2011年02月18日 09:43
來源：理財一周報

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專訪摩帝富藝術顧問股份有限公司副總裁兼亞洲區總經理黃文叡

理財一周報記者/陸斯嘉

大學時的黃文叡學的是電影編導，那時的他對文學及影像藝術充滿熱情，還曾在美國籌組電影公司拍攝電影。

在臺灣成長、受教育的黃文叡，后來赴美求學并取得美國哈佛大學藝術史博士及波士頓大學藝術史碩士和藝術管理碩士。

黃文叡活躍在紐約藝術界，他曾是——紐約市立大學助理教授、紐約大學副教授、紐約現代美術館策展人、英國牛津大學客座教授、美國耶魯大學兼任副教授、美國國家文藝基金會預算審查委員等。

如今的黃文叡是摩帝富藝術顧問股份有限公司副總裁兼亞洲區總經理。

摩帝富藝術顧問公司于1997年在紐約成立，長年致力于歐、美和亞洲主流藝術市場，從事藝術品買賣、藏家和企業收藏規劃、藝術咨詢、藝術基金操作、藝術品作為資產配置和另類投資的選項、公共藝術及國際策展等服務。2006年起亞洲當代藝術一躍成為巿場的新寵，公司先后增設總部亞洲部門，東京、臺北、北京等多處分公司。

自2005年中國當代藝術品發力以來，價格一路攀升，市場熱情沸騰。2007年民生銀行推出“藝術品投資計劃1號產品”，投資于中國當代藝術板塊，這款產品僅用一個工作日就完成了募集。3年多以來，國內藝術基金規模擴張迅速。然而在藝術品一級、二級市場尚未建立起可持續發展的機制之時，2010年國人似乎已不滿足于拍賣和藝術基金交易，開始挑戰前無古人的藝術品產權交易。

黃文叡說，當下對藝術品的計價方法，是非公平機制下的算法，是一種假性公平。他甚至認為，在藝術品繁榮的背后隱藏著危機，他告訴理財一周報記者，未來3年，中國藝術品價格會迎來第二波上升，但同時也會是一個階段性的頂點。

藝術品計價方法是假性公平

理財一周報：您曾說，“藝術品不同于股票，不可能每天都有凈值，就無法談及所謂權益的劃分。如果沒有賣之前就開始分權益，那么就容易導致惡性炒作。”2010年下半年以來，深圳、上海、天津等地文化產權交易所推出藝術品產權產品，買賣的權益正是基于對未來行情的預期。您認為這會引起什么風險？

黃文叡: 風險太大了。這類產品結構性的問題存在于基本面上。以深圳文化產權交易所的“楊培江1號”為例，楊培江不是二級市場里非常活躍、有很多拍賣記錄的藝術家，發行單位稱“楊培江1號”的市價是500多萬元人民幣，用200萬元發行。請問你們如何計算出500萬元市價，這個數字有沒有公信力？

深圳文化產權交易所必須回顧楊培江作品公開的所有數據，讓投資者相信藝術家真實市價。透明且可信的機制建立起來，今后可以發很多資產包。

現在，投資者開始轉讓權益，價格越炒越高。封閉期結束后，人們基于預期而轉讓的價格實際上已經超過市場上藝術品掛牌的價格了，賣出去每個人都會虧。這樣的風險由誰來控管？投資者自行交易的轉讓價格是控管不住的。

上海文化產權交易所了解了深圳產品的潛在風險，找到藝術家黃鋼以前的各條拍賣記錄。但是我知道2008年金融海嘯過后，黃鋼作品價格下跌。他們對資產包計算方法科學嗎？每個藝術家的每件作品都具有單一性，能夠加減乘除計算嗎？資產包里的黃鋼作品和以往高價拍出的黃鋼作品，是同一質量的嗎？現在采取的計價，是非公平機制下的算法。取樣標準不統一，會造成很多問題。美學基礎不同，因此藝術品價格計算是不可能有標準化的公式的。我們現在，只能獲得一種假性公平。

理財一周報：摩帝富的價格機制合理嗎？

黃文叡：我們是把買進價當成基準價。藝術基金的作品沒有脫手前不能說賠或賺。但我可以打包賣，把一些想脫手的作品與那些令拍賣公司、藏家志在必得的作品一起出售。我們采取全盤操作而非單一作品操作。

不懂風控，藝術基金難做成

理財一周報：民生銀行曾推出的藝術品1號、2號產品，雖然不是100%投資于藝術品，但產品收益很好。據悉，當時這款產品的負責人已轉戰他行。為何民生銀行不繼續推行藝術基金，國內其他大銀行也鮮有問津？

黃文叡：銀行發基金是好的，但銀行本身沒有專業藝術品操作團隊，必須要委外操作。

民生銀行發第一、第二個藝術基金的時候沒有專業團隊操作，所以部分的錢只能和畫商、交易商合作，而大部分的錢去買新股了。所以這不是真正的藝術基金。

真正的藝術基金，專業團隊非常重要。如果專業團隊不懂得風險控管，也沒有操作經驗和績效，就談不上專業了。我常說，中國大陸現在有非常多的藝術品操作團隊，但是少有擁有績效和操作經驗，也鮮有懂得風險控管的。如果某一家發行10億元人民幣基金購買中國當代作品，鑒于當代作品均價在10萬美元，請問你怎么買，買幾百件還是幾千件？如何管理藝術品，風險怎么控制？流通平臺架設好了嗎？基金公司買藝術品之前，是否清楚藝術品該怎么賣，賺多少錢，什么時候賣，往哪兒賣？

大家把藝術品基金的重點放在投資回報率，而不是放在風險控管，這是錯誤的。風險控管不當，藝術品基金就很難成形。

理財一周報：您曾談到，東方人文化心理層面的東西很難突破，對于專業的尊重程度不高，更喜歡貨比三家。

黃文叡：如果三家畫廊代理同一個藝術家的作品，作品肯定各不相同，這就很能考驗三家畫廊經營者自身的眼光和學養。如果拿來作品價值不高，自然賣不好。所以市場要回歸到美學機制。人們貨比三家是為了低價拿到作品，但獲利關鍵在于是否能得到好的作品。

藝術基金不可越界

理財一周報：國內某知名藝術基金公司高管曾說：“做藝術品基金最大的難度不在發布，而是在于對藝術家和作品的推廣。要針對購買的作品以及畫家本人，策劃一系列的展覽、座談會，甚至請國外的美術評論家寫評論。”您認同這個觀點嗎？

黃文叡：我認同第一句，對第二句有不同觀點。藝術基金掌握的資金非常大，大資金如果管理不慎會干預市場操作。藝術基金操作者必須堅持正規操作，在市場中通過自身的人脈、網絡、平臺，幫助投資者購買藝術品、操作、獲利，而不是作為市場價格決定者的角色去影響市場。所以，第一句話所說的難度在于推廣，我理解為對新興藝術家的推廣，藝術基金有其責任。

但推廣的方式不能越界。“展覽、座談會、邀請專家寫評論”不是藝術基金的工作，而是畫廊該做的。藝術基金不應該跨到一級市場(畫廊)、二級市場(拍賣公司)，應該保持中立角色。藝術基金就整個市場進行分析，選定基金投資的藝術家、作品風格、長短線，在適當時機進場、退場，幫助投資者獲利。

理財一周報：藝術基金不能取代一級、二級市場的角色。摩帝富是如何為自己在國內市場環境中定位的？

黃文叡：摩帝富擔當的是顧問和基金經理人的角色。畫廊、拍賣公司與我們，既是合作也是競爭關系。