加息首日回購利率走低 靴子落地緩解市場情緒

2011年07月08日 05:30
來源：每日經濟新聞 作者：田文會

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每經記者 田文會 實習生 李玉敏發自北京

編者按

一石激起千層浪。

加息首日，各期限資金價格大幅跳水。

加息首日，人民幣匯率不漲反跌。

加息首日，商業房貸和公積金貸款利差再創新高。

加息，僅僅是一個開始……緊縮型貨幣政策將往何處去？

“跌完以后的利率還是很高，本身極高的利率回調是很正常的，沒什么可驚訝的。跌至2.5%～2.6%倒還可以驚訝一下。”興業銀行首席經濟學家魯政委在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說。昨日(7月7日)，銀行間資金市場主流品種利率跳水。

7月7日，銀行間市場債券回購短期利率全線下跌，市場資金面緊張狀況有所緩解。

根據Wind數據顯示，隔夜加權平均利率4.83%，較前一交易日下跌80個基點，7天利率5.60%，較上一交易日下跌181個基點，14天利率報7.13%，較上一交易日下跌27個基點。

《每日經濟新聞》記者采訪的專家和分析師都表示，現在利率的下跌是高位回落，市場資金依然緊張。由于加息符合市場預期，公開市場利率并未因此上漲，反而是靴子如約落地，市場的驚恐情緒有所緩解，料短期不會在出現大的波動。

利率高位回落

深圳某銀行的分析師劉先生表示：“這一輪逆回購 (傳言對大行定向逆回購)和存款準備金繳款的沖擊已經過去了，資金就會有放緩，不過緩解的幅度也不會特別大。現在7天的加權是5.6%左右，回落到最低也在4%以上。”

他還表示，根據以往經驗，每個月資金比較寬裕是在上中旬，下旬又會緊張，6月份開始存貸比日均考核，利率還會往上抬，但是抬到什么程度很難說。天津某銀行的交易員認為，情況比前幾天好，日后怎么樣不知道。

農行大客戶部專員何志成認為，“加息以后還會出現下跌，是前段時間資金繃得太緊了，釋放一點緊張的情緒，變化不會太大。靴子落地后，市場就不會一驚一乍的了。再說現在資金也確實緊張，不會一下子就突然放松了。”

“今天沒什么特殊情況，細微波動也很正常，預期都已經含在里邊。加息對市場沒大多影響，加息預期強的人沒有覺得意外，靴子落地了反而有做多的情緒，各種力量綜合在一起，市場波動不大。”北京某大行的交易員這樣表示。

央行操作力度增強

7月7日招標的300億元三個月期央票，中標收益率3.08%，與上周持平。7月5日招標的20億元一年期央票，中標收益率也持平于3.4982%。

同時昨日央行進行了規模較大的600億元91天期正回購操作，中標利率為3.08%，周二央行實施的220億元28天期正回購操作，中標利率為2.8%。

本周公開市場到期資金量為1320億元，發行央票總計320億元，正回購操作820億元，凈投放銳減至180億元，而上周央行公開市場凈投放為1200億元。至此，央行已連續八周凈投放累計6320億元。

上述深圳的銀行分析師認為，600億元的正回購，處在資金在回緩中，對市場影響不大，這也跟公開市場的操作力度有關。加息的預期釋放以后，央票的利率可能會跟一級市場靠攏。下周市場沒有大變的話，二級市場會有一個往下走的趨勢。

統計局調整數據公布時間以后，6月份的CPI本周六 (7月9日)就能出爐。魯政委表示，“我預計的是6.2%，已經加完息了，市場的預期就不會低，我的這個估計不算高。通脹對隔夜和7天的回購利率影響不大，對三個月的長期的會有影響。”