匯添富劉子龍：金價年內將沖擊2000美元關口

2011年07月26日 16:04
來源：鳳凰網財經

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匯添富黃金及貴金屬基金擬任基金經理劉子龍 圖片來源：鳳凰網財經

鳳凰網財經訊：由匯添富基金主辦的占領投資高地理財報告會7月24日在廣州舉行，匯添富黃金及貴金屬基金擬任基金經理劉子龍在現場發表演講時表示，黃金年內將延續當前漲勢，預計可突破2000美元關口。

以下為劉子龍的演講實錄：

目前世界各國央行的儲備里都有貴金屬，其中以黃金為主。過去十年，各國央行都是凈賣出黃金的；但去年變成了凈買入，而且今年凈買入達到129噸，第一季度的凈買入數超過了去年的總數。目前，全球主要金融機構對于金價的預測大部分是兩千美元，有的比較積極，比如說渣打銀行的預測是5千美元；另外，一些國際知名投資者的預測也在2千元以上，比如索羅斯。

1945年以后，美元成為最主要的國際貨幣，很多的商品一直以來都是用美元定價的，包括黃金和白銀。過去40年左右的時間里，美元的購買力貶值了94.4%，反過來，如果用黃金40年定價考量的話，黃金在購買力上要硬一些。

對于貴金屬價格的分析，有別于股票等品種，因為貴金屬是一個實物，最簡單的分析是考察供求關系。在黃金的供求關系中，金飾需求占到61%，投資需求占到27%；供給方面，黃金開采超過50%。現在，全世界已開采的黃金存量是17萬噸，探明的儲量是4萬8千噸，一共21萬噸左右。每年的產量是2500噸，照此速度，不到20年就可以挖光了。從1985年開始，黃金產量都是穩固上漲的，最近十年，黃金的產量開始趨于平穩。歐洲央行和IMF是國際上收進黃金的重要機構，近幾年，它們的收進量每年在減少。

WIND數據顯示，過去十年間黃金價格漲幅超過4倍，超過股票、債券等資產漲幅。這背后原因是由于全球黃金持續供不應求，多國央行和國際投資者基于避險和對沖需求持續增持。以金磚四國收儲黃金為例，在它們的外匯儲備中，黃金的比例相對比較低。中國去年年底是1.7%，巴西0.5%，俄羅斯和印度最近幾年收儲比較積極，已經達到了6.7%到8.1%，歐美國家央行手中持謝平鴇壤驕10%左右。如果中國和巴西要追上俄羅斯跟印度的黃金比例，按照這兩國的外匯儲備規模，如果逐年提升比例，所要購買的黃金幾乎達到了每年黃金的出產量。

剛剛談了黃金的供給，再看需求方面，金價其實是需求主導的品種，因為供應是很穩定的。去年全年，黃金供給增加2%，需求增加10%，有100噸的缺口。今年第一季度的，供給同期下降了4%，可是需求增加了11%，而且層面可以看到投資的需求，增加了26%。

投資黃金主要是用來保衛財富，黃金可以對沖貨幣貶值的風險和地緣風險。美元長期以來作為國際貨幣，但是近年來，我們看到美元出現了中長期貶值的趨勢。目前，美國最關心的事情有兩個，就業率和房價。內需占到美國經濟總量的70%左右，如果房價繼續下跌，美國人都覺得比以前窮了，就會延后消費，影響到經濟的增長。到現在為止，這兩個最重要的指標都沒有明顯的改善，美國的經濟復蘇的力度最近有明顯的下降，它的失業率6月份的時候重新回到9.2%。所以，基本面上考慮，美元中長期來說還是應該跌的。

貴金屬的主要品種還有白銀。白銀相對于黃金來說還有更多的用途，主要的用途是工業用途。雖然它的存量跟藏量比黃金大，可是白銀因為有工業的用途，用了以后就沒有了。過去70年，白銀存量從30萬噸下降到3萬噸；然而黃金的存量反而在同期從3萬噸變成10萬噸，這是黃金與白銀的主要區別。從價格上看，銀價有工業的相關性，也有貴金屬的相關性。

為什么除了黃金之外，匯添富黃金及貴金屬基金把其他的貴金屬放在里面呢？目前市場上的貴金屬基金大都只涉及黃金一種投資標的，而匯添富黃金及貴金屬基金則可以說是一個升級版的黃金基金，除了投資有實物黃金支持的交易所交易基金(ETF)外，還可投資有實物支持的白銀、鉑金和鈀金ETF。

匯添富黃金及貴金屬基金組合配置黃金、白銀、鉑金、鈀金四大貴金屬，有助于分散單一投資品類帶來的風險，同時為我們投研團隊創造了彈性空間，黃金和白銀、鉑金、鈀金，這四種貴金屬每年的收益率都會有一定的差別。把他們進行動態的配置以后，可以提供一個獲取超額收益的可能，而不單單是持有黃金的收益率。

比如，我們發現，和黃金類似，白銀的價格在很大程度上也是由供需關系決定的。據我們預測，未來五年，白銀的需求有望增長36%，至666百萬盎司，而與此同時，白銀的礦產增長有限，自1999年十幾年來，僅增長了33%。我們有理由相信，供需缺口會繼續為白銀價格提供支撐，在投資黃金的基礎上，投資白銀將使得匯添富黃金及貴金屬基金在分享黃金價格上漲的基礎上，兼顧白銀上漲，力爭創造超過黃金價格上漲的收益。

貴金屬基金對國內的投資者而言仍屬于新興事物，但基于強大的避險需求和投資需求，多家海外機構仍看好貴金屬的前景，這已為貴金屬基金的在國內的發展打下堅實基礎，由于在國內的貴金屬投資中，個人投資者仍占90%以上，但卻面臨投資品種和投資渠道較少的問題，匯添富黃金及貴金屬基金可以說是把基金投資的交易便捷和貴金屬投資的優勢有機結合在一起，為投資者提供了更為便捷新的資產配置方式。例如，僅需1000元即可購買、較低的交易費用，遍布全國銀行網點均可實現便捷的買賣，貴金屬基金勢必會成為投資者在投資黃金、白銀等的一個新的選擇。