孫建冬：9月10月或有資金面寬松帶來的反彈機會

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 7月31日，由國金證券主辦的中國私募基金年會2010中期論壇在北京舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)對本次會議進(jìn)行全程報道。以下為北京鴻道投資管理有限公司總經(jīng)理孫建冬圓桌論壇發(fā)言實錄。

在“私募基金看市場”圓桌論壇上，北京鴻道投資管理有限公司總經(jīng)理孫建冬認(rèn)為，對整個市場的判斷還是離不開對整個股票市場供求關(guān)系的判斷，其實我們對未來市場稍微長一些的比如2年左右的觀點，其實從今年以來一直在講，現(xiàn)在也沒有變，中國的證券市場可能跟宏觀經(jīng)濟一樣，面臨一個長期去杠桿化的過程，我想這個應(yīng)該是沒有變的。

我覺得國內(nèi)的市場會延續(xù)到2012年以后。可能今天更多的坐在這兒要探討下半年市場的問題，從我的觀點來講，我覺得我更多是對未來的判斷和應(yīng)對，而不是對過去的解釋，所以我們更多的還是看相對上半年市場下半年市場會有什么樣的變化。總體，我覺得下半年市場可能會有階段性的反彈機會，如果只是看短期的話，看3—6個月我覺得可能會有一個階段性的機會，這個機會更多的不是例子于供給面的改善，而來自于可能在9、10月份整個市場資金面可能會有一個階段性的反彈，這個只是階段性的反彈，這個可能是我們對于下半年市場的看法。

我覺得看的更長一些，尤其作為一方面隨著經(jīng)濟的大勢，另外一方面，作為私募基金，將來會面臨著一個成長性稀缺的問題，其實我在博客里也寫過，美國70年代逝去的10年最后有兩類投資人脫穎而出，其中一類投資人，尋找大家沒有認(rèn)識到的忽略性的成長機會。所以我覺得下一階段對于投資人來說，首先要開拓視野，不是說大股票沒機會了，機會一定在新興產(chǎn)業(yè)，可能有很多我們沒有意識到、沒有認(rèn)識到的行業(yè)發(fā)生很大的變化。

我覺得更多的是從創(chuàng)新和開放中找機會，創(chuàng)新也很廣泛，包括治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，包括商業(yè)模式的創(chuàng)新，銷售方式的創(chuàng)新，這個可能是大家沒有關(guān)注到的。我覺得更重要的是，每個投資管理人去摸索、去尋找獲取超額收益或者說去發(fā)掘大家忽略掉的成長股的方法。

我認(rèn)為9、10月份可能會有資金面寬松帶來的反彈機會，但是長期來看，可能從大家忽略掉的成長性的方面去發(fā)掘吧，但是現(xiàn)在可能整個市場比較缺的就是這方面的意識和積累，所以應(yīng)該加強這塊。

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