第11期
2011.12.01

導語:自2005年匯改以來,人民幣對美元匯率中間價屢創新高。但最近人民幣對美元即期匯率卻走出了一波反向行情,連續七日觸及跌停板。不同尋常的走勢引發業界高度關注:是人民幣升值拐點已到?還是外資做空人民幣?是否意味著人民幣已進入貶值時代。[網友評論]
第11期
2011.12.01

導語:自2005年匯改以來,人民幣對美元匯率中間價屢創新高。但最近人民幣對美元即期匯率卻走出了一波反向行情,連續七日觸及跌停板。不同尋常的走勢引發業界高度關注:是人民幣升值拐點已到?還是外資做空人民幣?是否意味著人民幣已進入貶值時代。[網友評論]
12月8日人民幣兌美元跌0.5%,連續七日觸日交易區間下限。人民幣匯價連續7日跌停板,為3年首見。人民幣銀行牌價可按人民銀行中間價作千分之五波幅變動。外匯占款四年來首次下降說明海外熱錢正加速外逃,這些都加重了市場對于人民幣貶值的預期。[詳細]
雖然人民幣對美元一路飆升,但對一籃子貨幣的實際有效匯率卻在貶值。記者昨天獲悉,國際清算銀行(BIS)最新公布數據顯示,2011年6月人民幣實際有效匯率指數為116.31,環比下跌1.63%,上半年實際有效匯率貶值3.02%。[詳細]
11月下旬以來,海外市場上的人民幣貶值預期再度抬頭。數據顯示,11月30日,海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場美元兌人民幣1年期報價收于6.3540,相對于當日外匯市場6.3482的中間價高出58個基點,顯示海外投資者預期1年后人民幣兌美元將貶值。從國家領導人態度上看,對人民幣繼續升值的容忍度也在下降。[詳細]
在業界熱議人民幣未來走勢的各派觀點中,最犀利的說法是:允許人民幣貶值的時候到了。雖然在人民幣交易中引入雙向波動的說法也間或被業內提及,但原本官方說法中,迄今為止很難聽到允許人民幣匯率直接貶值的構想。[詳細]
近期,海外市場人民幣看跌期權價格小幅上升,交易量也在增加。此外,有消息稱,他們通過離岸人民幣NDF市場做空人民幣。海外對沖基金做空人民幣有深刻的動機,由于境內外人民幣市場是兩個不同的市場,越是打壓海外人民幣利率獲利空間。[詳細]
經濟學家孫兆東稱:“盡管11月以來人民幣實際貶值0.5%,但我并不認為人民幣逐漸升值的預期已有改變。我認為這恰恰是新的人民幣匯率制度的演進,更大范圍的雙向匯率波動將產生;更多地使用貨幣籃子,允許兌美元的即期匯率更大的波動范圍也正在形成,”[詳細]
| 中國加入WTO十周年人民幣匯率變化 | ||
| 年份 | 最高價 | 最低價 |
| 2001 | 8.2786 | 8.2762 |
| 2002 | 8.2775 | 8.2765 |
| 2003 | 8.2776 | 8.2765 |
| 2004 | 8.2774 | 8.2765 |
| 2005 | 8.2765 | 8.0702 |
| 2006 | 8.0705 | 7.8087 |
| 2007 | 7.8135 | 7.3040 |
| 2008 | 7.2996 | 6.8009 |
| 2009 | 6.8399 | 6.8250 |
| 2010 | 6.8287 | 6.6227 |
| 以上數據根據公開資料整理(制表:鳳凰網理財) | ||
種種跡象表明,人民幣走勢正呈現出微妙變化。為什么會出現這些微妙變化?黃志龍認為雙向波動態勢是未來幾年之內人民幣匯率的基本態勢,現在不應該僅僅關注人民幣對美元的匯率,而應該關注人民幣對其他貨幣的匯率,更加應該關注人民幣的實際有效匯率。[詳細]
宗良表示:“人民幣匯率的核心是機制和水平問題,雙向變動說明升值壓力趨于減小以及匯率水平均衡點的基本臨近,但影響人民幣匯率變動的基本面并未發生重大變化,與我經濟結構的逐步調整有一定關系,未來人民幣將呈現雙向波動幅度加大,但總體穩定趨勢。”[詳細]
中國社科院副院長李揚26日在“2011年第一財經年會·金融峰會”上說,人民幣匯率已經開始逼近均衡匯率,美國對中國匯率問題的指責沒有道理。李揚用“雙向波動”“進退有序”形容近期人民幣匯率的市場表現。[詳細]
近期到未來三四個月內,隨著全球經濟放緩,歐債危機持續惡化,市場的避險情緒依然濃厚,美元仍將持續走強。渣打銀行預計,中國即將召開的中央經濟工作會議的基調很可能是悲觀判斷,為此明年經濟工作的重心是調結構并保增長。[詳細]
12月6日持續的人民幣拋售壓力推動該匯率升至日交易區間下限6.3651元,人民幣兌美元連續第五個交易日觸及跌停。譚雅玲認為,此前人民幣一直維持上升勢頭,中國經濟趨于下行,人民幣目前停止升勢,近期人民幣兌美元的走勢屬于正常狀態。[詳細]
水皮認為,外資對目前中國經濟減速的擔憂和對中國未來經濟增長不確定感增強的憂慮,外資撤離中國的跡象越來越明顯,這便形成了惡性循環。對于資金外流不能掉以輕心,避免出現惡性循環,央行應該在貨幣政策上做一些調整。[詳細]
自中國推出外匯看跌和看漲兩類風險逆轉期權組合業務,并從12月1日開始正式實施。這是今年以來外管局第二次推出有關人民幣的期權業務,4月份推出的是看漲業務,這次推出的是看跌業務。[詳細]
隨著國內通貨膨脹,人民幣的國內購買力已經嚴重貶值,即按現在的人民幣美元匯率,國內6330元人民幣的購買力已經低于海外的1000美元,其證據非常簡單——中國出現了大量的海外代購的現象,即加上關稅,海外同樣的商品仍比國內便宜。[詳細]
復旦大學證券研究所副所長王堯基在接受采訪時指出,目前之所以出現人民幣升值壓力減弱甚至輕微貶值的情況,主要是由于歐美經濟形勢惡化導致中國的凈出口額減少、在中國的部分外資回流本國自救及中國房地產價格回落,使投入其中的部分國外投機資本變現流出。[詳細]
| 中國外匯儲備與美元匯率變化 | ||
| 年份 | 外儲(億美元) | 匯率 |
| 1950 | 1.57 | 浮動 |
| 1960 | 0.46 | 2.46 |
| 1970 | 0.88 | 2.46 |
| 1980 | -12.96 | 1.50 |
| 1990 | 110.93 | 4.78 |
| 2000 | 1655.74 | 8.27 |
| 2010 | 26220 | 6.82 |
| 以上數據根據公開資料整理(制表:鳳凰網理財) | ||
據《經濟觀察報》周六援引一位接近中國央行的未具名消息人士的話報道,今年年底前央行不大可能改變或調整貨幣政策立場,因資金的流入和流出仍總體上出于均衡狀態。一些經濟學家警告稱,上個月可能有大規模的熱錢流出中國。[詳細]
而在即期市場,人民幣對美元匯率的買入價和賣出價均出現了低于中間價的現象,在遠期市場,人民幣升值動能趨弱,海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場1個月到2年的人民幣對美元匯率走低,凸顯遠期市場人民幣貶值的強烈預期。[詳細]
數據顯示,11月30日,海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場美元兌人民幣1年期報價收于6.3540,相對于當日外匯市場6.3482的中間價高出58個基點,顯示海外投資者預期1年后人民幣兌美元將貶值。[詳細]

自重啟匯率改革之后,人民幣對美元匯率一直處于上漲區間。10月,中國外匯占款減少248.92億元,為4年來首見。事實上,賭人民幣升值的“熱錢”并未大規模離境,反而是多空力量勢均力敵。也許,現在是比任何時候都好的擴大人民幣對美元波幅的時機。
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編輯:張懿望 張園
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