王世渝：投行業務核心在于價值發現和價值創造

安控投資執行董事王世渝 (圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經10月22日訊 私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為安控投資執行董事王世渝精彩觀點：

王世渝：講到投行和投資的關系，我覺得很重要的兩個字叫“價值”。為什么講這個價值的概念呢？剛才我覺得錢總的那個觀點我同意，就是說服務經常我們說是流汗，然后投資金融是流血，怎么處理好這個流汗和流血的關系？我1993年做第一個完全是服務項目時候，我們花20多天做出來的一個業務，今天這個企業已經成長很大了，現在銷售超過上百億了，原來只有幾個億的銷售額。

但是這么多年走過來，回報價值和付出創造的價值，能不能對應？現在的問題在于哪里？我們越來越不講發現價值和創造價值，或者不講創造價值，只講發現價值，我發現這個價值我們通過投資，甚至不用去服務，我們就只想出錢，不想去流血，然后就想獲得回報，現在的問題是這個。剛才大家講的新型投行，把這個淡化服務，強化投資，其實這樣做是弱化了你的服務功能，現在這個投行如果這樣走下去，它會走入誤區的。

比如現在做的業務模式，這個業務模式特點是什么呢？我們所講的投資機構和投資銀行里頭，我比較欣賞是KKR，它的基本模式就是做杠桿收購，我們發現價值被低估的企業，我們通過投資給它服務，創造價值，然后再去實現我的回報，就是錢總的業務模式。通過大量的服務，在服務過程當中，我用服務給你創造價值，然后我再投資進來，然后我繼續通過我的服務，讓我的投資，讓獲得投資的這個企業價值共同成長，最后我去實現我的價值，這叫平時多流汗，戰時少流血，我們花了很大的工夫，最后我們的價值很大。

我們發現這樣一個業務機會，看到它的價值的落差，就是說上市公司和非上市公司的利益差，是我們的利益空間，然后我們扮演一個新的角色，這個新角色從哲學理論上來講，我們叫吃虧在前，分享在后。所謂吃虧在前，你有那么復雜的債務負擔，資產負擔，沒有盈利的資產，我來負責，把資產清出去，我來負責把債務買下來，我來吃這個虧。但就因為我是吃虧在先，我送給你一個凈殼，我來承擔這個風險，然后我還給你送錢，給你投資，這樣一個業務模式，殼公司也歡迎，證監公司也歡迎，散戶也歡迎，揭殼上市的公司也歡迎，所以這是齊全齊美的。我投資錢，是按照非上市公司的價格去投資的，投資成功以后，是資本市場20倍、30倍的市盈率，會把我的投資價值去提升。

這個過程有那么多的復雜，有那么多虧事先去吃，但是最后獲得的回報是非常高的，所以我叫核心在于價值創造，價值發現和價值創造。

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