時文朝：中國債務直接融資市場發展迅速

2011年11月04日 11:49
來源：鳳凰網財經

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時文朝在金博會上演講

鳳凰網財經訊 2011年中國金融年度論壇4日在北京舉行。中國銀行間市場交易商協會執行副會長、秘書長時文朝出席本次論壇并做了演講。

時文朝表示，從2005年開始，中國融資方式、全社會個儲蓄向投資轉化的渠道發生了一些變化，而且變化是由小到大，可以看到從2005年人民銀行推出短期融資券以后，我國直接債務融資市場發展速度相當快，到2010年直接債務融資余額達到20.2萬億，和1997年相比增長42倍，占GDP比重明顯上升，與此適應的市場交易額也大幅度增加，中國債務融資市場從原來在世界上分量很小2010年上升到世界第二位，在整個直接債務融資當中非金融企業債務融資發展非常快，在亞洲我們僅次于日本，世界上余額量我們達到了第三位。

第二市場創新不斷涌現，回顧這幾年企業的短期融資券、中期票據、資質證券、國際開發機構債券等等不斷擴大，現在有兩個省已經開始自主地方債試點，為我們探索市政債推出探索了一些路徑。當然交易方式也不斷創新，推出了買斷式遠期債券借貸、利率互換、利率遠期等等產品。

時文朝認為，金融市場發展不足是所有問題當中第一位。人民銀行以及三個監管當局對發展金融市場作為當前推動金融工作的重要任務都是完全贊同的，中央政府在溫總理政府工作報告里也說了要大力發展直接融資，加快金融市場的發展。我們可以看到在整個社會融資結構當中，直接融資所占比重仍然是比較偏低的，到去年底直接融資所占比重比前幾年有所提高，一方面是直接融資發展比較快，另一方面所占比重高的最重要的一個原因還是信貸的控制。直接融資所占整個社會融資的比重由2009年14%上升到24%。今年前十個月這個比例有所下降，在直接融資當中初步改變了股權融資為主、債權融資比較低的狀況。從2008年開始債權融資在整個直接融資中所占比重明顯上升，基本上和國際主要經濟體的趨勢是一致的。但是總的來講直接融資比重仍然偏低，和發達國家相比像債券存量、股票市值占GDP比例，我們和他們相比，特別是債券余額，就是存量和GDP比例仍然比較低。