大成基金：油價大跌有助舒緩?fù)泬毫?/h1>

2011年05月09日 13:20
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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5月5日歐美交易時段國際油價大跌近9%，令市場憧憬油價能形成趨勢性回落。大成基金認為，未來全球通脹趨勢取決于歐洲及美國量化寬松退出的速度，如果國際油價回歸至合理水平，將有助于舒緩中國輸入性通脹壓力。

大成基金認為，國際油價的下跌對中國的影響不容忽視。市場普遍預(yù)期，國內(nèi)成品油價格近期可能再度上調(diào)，油價的大跌在一定程度上舒緩了成品油價格上調(diào)的壓力，進而舒緩了國內(nèi)的通脹壓力。未來，市場關(guān)注的焦點可能會從通脹轉(zhuǎn)向海內(nèi)外的經(jīng)濟增長。

大成基金認為，5月5日油價大跌的原因是多方面的，包括美國就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期增加美國經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性，市場憂慮中國貨幣政策可進一步收緊以及歐元區(qū)債務(wù)危機惡化等。展望未來一年，如果中東及北非局勢不進一步惡化，全球原油供求將保持平衡，油價進一步上升的空間不大。但鑒于原油生產(chǎn)成本持續(xù)高企，大成基金預(yù)期油價仍將保持在較高水平。

由地緣政治風(fēng)險引發(fā)的國際油價高位運行已持續(xù)兩個多月，油價的高位運行使全球經(jīng)濟飽受通脹之苦。大成基金認為，事實上，全球通脹更深層次的原因在于全球央行超寬松貨幣政策退出的延期。為應(yīng)對通脹，俄羅斯、澳大利亞、中國、印度等國先后收緊貨幣政策。歐美央行盡管尚未采取實際行動，但一些官員的言論顯示，高通脹已經(jīng)引起這兩大央行的重視。從近期大宗商品價格的顯著調(diào)整看，歐美央行管理通脹預(yù)期的措施已開始生效。

大成基金認為，通脹壓力的舒緩將是個漫長的過程。近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)的惡化可能令美聯(lián)儲遲遲不能下決心退出量化寬松。歐洲央行也因債務(wù)危機對退出量化寬松政策心存憂慮。如果流動性的主要源頭——歐美央行不停止放水，其他國家為抑制通脹所做的努力可能很難見效。而且，要回收之前量化寬松政策所釋放的龐大流動性將是一個漫長的過程。