來說，A股的市場都是有本地股民帶動，它交售本身的條件，像當天買了，明天才可以拋出，還有人民幣不自由兌換，這幾件事情，香港的市值要比中國要更好和更厲害，因為香港出現了比較久了，香港港元也是對外開放的，從過去十年前到現在，歐美資金是最多的，超過了五成的成交都是歐美的資金，最近這幾年中東的資金、臺灣的資金、日本的資金也在香港非常多，包括新加坡，有很多國際新的資金進入，都沒有外匯管制，在這個情形底下，很多資金都是看好國內的市場，看好國內的發展，但是也很難大量投入到中國市場，所以唯一可以通過香港的靠市場里面投到H股里面，很快跟國內有相關業務的上市公司，都不是H股的，有些是負責AH，例如中國移動和大型的股份，以及最近新上市也有很多民營企業，民營企業也是非常好的股份，寧德氣體(音)是賣空氣的，賺死了，在空氣里面加溫度，調整溫度，加溫度和降溫度，把排出來的氮氣和氧氣提煉鋼鐵、煤化工、就是現在開車的電油，電油里面有15%是用煤化工出來的燃料加進去的，能夠減掉成本，也能夠環保，但是加多的話，你汽車的油很快就會燒完了，在這個情景底下，這只股份就非常有概念。

AH里面，港元和美元掛鉤的，美元貶值了60%以上，港元肯定是變相貶值了，國內來香港消費越來越便宜，剛剛教授也說了，國內還有一些假冒的假貨，最不好就是職業操守的問題，假貨、假藥，假商品，這些事情如果幾好的話就不得了，我看到動車組、生小子這些更重要，下面那些是配套的，在這個清醒底下，變成了港元貶值了，拖累的資金非常多，除了消費以外，最近又來了一個新的事情：投資移民，我訪問一些投資移民的人，拿一個小國的護照非常的容易，都有投資移民公司辦，之后在放650萬港元來香港就投資移民，投資移民那么多來香港干什么？以為醫療設備，因為醫療的問題，還有教育方面的事情，好幾個方面的事情，為了小孩的前途，逼著要往這個方向去想，然后投資到那個地方，又便宜了，港元又貶值的，還有稅制的問題，條例上面的事情也是比較少的，但是后面會怎樣？等有時間再講后面的事情。

這幾個事情就變成價錢溢價在收窄，現在反彈了一點，因為過去的一個月A股在調整，過去一個多月，A股在調整，就有一個小雙底，小雙底的話就變成了A股掉，港股就沒有掉。還有第四季度也會放緩的，利差的盈利也會在降低的，但是沒有辦法，面對國際的舞臺，資金進出非常的容易，政府沒有兩天就放港元出來了，美元一直在7.7的價位上，一直都沒有跌過，還是最強的水平，所以在這個情形底下，變成了就有這個效應，另外香港其實也值得思考的一個事情，過去香港方面一直是依靠國內，香港是依靠中國政府的扶持，其實也給了多的優惠給香港，我看到了一個很重要的訊息在人民幣對外自由活動的過程里面，其實香港主要的價值在哪里？香港是沒有制造業的、沒有太多的工業，只有服務型的行業，還有是金融業，因為金融的操守法紀都比較的完善，還有金融方面專業的水平是比較高、成熟的，因為經過了那么多年，像國內還沒有推出股指期貨，滬深三百的股指期貨，說了兩年，我前兩個月跟上交所搞一個研討會，滬深300指數期貨和香港的股指期貨影響是怎樣的？搞了兩年沒有出來的原因，我聽說爭論著幾個問題都是融資融券出來的時候反映不了，結果拖了下來，現在股指期貨出來又怕有振蕩，還是先發揮好融資融券，還是先推股指期貨，其實問題在哪里？其實不在于股指期貨的本身，而是在于投資者本身沒有拋空方面的經驗，股指期貨有一個事情不同的地方，就是跟股票和其他不同的地方就是拋空，股票現在不能拋空，股指期貨能夠拋空，還有一個杠桿的比率，就有一個10倍20倍的低位，拋空的話，我在二十幾年前的時候，我在瑞士銀行就是操盤手的，我是做交易員的，當然沒有把銀行炒倒閉了，就是做交易員，我們那些前輩和老大哥教我們這些小弟弟的時候，就是叫我們拋空沒底，買股票要到頂，拋空股票可以升到很多。恒生指數四十幾年前是100點，到2007年時32000，升了320倍，一年升了七倍多，還沒有算股息，一年幾倍，拋空期貨還得了，所以這個事情上面要推，還是要講清楚那個風險在哪里？那個杠桿風險在哪里？上證指數在4000點的時候，就有人講4000點到位了，很多事情不行了，所以就要拋空，比例一下子上去了，到時候出現的混亂是不小的，這這件事情要講的非常的清楚，因為沒有試過拋空，所以我想香港從1986年開始，二十多年了，已經有股指期貨了，還有股票期權，股指期權。

香港還是會繼續做這件事情，上海作為國際金融以外，另外一個是平臺就是香港這片，看到人民幣在香港進行，但是這就是一個開始，開始以后，現在港元美元掛鉤，想得更厲害一點，港元跟人民幣掛鉤的話，變成了后面人民幣對外開放的事情就可以是一步一步的進程，當然這就牽涉到很多技術性的問題，最后港元會變成怎樣？港元沒有了，香港用人民幣買賣，香港還可以生存嗎？就要看香港服務性行業水平和品質管制各種各樣做得夠不夠，我相信是可以的，當然中間也有一些問題出現了。

講了那么多，AH變成H股相關的股份，出現了有很多倒掛，因為資金進出的問題，有什么事情外來的資金拋出去都能夠套現，還有一些公司也想到國內市場，像最近的物美(音)收購私有化，很多事情都會出現，所以香港的股份都在這里還有衍生工具的配套可以控制好風險，可以對沖風險，香港的個股怎樣看呢？我看好幾個，像中國移動，中國移動我相信目前是跟中國聯通是三輸，都賠錢，但是現在中國移動主要的都做好了，下一波等摩托羅拉，等諾基亞那些配套出來的CDMA，還有無限量音樂的下載等等功能發揮出來，中國移動講好幾萬的，中國電信和中國聯通講了幾千，規模是不同的，效果也是不同的，所以你說他們是走得很前很快，中國電信也是走得很猛的，但還是有分別的，在目前這種水平底下，慢慢回穩的后面就會上來，還有一個板塊，電信板塊是落后，中國移動會起來，另外一個是航運股，中國遠洋、看到波羅的海指數都是上海的，歐美的經濟是轉好了，雖然還不行的，但是你看到了月對月還是有上升的，但是慢慢的股市是怎樣的，股市反映了未來半年到一年的時間，不是反映現在，反映現在的股市是什么？32000點的時候，行稅高漲，吃了藥一樣，都是反映現在，一萬點的時候都非常的悲觀，反映了目前的狀況，現在正常的狀況是反映半年到一年，中線、上去從4元掉下來10元，現在上去20元肯定就有機會，內港股怎樣呢？國內的內房股一出來就宣布賣光，國內很多的房屋都是沒有燈光的，就是說明房屋都是炒作的，理論上就會暴跌的，現在建的金融中心和物流中心等等都是有水分的，我估計另外的三、四線的城市的房價沒有一線城市爆炒的那么厲害的，以后會慢慢的起來，如果房地產企業負債沒有那么嚴重，會慢慢的好看的，周圍的房地產業是振蕩上升的，上升到怎樣的地步，半年后才知道的，因為整體的經濟有很多不同的變化。

最近恒大地產以及龍湖地產都在香港上市，龍湖地產的土地是比較少的，但是四川最大的房地產公司，這些公司都是很有吸引力的。香港房地產企業在國內有大的發展項目，例如香港興業地產，在上海的靜安區四季酒店有一大塊的土地在動遷，目前這些項目在不久的未來就會建成，目前估價還是比較低的。瑞安也是比較好的企業，我們要看落后的企業，但是價值還是存在的。剛在IPO上市的中聯包裝，通天酒業，就是賣葡萄酒的，酒莊是在東北。

中聯包裝要小心一點，它將很多的企業并購和整合之后包裝上市的，它是龍頭企業，但是做金屬的包裝，都不是高端的，上市后會推紙品和塑料包裝，但是這兩點是競爭激烈的行業，香港對中聯包裝熱炒，但是大家要小心。

通天酒業，生產的酒是甜的，等一下有時間再跟大家交流，謝謝大家。

主持人：謝謝潘鐵珊先生的精彩演講。請潘先生留步。接下來有請主辦方代表長安福特市場部總監曹挺生代表主辦方向潘鐵珊先生贈送福特蒙迪歐-致勝車模

[贈送車模]

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