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2008年07月04日 15:06金融時報【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

隨著中國股市由“牛”轉(zhuǎn)“熊”，不少投資者在經(jīng)歷了股票、基金深套，資產(chǎn)大幅縮水的心理沖擊之后，開始將視線轉(zhuǎn)向風格相對穩(wěn)健的銀行理財產(chǎn)品。不過，受近期“監(jiān)管風暴”以及股市深度調(diào)整的影響，過去頗受歡迎的證券類理財產(chǎn)品大幅萎縮，曾風光一時的“打新股”產(chǎn)品更是幾近消失。正當市場分析人士慨嘆“當下銀行理財產(chǎn)品種類單一、缺乏創(chuàng)新”之時，一款通過商品期貨套利交易為投資者實現(xiàn)收益的創(chuàng)新型人民幣理財產(chǎn)品，闖入人們的視線。

據(jù)記者了解，這款由民生銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部的專家團隊自主設(shè)計并全程監(jiān)控的商品期貨套利人民幣理財產(chǎn)品，主要進行國內(nèi)三個商品期貨交易所(上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所)上市交易的商品期貨的套利交易、債券市場、證券市場及貨幣市場低風險產(chǎn)品投資。其投資期限為1年，投資門檻為10萬元人民幣。業(yè)內(nèi)專家表示，這款理財產(chǎn)品以銀行為核心，整合了期貨、信托等平臺，因而在建立銀行主導的理財產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、投資管理新機制方面頗具開創(chuàng)性。

銀行理財產(chǎn)品搭上商品期貨這趟快車，原因有多方面，其中最主要的還是近年來期貨市場的迅猛發(fā)展。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年我國期貨市場的總交易金額接近40萬億元，到了2008年，其交易規(guī)模甚至超過股票市場。與此同時，今年以來股市的持續(xù)低迷和未來走勢的種種不確定，讓銀行等機構(gòu)開始將目光投向蓬勃發(fā)展的商品期貨市場。據(jù)專家介紹，目前國內(nèi)活躍的期貨交易品種主要集中在金屬、農(nóng)產(chǎn)品、能源、工業(yè)品等四大類，而在這些品種上存在著大量的跨市場、跨期、跨品種套利機會。這就為銀行理財產(chǎn)品的嵌入和收益的獲取提供了可能。

一方面，為了規(guī)避當前股市、房市的風險，同時抵御未來較大的通脹壓力，許多投資機構(gòu)和理財專家都相當看好黃金、能源、糧食等商品市場，以及對沖、套利等投資方式。從已經(jīng)披露的信息看，近一年來，一些銀行發(fā)行的連接國際商品市場指數(shù)的理財產(chǎn)品也確實取得了不錯的回報。相比較而言，民生銀行推出的這款產(chǎn)品，是真正投資于中國期貨市場的理財產(chǎn)品。它的誕生不僅意味著銀行理財產(chǎn)品開始涉足國內(nèi)商品期貨市場，同時，也意味著給缺乏期貨投資專業(yè)技巧的個人投資者，提供了一個間接參與并分享國內(nèi)期貨市場發(fā)展的機會，因而從總體上降低了投資范圍狹窄、渠道單一的市場投資風險。

不過，在多數(shù)人眼里，期貨市場往往意味著較大的風險，而銀行理財產(chǎn)品則以穩(wěn)健見長，兩者“捆綁”在一起是否會影響到投資人對產(chǎn)品的認知與接受？對于這一問題，民生銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部產(chǎn)品研發(fā)人員告訴記者，期貨市場具有雙向交易的特征，無論未來市場或漲或跌，都能為投資者提供盈利機會，從而避免了目前國內(nèi)A股市場由于缺乏做空機制而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風險。另外，產(chǎn)品的研發(fā)團隊對投資管理人也進行了嚴格的篩選，其投資管理人浙江中邦實業(yè)發(fā)展有限公司、北京經(jīng)易投資管理有限公司，均為期貨業(yè)內(nèi)歷史投資業(yè)績優(yōu)異的知名機構(gòu)。為保護個人投資者利益，他們還對理財產(chǎn)品進行了客戶分級設(shè)計，同時由投資管理人出資產(chǎn)品總規(guī)模的10%，成為產(chǎn)品次級收益人，為個人投資者的本金安全及合理收益提供保護。此外，產(chǎn)品在風險管理方面也有很多獨到之處，如設(shè)計了完整的風險預警、風險控制及風險評估體系，以及停損、補損機制；并聘請浙江省永安期貨經(jīng)紀有限公司、經(jīng)易期貨經(jīng)紀有限公司作為產(chǎn)品風險顧問對產(chǎn)品進行特別管理；民生銀行及受托人重慶信托則負責全程風險監(jiān)控，保障產(chǎn)品的運作安全。

民生銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部負責人表示，在這款商品期貨套利理財產(chǎn)品出現(xiàn)之前，商業(yè)銀行與期貨公司的合作，還主要局限在股指期貨代理結(jié)算、標準倉單質(zhì)押融資以及期貨保證金存管業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。此次通過期貨類人民幣理財產(chǎn)品的研究與開發(fā)，推動商業(yè)銀行自主研發(fā)理財產(chǎn)品、有效控制理財產(chǎn)品風險的能力邁上一個新臺階，為銀行業(yè)與期貨業(yè)開辟出一條嶄新的合作渠道，從而建立起一種全方位合作的業(yè)務(wù)關(guān)系。可以預見，銀行理財業(yè)務(wù)試水國內(nèi)期貨市場，不僅為銀行理財產(chǎn)品拓展了更廣闊的發(fā)展空間，令商業(yè)銀行和更多的投資人受益于快速發(fā)展的商品期貨市場；同時他們的廣泛參與，也將為這一市場的繁榮注入新的活力。

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