熊焰：金融資產(chǎn)流動性不足

2011年11月04日 16:00
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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熊焰在金博會上演講

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2011年中國金融年度論壇4日在北京舉行。北京產(chǎn)權(quán)交易所董事長熊焰出席本次論壇并做了演講。

熊焰表示，中國金融業(yè)總資產(chǎn)超過130萬億，絕大多數(shù)的金融資產(chǎn)不具有流動性。以占比最高的信貸為例，中國信貸資產(chǎn)占中國金融資產(chǎn)一半以上。從信貸生成到滅失整個(gè)生命周期中基本沒有流動性的制度安排，也沒有流動的市場機(jī)制和平臺。

在發(fā)達(dá)的金融市場中，包括貸款在內(nèi)的絕大多數(shù)金融產(chǎn)品都具備一定的流動性，任何金融產(chǎn)品都有其發(fā)行市場(一級市場)作價(jià)值互換，有二級市場，金融體系與投資人之間內(nèi)部流動，有衍生品市場，其風(fēng)險(xiǎn)由三級市場規(guī)避。我國距離這種程度還有很遠(yuǎn)，這種距離使得中國金融對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率大打折扣。我國貨幣發(fā)行量與GDP之間的關(guān)系和美國比有很大的差距，中國的M2比美國略多，但我們的GDP還不到美國的三分之一，即單位貨幣的GDP貢獻(xiàn)率是美國的三分之一。

微觀上，以信貸為代表的大量的金融資產(chǎn)不能流動，缺失了一個(gè)倒逼銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的巨大力量，目前中國的銀行都還在比規(guī)模、比增量、比存量，誰在比收益率？現(xiàn)在中國銀行普遍采取的還是要想擴(kuò)大規(guī)模就增加核心資本，水多加面、面多加水，單純進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。但現(xiàn)在主要的銀行都成為上市公司，有EVA考核，有巴塞爾條約的制約，這種模式已經(jīng)走到盡頭，金融資產(chǎn)要考慮到合理的流動。除信貸之外，實(shí)際上還包括信托、理財(cái)、保險(xiǎn)管理資產(chǎn)等在內(nèi)的中國主要的金融品種，實(shí)際上都缺乏流動性的制度安排和流動的市場機(jī)與市場平臺。