趙令歡：PE在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)方面起了積極作用

2009年10月28日，由清華大學(xué)主辦的“2009清華管理全球論壇”在清華大學(xué)召開。會(huì)議的主題是“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)重振”，在全球領(lǐng)導(dǎo)力、公司治理、私募基金等領(lǐng)域展開深入研討。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程報(bào)道。下面是弘毅投資總裁趙令歡發(fā)言。

廖理：謝謝！下一個(gè)問(wèn)題是提給趙令歡的，我們都知道您所了解的弘毅投資在國(guó)內(nèi)是一支比較成功也比較著名的PE，PE在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境中，怎么樣態(tài)度發(fā)揮積極的作用呢？

趙令歡：我只關(guān)注講中國(guó)，過(guò)去我們經(jīng)歷的這段風(fēng)波已經(jīng)證明PE的積極作用，中國(guó)的PE十分年輕，即便如此，這次金融風(fēng)波也證明了PE的基本特性，是附加值比較高、比較老練的一種資本，我們只是由于尺寸還不大，所以我不敢是中國(guó)PE對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起很大作用，的確是示范性的起了一些積極作用，首先在別人都不投資的時(shí)候PE在投資，在紐約華爾街一感冒的時(shí)候我們這至少也打打噴嚏，表現(xiàn)之一就是中國(guó)公眾資本市場(chǎng)基本停滯不前了，在那一段中國(guó)沒(méi)有IPO，沒(méi)有增發(fā)，而這個(gè)時(shí)候恰恰是企業(yè)最需要錢的時(shí)候，這時(shí)候誰(shuí)在投資呢？除了銀行在貸款，股權(quán)投資就是VC，就是PE，在中國(guó)成長(zhǎng)過(guò)程中還有起，還有伏，PE以后還會(huì)起作用。還有一個(gè)很重要作用，PE投了公司之后，不光是被動(dòng)的錢，是主動(dòng)積極的錢，這次金融危機(jī)讓很多中國(guó)的企業(yè)都受到了一些考驗(yàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直發(fā)展的很快，中國(guó)企業(yè)家懂得如何在高速成長(zhǎng)的順境中管好企業(yè)，不知道冬天怎么過(guò)，有一家深圳企業(yè)過(guò)去三年一直以50%的增長(zhǎng)率，去年6月份我們覺得他的企業(yè)會(huì)受到很大沖擊，所以我們說(shuō)冬天來(lái)了，要做過(guò)冬計(jì)劃，當(dāng)時(shí)企業(yè)家很不解，說(shuō)怎么會(huì)有冬天，我們剛剛開過(guò)訂貨會(huì)，比去年又增加了50%，但是我們說(shuō)的比較堅(jiān)決，他們說(shuō)做一個(gè)冬天計(jì)劃，一個(gè)月之后說(shuō)明年不準(zhǔn)備成長(zhǎng)50%了，我們成長(zhǎng)35%，我就笑了，這個(gè)例子說(shuō)明什么呢？中國(guó)很多企業(yè)家不知道嚴(yán)冬來(lái)了是什么意思，最后結(jié)果是我們幫他做了一個(gè)，假設(shè)銷售會(huì)萎縮20%，收款周期會(huì)延長(zhǎng)90天，算下來(lái)之后三個(gè)月之后現(xiàn)金流肯定斷，我們事先幫他們做了準(zhǔn)備，三個(gè)月之后現(xiàn)金流不但沒(méi)斷，而且比以前更健康，這樣的例子比比皆是，有PE幫助的公司實(shí)際上在順境和逆境中會(huì)比較安全，對(duì)中國(guó)大部分企業(yè)是更重要的。另外一點(diǎn)，咱們中國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是在早期的發(fā)展之中，好比幾乎80%的中國(guó)企業(yè)都存在著本金不足的現(xiàn)象，因?yàn)橐郧霸蹅兊钠髽I(yè)就是銀行給貸款，現(xiàn)在漸漸的補(bǔ)本金，這次金融危機(jī)以后，國(guó)家有了很大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，刺激計(jì)劃主要出口是國(guó)營(yíng)企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)在最需要錢的時(shí)候是錢最來(lái)不到的時(shí)候，這時(shí)候PE又起了積極作用。

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