胡祖六：金融全球化不是洪水猛獸 非金融危機根源

2011年11月09日 18:05
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 2011年11月9日，國際金融論壇2011年全球年會在北京正式召開，主題為“全球金融新框架：變革與影響”，鳳凰網財經全程參與直播。春華資本創始人、董事長胡祖六在論壇上表示，金融全球化不是洪水猛獸，不是造成金融危機的主要根源。

以下為發言實錄：

胡祖六：今天討論的題目非常重要，也非常的及時。我剛才聽了剛才戴相龍理事長講，各位領導的精彩演講，收獲很大。

我講一個觀點，這一段時間我們的學術界、政策界還有公眾對金融全球化的問題有很多擔心，因為這幾年全球金融危機，最近歐洲的問題，讓很多人覺得金融全球化有很大的風險，甚至會成為危機的導火索。這種看法非常的普遍、非常的流行，我參加很多論壇，在大學、研究所，還有一般的論壇，這種觀點非常普遍。

我做了一項實證研究，看了58個國家，其中有一半左右是新生市場，有一半是發達國家，從二戰以后，1945年以來，60年時期，發生過的大大小小的金融危機，因為他們這些國家的金融體系的開放度，或者說全球化的程度，一個基本的結論，金融危機發生的頻率與金融的開放度，幾乎沒有相關性。那么這一個實證的結果跟很多人的直覺是反過來的，不相符合的。而且我們看很多案例，大部分金融危機，不管是匯率的危機、銀行危機、財政危機，或者是債務危機，絕大部分危機都是本國制造的。跟這個國家的宏觀經濟的政策，跟它的經濟失衡、機構失衡、財政福利政策、銀行監管、風險監管能力緊密相關，跟金融是否開放，幾乎沒有相關的。所以這是一個非常令人吃驚的結論。

但是我覺得做這么一個實證研究對我們國家今天在探討我們的金融全球化，整個改革的思路、進程、速度，是非常非常重要的。我想起十多年前亞洲金融危機爆發的時候，很多人覺得中國有可能在劫難逃，當然最后證明，由于中國政府采取有效措施，穩定了市場，所以中國成功的抵御了當時亞洲金融危機的沖擊。但是有一些學者，以克樂普德曼為代表，中國之所以逃過，就是因為中國的資本管制，挽救了中國，這個是錯誤的，當時寫一篇文章，我們的祖先為了抵御北方游牧民族，我們建立了長城，歷史上中國一再受到北方游牧民族的襲擊，長城只是給我們提供心里安慰。所以在現代經濟全球化的時代，我們看資本管制，以為中國金融經濟可以高枕無憂，這其實是自欺欺人。反過來，如果我們有程序的開放，實現人民幣可兌換，還有資本的跨境流動，在這樣的情況下，當然會帶來新的風險，跟我們的宏觀政策、匯率政策、金融穩定會帶來新的問題、新的挑戰。只要我們能夠保持比較審慎的宏觀政策，有效監管，特別是金融機構、企業風險管理有效，那么這些下行風險完全是可以控制和避免的。

所以我結論就是說，金融全球化并不是洪水猛獸，并不是造成金融危機的主要根源，謝謝。