曹遠(yuǎn)征：內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)政策2010年應(yīng)該會向中性方向轉(zhuǎn)

中國企業(yè)家論壇第十屆亞布力年會于2010年2月26日-3月1日召開，主題為：亞布力10年—企業(yè)家思想力。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程報(bào)道。

鳳凰網(wǎng)對話中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征，文字實(shí)錄如下：

鳳凰網(wǎng)：感謝您來到亞布力鳳凰網(wǎng)之夜，與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對話。很多人認(rèn)為，今年是中國刺激政策的退出年。有人認(rèn)為，今年可能會爆發(fā)通脹，但因?yàn)檎咄顺?，也有人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可能二次探底，您怎么看今年的中國經(jīng)濟(jì)？

曹遠(yuǎn)征：我們認(rèn)為今年中國經(jīng)濟(jì)是非常平穩(wěn)的一年，也就是經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)該是在10%左右，通貨膨脹不超過5%，好像其他方面都很好。從這意義上來講，似乎很平靜，但是它確是有很復(fù)雜的一面，因?yàn)檫@次經(jīng)濟(jì)增長，最重要是出口快速恢復(fù)增長。也就是出口由去年GDP的負(fù)貢獻(xiàn)現(xiàn)在變成正貢獻(xiàn)帶動增長。

第一個(gè)問題，就是世界經(jīng)濟(jì)是否是正在實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇，出口還能會維持這么高的速度嗎，這是你說二次探底的問題。第二個(gè)，確實(shí)去年，如果出口有好的增長，投資還需要這么高，這是你談到退出的問題。第三個(gè)，跟這個(gè)相關(guān)的，如果世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，包括大宗商品都會上漲，中國會不會再出現(xiàn)通貨膨脹。

這三個(gè)問題，現(xiàn)在可以這么看，大概是出口形勢在今年上半年可能會很不錯(cuò)，但它主要是歐美庫存的影響，但是歐美國家看來，長期經(jīng)濟(jì)增長還是很乏力的，并沒有真正走出。實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槲覀兝斫獠涣耸裁唇袩o就業(yè)復(fù)蘇。如果是這樣，出口在下半年會轉(zhuǎn)弱，中國經(jīng)濟(jì)可能會呈現(xiàn)一個(gè)前高后低的局面。就通貨膨脹來說，可能是有季節(jié)因素，環(huán)比因素，在今年上半年會比較高，下半年也會走低，全年會比較低的一個(gè)情況。

在這樣一種情況下，也就是說經(jīng)濟(jì)政策似乎不是一個(gè)退出，而是向一個(gè)中性轉(zhuǎn)變，就是說還要維持一定的力度，只不過說，它要向中性轉(zhuǎn)變。

這個(gè)轉(zhuǎn)變你會看成幾個(gè)問題，第一個(gè)，就是財(cái)政政策與貨幣政策是否分離，財(cái)政政策可能還是積極的，貨幣政策開始向中性方面轉(zhuǎn)變，比如說，準(zhǔn)備金，加息，這都是有可能的。

第二，這個(gè)是利用宏觀審慎監(jiān)管的辦法，然后來控制貨幣的供應(yīng)，控制貸款的發(fā)放，這是銀監(jiān)會的監(jiān)管辦法。這樣可能是一個(gè)往中性偏的一個(gè)政策，倒不是徹底退出。

鳳凰網(wǎng)：不是全面退出？

曹遠(yuǎn)征：對，它是往中性偏的一個(gè)政策。

鳳凰網(wǎng)：有學(xué)界認(rèn)為，調(diào)準(zhǔn)備金率收縮的流動性只是九牛一毛，還需要人民幣一次性的大幅升值，您認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)嗎？

曹遠(yuǎn)征：其實(shí)人民幣升值不升值，跟流通率過多過少沒有關(guān)系，人民幣升值的問題是在于外另外一種，是世界經(jīng)濟(jì)不平衡，中國的順差太大，美國的逆差太大。是不是通過升值可以調(diào)整這個(gè)順逆差，但是我想說，這是個(gè)偽問題。因?yàn)閷?shí)際上順逆差靠貨幣升值可能不能得到根本的調(diào)整，但是這會變成一個(gè)壓力。

如果從目前的情況來看，更重要的問題，就是人民幣升值更多的帶有結(jié)構(gòu)調(diào)整的利益，就是更多的把經(jīng)濟(jì)增長的動力放在內(nèi)需方面，而不是鼓勵(lì)出口。從這意義上講，它是有必要的。我們說中國的勞動生產(chǎn)力大概每年提高5%左右，實(shí)際上人民幣升值不超過3%到5%，它對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不是很大。從這個(gè)上面講，有必要進(jìn)行某種調(diào)整，然后，來加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

第二，如果從人民幣將來走向可兌換的方面走，你也需要做一些相應(yīng)的安排和考慮。

鳳凰網(wǎng)：您剛才提到去年出口是負(fù)的貢獻(xiàn)，那么今年出口有可能提供多少正的貢獻(xiàn)？

曹遠(yuǎn)征：今年出口正貢獻(xiàn)不會很高，今年中國進(jìn)口速度會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過出口速度，所以進(jìn)出口對GDP的貢獻(xiàn)不會超過1%，只不過出口規(guī)模會再增加，但是中國進(jìn)口規(guī)模增長速度更快。你比如說，今年1月份進(jìn)口增長百分之八十幾。

鳳凰網(wǎng)：關(guān)于中國股市和房市，有人擔(dān)心今年刺激政策哪怕是漸進(jìn)退出，也會對股市和房市產(chǎn)生很大的影響，您怎么看？

曹遠(yuǎn)征：其實(shí)股市跟房市，如果就股市來講，從基本面上來看，中國今年的宏觀經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，中國的企業(yè)利潤也在增上的，應(yīng)該股市有上漲的可能性。只不過目前股市的影響是預(yù)期的影響，人們在討論是不是要退出，還是通貨膨脹或者等等這一類動作，所以它是忽上忽下。從這個(gè)情況來看，今年的股市應(yīng)該是前低后高的一個(gè)態(tài)勢。

鳳凰網(wǎng)：就是等政策全部落實(shí)了。

曹遠(yuǎn)征：政策全部搞定了，然后是整個(gè)情況看明白了可能會好，現(xiàn)在更多像驚弓之鳥之勢。

鳳凰網(wǎng)：您認(rèn)為房市會怎么走？

曹遠(yuǎn)征：我們始終這么認(rèn)為，從中國城鎮(zhèn)化的角度來看，房價(jià)應(yīng)該是平緩的，就沒有下跌的理由，但是確實(shí)在個(gè)別城市的房價(jià)漲的確實(shí)太快了。今年一個(gè)最大的變化是政府的行為在發(fā)生變化，提供包括公共住房在內(nèi)的，各種各樣的廉租和社會保障性住房，這會改變了居民的預(yù)期，于是你會看到成交量在下降，于是價(jià)格可能不會往上漲，但是成交量會很大。

從長期來看，只要中國的城市化沒有結(jié)束，房價(jià)沒有下跌的理由。

鳳凰網(wǎng)：兩會召開在即，您對中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策有什么樣的建議？

曹遠(yuǎn)征：怎么說，應(yīng)該是穩(wěn)中求變。首先它穩(wěn)住，第二個(gè)是求變的，向中性方向偏。

鳳凰網(wǎng)：中性是財(cái)政政策和貨幣政策集體都轉(zhuǎn)向中性？

曹遠(yuǎn)征：整個(gè)政策方向應(yīng)該向中性方向轉(zhuǎn)，但是可以把它作為一個(gè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。比方說財(cái)政政策積極一點(diǎn)，要求貨幣政策就更加謹(jǐn)慎一些。

鳳凰網(wǎng)：兩者結(jié)合起來。

曹遠(yuǎn)征：結(jié)合起來考慮。 

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