王耀輝被查曝藝術(shù)品信托黑洞：人為天價(jià)后錢流向樓市

2012年06月11日 07:38
來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 作者：冀欣

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直到現(xiàn)在，也沒(méi)有人知道“9009”號(hào)到底是誰(shuí)。

6月3日晚9點(diǎn)15分，北京亞洲大酒店，保利2012春拍夜場(chǎng)。

名畫作李可染《萬(wàn)山紅遍》1.8億起拍，現(xiàn)場(chǎng)氣氛緊張凝重，出價(jià)聲此起彼伏，間隔不過(guò)十幾秒，激烈的競(jìng)爭(zhēng)隨著價(jià)格不斷抬升陷入短暫沉默，最終前排9009號(hào)買家以2.55億落槌，加傭金后2.9325億成交。就是這短短的前后不足五分鐘時(shí)間，刷新了今年春拍單品的成交額紀(jì)錄。

就在所有人起身尋找這位神秘買家的身影時(shí)，他已以最快的速度從現(xiàn)場(chǎng)悄然離去。有消息透露，買家來(lái)自于國(guó)內(nèi)一家民企。

對(duì)于收藏市場(chǎng)業(yè)內(nèi)而言，這樣的情境甚為熟悉。時(shí)間倒回至2年前，同為保利春拍場(chǎng)上，一位神秘人出價(jià)4.368億元將北宋黃庭堅(jiān)書法《砥柱銘》收入囊中，刷新了國(guó)內(nèi)藝術(shù)品成交紀(jì)錄。

而時(shí)過(guò)境遷，這幅天價(jià)畫作的買家已經(jīng)浮出水面，遺憾的是，這位財(cái)大氣粗的買主近期被曝出正接受有關(guān)部門調(diào)查，而留下的是一盤牽涉多家信托公司的融資殘局，藝術(shù)品信托的巨大風(fēng)險(xiǎn)黑洞也因此被揭開(kāi)了冰山一角。

藝術(shù)市場(chǎng)“地震”信托自危

買下《砥柱銘》的公司名叫“雅盈堂”，實(shí)際控制人為王耀輝，是一位極擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的資本大佬，在2010年春拍中大手筆掃貨后，便拿著拍品先后來(lái)到國(guó)投信托與北京信托，分別推出《國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金9號(hào)集合資金信托計(jì)劃》與《寶騰一號(hào)藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃》，實(shí)際募集規(guī)模為1.5億與3.4億元。

天價(jià)藝術(shù)品《砥柱銘》也被用來(lái)做了質(zhì)押品，吉林信托“雅盈堂藝術(shù)品收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”，募集資金4.5億元，至今仍為藝術(shù)品信托計(jì)劃中的最大一單。對(duì)于“雅盈堂項(xiàng)目是否會(huì)因王耀輝被拒事件受到影響”問(wèn)題，吉林信托多位工作人員表示“不了解情況”。

而隨著王耀輝遭調(diào)查，《砥柱銘》疑為贗品的傳言再次被故事重提，截至目前，雅盈堂已通過(guò)信托平臺(tái)圈錢近10億，這家公司注冊(cè)資本不過(guò)區(qū)區(qū)1000萬(wàn)元，一旦出現(xiàn)問(wèn)題后的賠付能力存疑，而記者前往工商資料中所標(biāo)注的地址“北京市東城區(qū)東直門南大街14號(hào)保利大廈10層1061室”時(shí)竟被告知，公司已在數(shù)月前搬走，目前地址不詳。

按照信托計(jì)劃，“北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司”為信托項(xiàng)目提供擔(dān)保，但事實(shí)上，看似增加保護(hù)氣墊的信托計(jì)劃依然承擔(dān)高壓風(fēng)險(xiǎn)，北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司同為王耀輝控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)，是否會(huì)因其被調(diào)查事件受到影響都暫無(wú)定論。

更讓人擔(dān)憂的還在后面，一場(chǎng)由進(jìn)口藝術(shù)品查稅引起的風(fēng)波，影響范圍正逐漸擴(kuò)散，被拘藝術(shù)界大佬的數(shù)字仍在增長(zhǎng)，圈中人人自危，除上述王耀輝、藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人伍勁、民生當(dāng)代藝術(shù)館館長(zhǎng)何炬星外，據(jù)最新了解到的情況，北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資公司事長(zhǎng)兼北京傳是國(guó)際拍賣公司總裁黃宇杰已于5月17日涉嫌藝術(shù)品巨額逃稅被拘，上述幾人目前同在北京市第一看守所。

記者就此消息向該公司進(jìn)行證實(shí)，市場(chǎng)部一位女性負(fù)責(zé)人以“不方便透露”為由掛斷了電話。

邦文借由信托平臺(tái)進(jìn)行資本運(yùn)作的手法比起雅盈堂有過(guò)之而無(wú)不及，據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)，截止目前至少有5家信托公司與邦文合作發(fā)行了信托計(jì)劃，涉資6.73億元。

其中包括方正東亞信托“楚鳳2號(hào)”，7160萬(wàn)規(guī)模；長(zhǎng)安信托“藝術(shù)品投資基金信托”8150萬(wàn)規(guī)模；中融信托“邦文傳家寶集合資金信托”，6000萬(wàn)規(guī)模；中泰信托“邦文1號(hào)藝術(shù)品投資基金集合資金信托”，6000萬(wàn)規(guī)模；交銀信托“邦文傳家寶藝術(shù)品投資信托”，4億規(guī)模。

而這些信托計(jì)劃在設(shè)計(jì)上多數(shù)為優(yōu)先次級(jí)結(jié)構(gòu)，邦文擔(dān)任投資顧問(wèn)角色，長(zhǎng)安信托“藝術(shù)品投資基金信托計(jì)劃”中，邦文公司購(gòu)買次級(jí)份額“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”，并承諾，如果買入贗品由其賠付。交銀信托“邦文傳家寶藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”中，次級(jí)受益人據(jù)披露則為一名機(jī)構(gòu)投資者。

值得一提的是，多數(shù)項(xiàng)目由投資顧問(wèn)的實(shí)際控制人黃宇杰個(gè)人進(jìn)行擔(dān)保，在中泰信托的產(chǎn)品計(jì)劃中，標(biāo)明黃宇杰以個(gè)人擁有的齊白石《白石老屋》、《秋山圖》作為質(zhì)押提供擔(dān)保。

北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元。

而黃宇杰身兼邦文投資與傳是拍賣兩家公司的負(fù)責(zé)人，也搭建起“邦文基金-傳是拍賣”這一具有代表性的拍賣行產(chǎn)業(yè)鏈模式，雖然這一模式，既能利用拍賣公司既有的藝術(shù)品收購(gòu)渠道，為基金收購(gòu)到高價(jià)值的藝術(shù)精品，又能規(guī)避拍賣公司高達(dá)15%的拍賣傭金，但是一條龍產(chǎn)業(yè)鏈中可能存在的灰色空間和潛在風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。

身份曖昧的“實(shí)際控制人”

在一款藝術(shù)品信托計(jì)劃中，投資顧問(wèn)和擔(dān)保方是兩個(gè)非常值得玩味的角色。他們的所謂藝術(shù)品鑒賞運(yùn)作能力至關(guān)重要，而事實(shí)上，他們的“身份”才是隱藏了更多機(jī)密的地方。

一位藝術(shù)品金融市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)人士透露，查稅風(fēng)暴只是第一步，下一步很可能對(duì)藝術(shù)品信托變向流入房地產(chǎn)等行業(yè)問(wèn)題進(jìn)行清查，而該人士認(rèn)為“這一部分查出的問(wèn)題會(huì)更多。”

某張姓信托業(yè)內(nèi)人士透露，一位北京知名藝術(shù)品基金老總不久前曾找到西藏信托負(fù)責(zé)人談及業(yè)務(wù)合作，當(dāng)被問(wèn)及是否對(duì)藝術(shù)品十分通曉的時(shí)候，甚至直言“這類產(chǎn)品就是走個(gè)形式”，該信托負(fù)責(zé)人據(jù)此認(rèn)為個(gè)中頗多“深意”，且風(fēng)險(xiǎn)難控而婉拒了合作要求。

據(jù)了解，目前部分房地產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合拍賣公司制造假拍，然后再拿“身價(jià)高”的藝術(shù)品作為抵押向信托等機(jī)構(gòu)融資，而這筆資金則進(jìn)入地產(chǎn)等其他行業(yè)繼續(xù)牟利，“馬甲信托”的存在已經(jīng)成為了公開(kāi)的秘密。

上述雅盈堂負(fù)責(zé)人王耀輝便是以地產(chǎn)為主業(yè)，其一手操辦的“藍(lán)色港灣”項(xiàng)目為北京地標(biāo)式商業(yè)樓盤，而長(zhǎng)于資本運(yùn)作的王耀輝以藝術(shù)品信托計(jì)劃融資則被市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑流入地產(chǎn)項(xiàng)目。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在與信托公司合作發(fā)行藝術(shù)品信托計(jì)劃的公司中確實(shí)有部分的實(shí)際控制人旗下產(chǎn)業(yè)覆蓋房地產(chǎn)板塊，但是否存在違規(guī)使用資金問(wèn)題暫無(wú)定論。

去年9月成立的國(guó)投信托“飛龍藝術(shù)品基金15號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，期限為18個(gè)月，總規(guī)模為6000萬(wàn)元，資金用于受讓北京華宇世紀(jì)投資有限公司合法擁有的藝術(shù)品的收益權(quán)。記者查閱北京工商企業(yè)名錄得知，華宇世紀(jì)2000年7月20日成立，注冊(cè)資本2億元，其法人代表正是大名鼎鼎的山西華宇集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)趙華山。地產(chǎn)是華宇集團(tuán)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，先后開(kāi)發(fā)了海口欣安花園、太原華宇購(gòu)物中心及三亞皇冠假日酒店等，正在開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目還有35萬(wàn)平米的華宇綠洲商業(yè)中心、40萬(wàn)平米的大同華宇商業(yè)中心和6萬(wàn)平米的三亞華宇度假酒店。

華宇世紀(jì)是集團(tuán)對(duì)外長(zhǎng)期投資的主要載體。公司官方網(wǎng)站顯示，現(xiàn)在已出資參股中關(guān)村證券股份有限公司、三亞華宇旅業(yè)有限公司等。目前正積極參與房地產(chǎn)、商業(yè)、酒店等項(xiàng)目的前期開(kāi)發(fā)和拓展工作。

藝術(shù)品信托遭遇“羅生門”

據(jù)《投資有道》雜志公布的《2011中國(guó)藝術(shù)品基金排行榜》顯示，北京藝融民生藝術(shù)投資管理有限公司、北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司、北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司占據(jù)三甲席位。

而在此次的查稅風(fēng)暴中，雅盈堂、邦文負(fù)責(zé)人均已“落馬”，而北京藝融民生藝術(shù)投資管理有限公司背景為中融信托和民生銀行，據(jù)報(bào)道，公司10億元的管理資產(chǎn)中有4億元通過(guò)中融以發(fā)行信托的方式籌集，余下6億元由民生銀行投入。此番民生銀行品牌管理部原總經(jīng)理何炬星遭調(diào)查，媒體報(bào)道稱或與藝術(shù)品稅收，及透過(guò)藝術(shù)品信托基金，違規(guī)提供房地產(chǎn)業(yè)資金有關(guān)，北京藝融或難獨(dú)善其身。

上述藝術(shù)品金融市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次風(fēng)波將為藝術(shù)品市場(chǎng)帶來(lái)十分重大的影響，甚至幾大藝術(shù)機(jī)構(gòu)可能面臨退場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，而這些機(jī)構(gòu)與其運(yùn)作的基金項(xiàng)目，還有相關(guān)的幾家信托和銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，都有可能受到不同程度的影響。

“查稅估計(jì)只是其中一部分，拔出蘿卜連著土，很多此前的違規(guī)操作都會(huì)因此浮出水面，不只是藝術(shù)市場(chǎng)，包括相關(guān)的金融市場(chǎng)，影響可能超乎之前大家的想象。”

根據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計(jì)，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，同比實(shí)現(xiàn)626.17%爆發(fā)式增長(zhǎng)。

信托業(yè)資深人士劉擎對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，目前藝術(shù)品信托市場(chǎng)確實(shí)出了非常大的問(wèn)題，不能說(shuō)幾個(gè)負(fù)責(zé)人被查肯定會(huì)影響信托產(chǎn)品的運(yùn)行，但是確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)非常大。

“直接的影響是實(shí)際控制人在接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間將無(wú)法經(jīng)營(yíng)企業(yè)，當(dāng)然，如果有一位強(qiáng)有力的經(jīng)理人此時(shí)可以統(tǒng)領(lǐng)大局情況會(huì)好很多，但事實(shí)上一些公司未必可以實(shí)現(xiàn)，那么接下來(lái)能不能向信托償還本息就是很大的問(wèn)題。”

該人士建議，對(duì)于幾家牽連的信托公司而言，現(xiàn)在的情況屬于“融資方重大法律風(fēng)險(xiǎn)”，必須立即啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知投資人，并可以通過(guò)訴訟的方式保護(hù)與追索債權(quán)。

而除了上述風(fēng)險(xiǎn)之外，藝術(shù)品信托的其他風(fēng)險(xiǎn)也正隨之顯露出來(lái)。

普益財(cái)富研究員范杰認(rèn)為，此類信托目前的風(fēng)險(xiǎn)已超過(guò)房地產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)監(jiān)管層不久就會(huì)出手進(jìn)行干預(yù)。

“缺乏帶有實(shí)際意義的抵押品，一些質(zhì)押物的真假甚至都被市場(chǎng)所懷疑，在藝術(shù)品市場(chǎng)空前繁榮背后也很可能存在估值泡沫。”

上述張姓業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，藝術(shù)品信托到了必須整頓的緊要關(guān)口，“一些信托公司盲目逐利，沒(méi)有專業(yè)人才儲(chǔ)備更缺乏運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，很多與融資方達(dá)成協(xié)議，甘心做馬甲信托，但忽視了其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，幾家在這些項(xiàng)目上比較激進(jìn)的公司恐怕都難逃一劫。”

信托資深人士劉擎透露，目前很多藝術(shù)品信托經(jīng)理都十分年輕，他們中很多人才剛剛?cè)胄校⒉痪邆渌囆g(shù)品和信托行業(yè)的雙料豐富經(jīng)驗(yàn)，而且形式上是投資顧問(wèn)和信托經(jīng)理兩道風(fēng)控，但由于藝術(shù)品投資非常專業(yè)，信托經(jīng)理在專業(yè)上與投資顧問(wèn)的協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別成為瓶頸，這也是此類信托風(fēng)險(xiǎn)控制方面普遍存在的問(wèn)題。

事實(shí)上，據(jù)了解，參與藝術(shù)品項(xiàng)目運(yùn)作的不少信托公司此時(shí)已處于高度警戒狀態(tài)，近期正在火熱進(jìn)行的春拍更是被當(dāng)做掃貨與出貨，獲取投資收益與實(shí)現(xiàn)順利退出的重要窗口，不少擔(dān)任投資顧問(wèn)的藝術(shù)品基金早已全面待命，而信托經(jīng)理們也揪心等待消息。

這是一場(chǎng)比藏家間角力更激烈的機(jī)構(gòu)博弈，剛開(kāi)局。