張牧涵

9月初，中國建設銀行以6.45元/股的招股價回歸A股，一個月后，其股價已經突破每股10元，漲幅超過50%；煤炭行業龍頭中國神華緊隨其后的回歸則更讓人瞠目結舌。36.99元/股的發行價在上市首日就上漲了近90%，上市4個交易日后，股價已漲至每股94元，累計上漲了140%。當“亞洲最賺錢公司”中國石油回歸A股的腳步日益臨近時，各大機構紛紛抽離天量資金參與申購，其賺錢效應可見一斑。新股申購，儼然已成為一種幾乎沒有風險只有收益的交易。

不過，新股申購是巨額資金才能玩得起的游戲，對于普通投資者來說，打新股理財產品才是參與新股致富的最好途徑。面對目前市場上層出不窮的打新股產品，投資者該如何挑選呢？

銀行系產品注意收費

申銀萬國的一份報告顯示：上半年網上新股認購年化收益介于8.4%至10.7%之間。在當前股指高位振蕩加劇的情況下，“打新股”相對直接炒股風險要小得多，這類產品已經成為投資者穩健投資的重要渠道之一。

《市場報》記者了解到：各大銀行最近發行的“打新股”產品年化收益多在10%至20%之間。這類銀行系產品分為兩種：一種是封閉型的理財產品，有半年到一年的封閉期。多參與“網下打新股”，預期收益在打新股產品中是較高的，但客戶不能提前提取本金；另一種則是以“網上打新股”為主的人民幣理財產品，其鎖定時間很短。比如，中信銀行推出的“新股支支打”理財產品，在申購新股時，銀行鎖定客戶的儲蓄用于打新股，打完后返回賬戶。這種產品流動性較好，但收益率也相對低一點。

值得一提的是，銀行“打新股”的理財產品也有諸多不便之處：受監管規定的限制，最低購買金額為5萬元人民幣；募集不定期，不能隨時買到；不能辦理日常的贖回，有的不允許提前終止，流動性差；部分產品只參與新股網上申購，不參與網下配售，失去了一個重要的收益渠道。

此外，一位業內人士告訴記者：銀行系主打新股理財產品的收益還受到投資管理機構的影響。最重要的就是在何時賣出中簽新股的問題上，銀行并不在行。賣早賣晚，都會使收益大打折扣，這就需要靠投資顧問的建議。

另一方面，銀行系產品的“收費細則”情況恐怕是投資者最需要關注的問題。目前，市場上越來越多的打新股理財產品是在收益之中提成，這就直接使收益打了不小的折扣。

比如工商銀行對其發售的一款打新股理財產品將收取0.7%的固定費率，若當年該產品的收益率高于3.6%，工行對高于3.6%、低于8.8%的收益部分收取20%的業績報酬；在高于8.8%的收益部分，工行收取40%的業績報酬。而華夏銀行對其發售的一款打新股理財產品的年收益率超出4%的部分提取50%的業績報酬。中信銀行的“新股支支打”在投資完成后提取收益的20%，在認購時則不發生手續費。有業內人士給記者算了一筆賬：假如投資者投入5萬元，年收益為10%，華夏銀行將從中收取1500元的相關費用，而投資者的實得收益也從理論上的5000元縮水為3500元。

非銀行系產品收益高

記者了解到：不少基金和債券也紛紛加入到打新股理財行列。

其中，券商集合理財計劃是最早參與打新股的產品。例如：東海證券旗下首只集合理財計劃“東風一號”就是主打新股和定向增發，而“廣發理財2號”等產品也含打新股概念，這些集合理財計劃最大的優勢是可以同時參與網上網下打新股。

而基金公司也有同類產品，債券型基金和貨幣市場基金日益增高的收益全靠打新股。例如，“中信穩定雙利基金”，最大的特點就是打新股。如今眾多債券基金和貨幣市場基金均加入了這一細分市場。

盡管銀行“打新股”產品為更多普通投資者所了解，但實際上“打新股”基金的收益卻更高。統計數據顯示：以10月16日為基準，在過去一年中，多只“打新股”基金的累計凈值增長率在20%以上。其中，嘉實債券基金為39.66%，富國天利增長債券基金為36.24%，華寶興業寶康債券基金為28.68%，中信穩定雙利基金(暫停申購)為24.19%。工銀瑞信強債基金從今年5月底開始運作，5個月累計凈值增長接近12%。

此外，這幾只債券基金的購買門檻低，最低申購金額僅為1000元，可以辦理日常的申購贖回。此外，“打新股”基金的申購和贖回費用也有優勢。例如，嘉實債券基金100萬元以下申購費率為0.8%，持有期1年之內的贖回費率為0.3%。工銀瑞信強債基金分為A、B兩款，A款100萬元以下的申購費率為0.6%，持有期1年之內的贖回費率為0.1%；B款申購贖回費全免，但設有每年0.4%的銷售服務費，按日從基金凈值中扣除。這些都是銀行系產品無法比擬的。

來源：市場報

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