十連陽攻克千六關(guān) 金價(jià)或承壓機(jī)構(gòu)仍唱多

2011年07月19日 00:23
來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：高健

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7月18日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約價(jià)格在亞洲交易時(shí)段達(dá)到1601.00美元/盎司，再次刷新歷史峰值，宣告了黃金市場(chǎng)“千六時(shí)代”的到來。

當(dāng)然，在“十連陽”走勢(shì)后，一方面，金價(jià)積蓄了短期回落調(diào)整的壓力；另一方面，可能持續(xù)存在的避險(xiǎn)需求與全球經(jīng)濟(jì)體的信貸擴(kuò)張有望促使金價(jià)在下半年持續(xù)高位徘徊。

截至北京時(shí)間18日19：00，倫敦市場(chǎng)現(xiàn)貨金價(jià)格上揚(yáng)0.4%至1600.1美元/盎司，現(xiàn)貨銀價(jià)格上漲1.9%至40.055美元/盎司，后者是今年5月4日以來的最高價(jià)位。

貨幣寬松推高金價(jià)

債務(wù)問題激發(fā)避險(xiǎn)意愿機(jī)構(gòu)繼續(xù)“高看”金價(jià)

國(guó)際金價(jià)走出“十連陽”并突破1600美元/盎司價(jià)位，源自歐美財(cái)經(jīng)領(lǐng)域一連串問題的集中爆發(fā)，包括美國(guó)很不理想的6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、伯南克的國(guó)會(huì)證詞、美國(guó)聯(lián)邦政府公共債務(wù)上限談判僵局、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化以及市場(chǎng)對(duì)歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試的不信任。其中，伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)暗示進(jìn)一步出臺(tái)寬松政策，對(duì)國(guó)際金價(jià)的推動(dòng)效果最為顯著。

伯南克7月13日在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)闡述半年度經(jīng)濟(jì)及貨幣政策時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)已做好準(zhǔn)備，在經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)乏力且通脹回落的情況下，出臺(tái)包括資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃在內(nèi)的更多寬松貨幣政策。這是迄今為止美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“考慮出臺(tái)新一輪量化寬松政策”的最明確表態(tài)。此言一出，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)就受到激勵(lì)而顯著上揚(yáng)，國(guó)際金價(jià)刷新了歷史峰值，盤中觸及1588美元/盎司的價(jià)位。

7月14日，伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院的證詞很大程度上又收緊了啟動(dòng)QE3的口風(fēng)，催生了國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)的一部分賣盤意愿，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策“必要時(shí)將更寬松”的“預(yù)告”內(nèi)容仍繼續(xù)引領(lǐng)金價(jià)上行。次日，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust表示，其截至7月14日的黃金持倉(cāng)量維持在1225.41噸，為兩個(gè)多月以來的最高水平。

債務(wù)問題激發(fā)避險(xiǎn)意愿

在以獲利為目的的投資資金之外，懷著避險(xiǎn)意愿投入國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)的資金也不在少數(shù)，為國(guó)際金價(jià)連創(chuàng)歷史峰值提供了動(dòng)力。GFMS首席執(zhí)行官菲利浦·克拉普韋克表示，全球各經(jīng)濟(jì)體并沒有表現(xiàn)出快速收緊貨幣政策的強(qiáng)烈意愿，而市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂情緒在持續(xù)增加，這無疑將支持國(guó)際金價(jià)的積極前景。

美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.3%，與5月持平。

與預(yù)期增速放緩的通脹前景相比，歐美債務(wù)危機(jī)所帶來的市場(chǎng)恐慌情緒激發(fā)了更多的避險(xiǎn)意愿。匯豐銀行7月13日表示，投資者對(duì)歐美債務(wù)問題的擔(dān)憂均利好黃金，但美國(guó)債務(wù)上限談判的突破性進(jìn)展或會(huì)在短期內(nèi)令黃金承壓，而即使債務(wù)上限談判取得進(jìn)展，歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)不確定性仍會(huì)對(duì)金價(jià)形成支撐。匯豐銀行表示，隨著金價(jià)不斷上漲，可回收碎金供應(yīng)增加，新興市場(chǎng)需求受到抑制，但這并不會(huì)使黃金漲勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。黃金最近的強(qiáng)勢(shì)表明潛在需求強(qiáng)勁。

此外，歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試可信度受質(zhì)疑的消息給國(guó)際金價(jià)增加了新的上行動(dòng)力。7月15日，歐洲銀行管理局(EBA)宣布，在接受測(cè)試的90家歐洲銀行中，有8家未能通過。不過，該測(cè)試的嚴(yán)格程度與公信力存在很大的爭(zhēng)議。

機(jī)構(gòu)繼續(xù)“高看”金價(jià)

多家在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)具有較高權(quán)威性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管所承受的壓力正在逐漸增大，但國(guó)際金價(jià)中期內(nèi)仍將拒絕“恐高”，有望在高價(jià)位區(qū)間繼續(xù)停留，甚至可能伺機(jī)繼續(xù)上攻。

標(biāo)準(zhǔn)銀行15日發(fā)布的大宗商品市場(chǎng)報(bào)告指出，從策略上來看，黃金在現(xiàn)有水平的阻力會(huì)越來越大，出現(xiàn)回調(diào)是在意料之中，但該行的長(zhǎng)期策略觀點(diǎn)仍未改變，即黃金價(jià)格在今年下半年將繼續(xù)走高。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)上高企的流動(dòng)性預(yù)期并不完全依靠美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，而是取決于政府貸款的不斷增加，這將為貴金屬尤其是黃金提供長(zhǎng)期良好支撐。

標(biāo)準(zhǔn)銀行預(yù)計(jì)，目前國(guó)際金價(jià)支撐位在1570美元/盎司和1560美元/盎司，阻力位在1592美元/盎司和1604美元/盎司。白銀支撐位在37.58美元/盎司和37.08美元/盎司，阻力位在38.98美元/盎司和39.87美元/盎司。

德國(guó)商業(yè)銀行商品分析師卡斯滕·弗里施表示，高企的核心通脹水平將促使人們買入黃金。渣打銀行分析師丹·史密斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)不需要更多的量化寬松，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將加速增長(zhǎng)，亞洲地區(qū)強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)與高通脹將在中期內(nèi)為黃金提供支撐。