李稻葵：人民幣匯率已接近均衡點

2011年12月09日 07:18
來源：華西都市報 作者：李稻葵

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由于中國經濟結構的調整，中國外貿余額已逐步走向平衡，貿易順差也不斷下降。隨著人民幣匯率體制的不斷改革，海外外匯市場人民幣升值預期不斷減弱。當前，人民幣匯率已接近均衡點。

人民幣匯率自2005年7月21日匯改啟動以來，出現了顯著調整。人民幣名義匯率對美元累計升值30%，對加元升值8.7%，對歐元升值16.7%，對英鎊升值45.7%。考慮中美之間通脹的差別，人民幣的實際匯率對美元升值已超過40%。

當前，人民幣匯率已接近均衡點。由于中國自身經濟結構的調整，外貿余額已逐步走向平衡，外貿順差已從2007年占GDP的7.5%降到了今年預計的2%以下，絕對數從3000多

億美元降到了今年預計的1500億美元左右。經常賬戶的順差從2007年的10%左右降到了今年的3%左右。

中國貿易順差的下降以及經常賬戶順差的下降，其背后的原因是中國經濟結構的調整。其中包括中西部地區的經濟增速明顯超過以出口為導向的沿海地區。可以預計，中國經濟的外貿順差再過一到兩年會逐漸消失，而經常賬戶的順差也會下降到2%以下。

中國經濟結構的調整，包括外貿順差與經常賬戶順差下降，是中國對世界經濟再平衡的重大貢獻。

今年8月到12月初，國際金融市場經歷了一場新的波動，大部分國家的匯率，包括澳元、加元以及新興市場的貨幣，如巴西的雷亞爾、印度的盧比、俄羅斯的盧布等，都對美元出現了大幅度的貶值，人民幣是惟一的持續對美元升值的貨幣。

隨著人民幣匯率體制的不斷改革，海外外匯市場人民幣升值預期不斷減弱。那些叫喊匯率升值的美國國會議員們大部分來自制造業企業受阻的地區，這些受阻的制造業企業往往把企業虧損的原因歸咎于人民幣匯率問題。這與事實不符。

事實上，美國制造業人口僅占其就業人口的9%。因此，在人民幣匯率問題上做文章不可能解決美國的就業問題。

李稻葵

央行貨幣政策委員會委員