王世渝：投行業(yè)務(wù)核心在于價值發(fā)現(xiàn)和價值創(chuàng)造

安控投資執(zhí)行董事王世渝 (圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)10月22日訊 私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為安控投資執(zhí)行董事王世渝精彩觀點：

王世渝：講到投行和投資的關(guān)系，我覺得很重要的兩個字叫“價值”。為什么講這個價值的概念呢？剛才我覺得錢總的那個觀點我同意，就是說服務(wù)經(jīng)常我們說是流汗，然后投資金融是流血，怎么處理好這個流汗和流血的關(guān)系？我1993年做第一個完全是服務(wù)項目時候，我們花20多天做出來的一個業(yè)務(wù)，今天這個企業(yè)已經(jīng)成長很大了，現(xiàn)在銷售超過上百億了，原來只有幾個億的銷售額。

但是這么多年走過來，回報價值和付出創(chuàng)造的價值，能不能對應(yīng)？現(xiàn)在的問題在于哪里？我們越來越不講發(fā)現(xiàn)價值和創(chuàng)造價值，或者不講創(chuàng)造價值，只講發(fā)現(xiàn)價值，我發(fā)現(xiàn)這個價值我們通過投資，甚至不用去服務(wù)，我們就只想出錢，不想去流血，然后就想獲得回報，現(xiàn)在的問題是這個。剛才大家講的新型投行，把這個淡化服務(wù)，強化投資，其實這樣做是弱化了你的服務(wù)功能，現(xiàn)在這個投行如果這樣走下去，它會走入誤區(qū)的。

比如現(xiàn)在做的業(yè)務(wù)模式，這個業(yè)務(wù)模式特點是什么呢？我們所講的投資機構(gòu)和投資銀行里頭，我比較欣賞是KKR，它的基本模式就是做杠桿收購，我們發(fā)現(xiàn)價值被低估的企業(yè)，我們通過投資給它服務(wù)，創(chuàng)造價值，然后再去實現(xiàn)我的回報，就是錢總的業(yè)務(wù)模式。通過大量的服務(wù)，在服務(wù)過程當中，我用服務(wù)給你創(chuàng)造價值，然后我再投資進來，然后我繼續(xù)通過我的服務(wù)，讓我的投資，讓獲得投資的這個企業(yè)價值共同成長，最后我去實現(xiàn)我的價值，這叫平時多流汗，戰(zhàn)時少流血，我們花了很大的工夫，最后我們的價值很大。

我們發(fā)現(xiàn)這樣一個業(yè)務(wù)機會，看到它的價值的落差，就是說上市公司和非上市公司的利益差，是我們的利益空間，然后我們扮演一個新的角色，這個新角色從哲學(xué)理論上來講，我們叫吃虧在前，分享在后。所謂吃虧在前，你有那么復(fù)雜的債務(wù)負擔，資產(chǎn)負擔，沒有盈利的資產(chǎn)，我來負責(zé)，把資產(chǎn)清出去，我來負責(zé)把債務(wù)買下來，我來吃這個虧。但就因為我是吃虧在先，我送給你一個凈殼，我來承擔這個風(fēng)險，然后我還給你送錢，給你投資，這樣一個業(yè)務(wù)模式，殼公司也歡迎，證監(jiān)公司也歡迎，散戶也歡迎，揭殼上市的公司也歡迎，所以這是齊全齊美的。我投資錢，是按照非上市公司的價格去投資的，投資成功以后，是資本市場20倍、30倍的市盈率，會把我的投資價值去提升。

這個過程有那么多的復(fù)雜，有那么多虧事先去吃，但是最后獲得的回報是非常高的，所以我叫核心在于價值創(chuàng)造，價值發(fā)現(xiàn)和價值創(chuàng)造。

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