人民幣連續跌停 媒體綁架了輿論嗎

2011年12月16日 14:32
來源：證券時報 作者：朱 凱

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近10余個交易日，境內人民幣對美元即期交易價格屢屢觸及跌停。同時，新聞媒體及各路專家也在對此連篇累牘加以敘述、分析、評論和預判。盡管包括昨天在內，這一紀錄已被連續刷新至第12個交易日，但央行方面并未專門對此作出官方表態。

不過，來自市場最基層的“抱怨”，卻開始指向“制造”這些新聞的各大經濟類媒體的財經記者了。他們說，這些記者“半桶水”，見風就是雨，缺乏必要的專業知識。事實真是這樣嗎？

在為同行“申訴”之前，我們不妨先看看11月30日以來這12個交易日的人民幣匯市收盤情況，以及當日央行制定的人民幣中間價情況。實際上，上文所提到的匯率跌停，與股票市場所謂個股跌停，完全是兩個概念。股票跌停是以股價乘以0.9的N次方去加以計算，而人民幣匯率跌停則完全要視中間價的高低而定。

11月30日至今，境內即期市場人民幣對美元盤中最低價分別為6.3799、6.3670、6.3627、6.3666、6.3651、6.3659、6.3636、6.3669、6.3613、6.3673、6.3713和6.3738元，并未出現如股價跌停那樣的遞減態勢。這里需要注意，該數值(包括下文的中間價)越大，則表明人民幣對美元的匯價越低，反之亦然。

同時，人民幣對美元的官方中間價，在這11日間分別為6.3482、6.3353、6.3310、6.3349、6.3334、6.3342、6.3319、6.3352、6.3297、6.3359、6.3396和6.3421元。細心的讀者不難發現，它們均比即期市場最低交易價格要高出許多。以昨日為例，兩者的價差實際為317個基點(不可簡單換算成百分點)。此外，若將中間價相互比較的話，昨日比前一日低了25個基點。

根據中國人民銀行匯率政策相關規定，境內即期市場交易價格的日內波動，應為當日中間價的正負0.5%幅度，如觸及則無法繼續交易，即出現了所謂的漲跌停板。經過計算，上述12個交易日人民幣即期最低價，均符合與中間價的該比例規定。

這樣看來，迄今為止所有關于人民幣匯率跌停或觸及跌停的新聞表述，都是無懈可擊的。那么，人們所質疑的焦點在于何處？從職業的角度來看，財經記者將經濟事件的結果如實報道出來，并借此引起投資者及監管層的關注，是其核心職責所在，并無不妥之處。

但不應否認，相關質疑也有它合理的地方。目前國內宏觀層面，已出現經濟下滑擔憂加重、通脹預期分歧趨大以及貨幣政策走向日漸曖昧的情況，再加上近期央行及金融機構資產負債表的外匯占款均出現意外減少、外貿順差逐月下滑、外商直接投資(11月數據)28個月來首度同比負增長等新問題的出現，的確很容易給外資機構做空中國留下口實。也就是說，質疑者認為國內媒體不應成為輿論“綁架”風潮的助推者，需要發出更多自己獨立的聲音。

其實，我國央行已在用行動昭示其對待匯率問題的態度，那就是中國經濟基本面并不支持本幣貶值，中間價依舊是有管理的和有序浮動的。而剛剛閉幕的中央經濟工作會議也傳出聲音，中國政府將繼續保持人民幣匯率的基本穩定，并繼續推進相關機制的改革。

作者：朱 凱