央行再加息 負利率仍嚴重

2011年07月07日 07:36
來源：廣州日報 作者：方利平、王亮

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分析人士預計隨著下半年通貨膨脹回落 加息次數或減到1至2次

中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。

受中國央行加息影響，國際大宗商品期貨快速下挫。截至昨日21時，紐約原油下跌0.21%，報96.69美元/桶；外匯市場美元指數一度升破75關口；歐洲股市全面下跌；美股期指也擴大跌幅。

本報訊(文 /表記者 方利平、王亮) 昨日，央行宣布從今天起提高存貸款基準利率25個基點。這是今年以來第三次加息， 分析認為本次央行加息主要著眼于針對目前高企的通貨膨脹，隨著下半年通貨膨脹回落，加息次數應當在1到2次。

下半年或再加息一兩次

國泰君安的首席經濟學家李迅雷對本報記者表示：“央行本輪加息是符合預期的。主要是受到通脹高企的影響考慮。”李迅雷預計，本輪通貨膨脹將在6月至7月見頂后逐步回落，預計央行將再提高基準利率一次，幅度25個基點。

申銀萬國證券首席經濟學家李慧勇則認為，上調利率完全符合預期，主要原因在于下周公布的6月份物價可能再創新高，通過加息可以平抑一下再次高企的通脹預期。如果按6月CPI達6.5%的預計測算，央行本輪加息后仍然呈現負利率狀態。然而， 加息的必要性和可能性已經明顯降低，年內加息接近尾聲(至多還有1次加息)。日前二季度央行貨幣政策例會明確提出要把握好政策的節奏和力度，也表明國家開始考慮緊縮政策的累積效應，也預示著下半年緊縮政策的力度和節奏將放慢。

對熱錢的影響不大

對外研究所研究員張燕生表示，加息對熱錢的影響不大。張燕生認為， 我國貨幣政策有滯后性，更多的是關注通脹的水平值，而不參照領先型指標進行調節。雖然我國CPI數據可能在6月見頂，但未來仍有可能會維持高位，因此，未來仍有繼續加息的可能性。

分析預計，本輪加息后中長期企業貸款利率上浮幅度會加大，這會抑制部分企業的需求。 同時，提高利率后公開市場資金價格有了合理定位，而且本輪短期三年內貸款的利率上浮幅度僅為25個基點，低于上次加息30個基點的上浮水平，這也有助于中小企業貸款資金的周轉。

理財指引

存錢仍不劃算

經過本次加息后，存款收益將有所提升，以10萬元為例，如果存一年期定期存款，利息收入將由此前的3250元提高到3500元；如果存5年期定期存款，則5年的共計利息收益可以由2.625萬元提高到2.75萬元，增加1250元。

由于目前通脹不斷走高，存款負利率局面并沒有有效改善，5月CPI高達5.5%，6月份通脹還有可能進一步走高，目前的負利率水平仍然高達2個百分點以上。假設未來一年通脹水平保持在5.5%左右的高位，則目前存一年期定期存款的話，一年后購買力將縮水2%左右。

市民應盡量通過各種理財產品來提高自己的收益率。目前，大部分銀行推出的投資債券和票據市場的固定收益理財產品，預期收益率高達5%以上，個別產品收益率甚至高達6%～7%，而且在加息之后，這些理財產品的收益率也有望進一步走高。

利率上浮者貸款成本大增

貸款利率的上調，也令貸款企業和貸款買房買車的市民貸款成本上升。以貸款期限在5年以上，執行基準利率的貸款族為例，加息后，其實際利率將由目前的6.8%上調至7.05%，

由于目前不少貸款族從銀行獲得的利息，均是上浮利率，一些經營性貸款利率上浮幅度高達30%～40%，此次加息對于利率上浮者的影響也將被擴大。以貸款利率上浮30%的3年期貸款為例，加息前，貸款利率為8.32%，加息后，貸款利率將上調至8.645%，加息幅度將高達0.325個百分點。

目前市場上的人民幣固定收益率理財產品，收益一般在6%左右，要想達到8%左右的收益率，必須冒一定的風險，對于貸款利率上浮10%及以上的貸款族而言，如果自身投資風格保守，不愿冒任何風險，則手中有閑錢，可以考慮提前還貸；但對于愿意冒一定風險，獲取較高收益率，而手中貸款利率上浮幅度并不是很高的投資者而言，則沒有必要提前還貸，因為央行加息，市場上理財產品的收益率也會水漲船高，在冒一定風險的情況下，獲得10%左右的收益并不難，一些掛鉤型理財產品，收益率高達10%左右。

而利率下浮者則完全沒有必要提前還貸，此次加息對他們的實際影響比較小。

案例

以利率上浮10%的100萬元20年期等額還款方式的貸款為例，在此次加息前，執行的利率是7.48%，月供為8043.71元，20年累計應還本息共計1930489.69元；加息后，執行的實際利率將是7.755%，月供為8212.57元，20年累計應還本息共計1971016.96元，貸款成本將增加40527元。