中國版“馬歇爾計劃”？

11月3-4日，中國版馬歇爾計劃成為點亮A股港口概念、基建概念的一枚引信。

何謂中國版馬歇爾計劃，根據市場傳聞，核心戰略是將四萬億人民幣投往海外，橋梁恰恰是A股這兩天大漲的交通、基建、港口、能源等板塊，路徑則是國內往國外擔保投資港口公路鐵路，消耗國內過剩產能；而中國國內做運營，稅收留在國外，國內港口以及高速公路公司有望成為對外投資的主體，建筑公司作為承建主體。

四萬億，占到中國57萬億GDP的7%，從體量上比當年美國馬歇爾計劃還要威猛。1947年美國國務卿馬歇爾將軍啟動的歐洲復興計劃（馬歇爾計劃），四年內美國向西歐提供了130億美元的援助，不過是1948年美國2580億美元GDP的5%，現如今全球第二大經濟體拿出GDP7%投向海外，這么大的rumor資本怎能放過泡沫投機的好機會。

西方輿論愿意將兩者相提并論，中國版馬歇爾計劃一詞從某種意義也切中了當下全球第二大經濟體的現實戰略脈搏。與60年前馬歇爾主導的美國美元資本全球輸出相類似，時隔60年后，亞洲和全球將迎來人民幣產能和資本的雙輪輸出，潛在邏輯是中國渴望依托產能和資本雙向輸出解決中國困擾已久的產能過剩問題。

這個邏輯沒有錯。“產能和資本雙輸出”政策邏輯，也可以從習李政府上臺以來的一系列經濟外交觀察到相似路徑：2013年以來，習近平提出21世紀海上絲綢之路和絲綢之路經濟帶，即“一路一帶”規劃，盡管目前這一戰略仍未具象化，但其潛在經濟、軍事、能源等多重戰略意圖已經不言而喻；2014年以來李克強多個外交場合提及的“高鐵外交”、“核電外交”則是中國高端制造業產業輸出的載體，中國渴望擺脫低廉的“世界工廠”代名詞；同時，中國發起成立金磚銀行、亞洲基礎設施投資銀行、上合銀行、絲路基金，其戰略意圖是金融鋪路，資本保障，最后再輔之以人民幣不可阻擋的出海之勢……投資者眼中的中國版的“馬歇爾計劃”藍圖大抵如此。

所以，10天前，亞洲開發銀行總裁中尾武彥公開表示，不歡迎成立一家目的基本相同、由中國牽頭成立的另一家區域性銀行——亞投行時，連北京出租車司機都聞到了空氣中的敵對味道。《紐約時報》則公開報道，美國官員“以前所未有的決心游說”反對該銀行，“極力勸說重要盟友拒絕該項目”……這只是中美G2較量的一個縮影。

當然，邏輯沒有錯，錯在“馬歇爾“三個字身上。如果翻看世界經濟史，產能過剩的工業國靠什么方式消耗產能，歷史是殘酷無情的，德國日本發起20世紀二次大戰都與此相關；而冷戰后的馬歇爾計劃也與中國當前之處境大有不同。

馬歇爾計劃，根本上是冷戰產物。二戰后，借助馬歇爾計劃，美國幫助歐洲盟國恢復了戰后瀕臨崩潰的經濟體系，同時也扶植了戰敗國日本，在對抗蘇聯的同時，美國建立了美元世界霸權地位。從1947年開始，西歐各國通過加入經濟合作發展組織（OECD）總共接受了美國130億元美元的救助計劃，相當于2006年的1300億美元水準，救助計劃龐大復雜，包括對外援助、政府長期貸款項目、私人項目FDI等。如此龐大的援助，美國借給受援國的130億美金相當于當時黃金儲備的三分之二，西歐重建的過程也就是美國過剩產能轉換成美國政府對OECD國家債權的過程；但這個過程的風險管理機制更為重要，如果這些國家賴帳，怎么辦？

美國人的辦法就是后來眾所周知的布雷頓森林體系，即美國人規定35美元換一盎司黃金，OECD這些受援國如果沒有美元，你得用黃金來償債，換句話說，布雷頓森林體系和美元霸權是馬歇爾計劃的牢固保障，何況還有北約強大的軍事保障。

歷史上解決產能過剩問題，一戰二戰都是慘痛教訓，那產能是靠打戰打掉的。二戰后的美國開辟了資本輸出的新途徑，是個例外。馬歇爾計劃，文有布雷頓森林體系，武有北大西洋組織，且美元乃唯一國際貨幣，戰后困頓的歐洲又面臨共產鐵幕威脅，眾多合力作用才成就美國霸權地位。

中國今天的問題恰恰在這里，路漫漫其修遠。就眼下看，中國版馬歇爾計劃還只是個資本投機的泡沫標的。

“從經濟的角度來看，當年美元已經是國際貨幣，而且是唯一的國際貨幣，馬歇爾計劃是通過輸出美元解決美元荒的。人民幣不是國際貨幣，想通過對外直接投資（ODI）把它做大，這不是一個問題。從政治的角度來看，當時是有冷戰，大家才團結在一起，馬歇爾計劃并未讓大家更齊心。如果想著用ODI買別人的支持，這更不靠譜：古往今來，從未見過債務人對債權人感激不盡。”

這個評論可謂一針見血，何況遙遠的非洲、動蕩的南美也跟當年北約控制下的西歐和日本，其形甚遠。

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