金融高峰會：創業板上市與海外融資上市的時機與路徑選擇實錄(5)

主持人林堅：謝謝蘇總，下面有請臺灣寶來金融集團副總裁黃齊元先生給我們介紹一下臺灣的資本市場。

黃齊元：謝謝主持人，謝謝各位，其實上場我已經講過了，我不應該再講，因為時間很晚了，急于主持人的邀請對臺灣比較陌生，我在這里講幾個層面，包括技術的層面給大家做一個說明。臺灣資本市場有一個基本名詞，臺灣沒有叫創業板，但臺灣主要市場有兩個，第一臺灣證券交易所，第二是臺灣柜臺買賣中心。臺灣證券交易所你可以去上市，臺灣柜臺買賣交易所簡稱OTC，大家講的上柜。但是，我這邊要說明一點，OTC很多大陸，一些其他的企業有一點誤解，這個OTC并不是一個創業板的概念，也不是美國的OTCBB不是香港的創業板，他應該說等于美國的納斯達克，如果國內要比較應該是一個中小板，他比較多是成長型的企業，有很多是高科技，因為提出就是高科技電子，IC設計，LED，做手機各類型的高科技企業特別多，美國納斯達克也特別多這種類型的企業，所以這是臺灣的上柜。

臺灣還有一個非常優秀的市場興柜市場，他是一個二級市場，中國大陸證監會非常非常想學習的一個市場，就是國內所謂的三板市場，這是一個非上市，非公眾的市場。他是怎么規定？在上市或者上柜之前，這個股票必須要到興貴市場去交易6個月的時間，他是一個二級市場，基本上都是一些未上市股票不規范的買賣。臺灣的主管機關預期讓一些不規范的上市公司做不透明的買賣傷害投資人的利益，就自己來開一個市場，就形成了興柜市場，大陸的證監會多次請臺灣去介紹，因為大陸現在要發展三板的圖形，如果有一個模范臺灣這個案例是非常好，讓上市之前讓企業在二級市場先進行一些PE進行推出。另外可以形成一個比較合理的價格機制，另外可以讓投資大眾比較了解這個企業，不要說等到上市的時候不了解這個企業就來買股票。

我給大家講的是臺灣價值在哪里，在李登輝和陳水扁執政的時候，每次講起來非常尷尬，但是，現在臺灣有很多價值，證券行業里面，中國大陸有很多法律規定是跟臺灣這邊去參考過來，比如QFII這個名詞就是臺灣發明的，中國大陸制度是從這邊過來的。為什么中國大陸跟臺灣很相似呢？因為提出主要是中小的投資人多，歐美市場是一個機構投資人的市場，金融海嘯之后中國大陸在證監會監管思路上有很大的改變，以往覺得歐美非常崇拜這個摩根史丹利、高盛，但是金融海嘯之后這種對歐美的券商，歐美的金融制度這種夢想破滅，現在大家反而進入一個反思的過程，覺得臺灣比較實在。

大陸現在在看融資融券，講到股指期貨，最近有很多大陸券商到臺灣去考察，都是在參考臺灣在這方面的經驗，臺灣主要是針對個人的投資者，臺灣在個人投資者教育方面做的比較好，臺灣金融機構實在太多了。臺灣區區2300萬人口，區區有200、300萬在大陸，保險公司40家，基金管理公司40家，連金控都有15家，臺灣金融機構要做很多免費服務，必須要使出渾身解數。所以，在臺灣教育方面，要做好金融市場營銷推廣上面，事實上是非常創新的，這不是金融商品的創新，而是市場的創新，營銷的創新和服務的創新，這都和中國大陸可以做參考的，我講這個是在于臺灣的價值。

亞太地區現在沒有一個適合中小型企業非常好的交易所，我們綜合看起來這是一個很客觀的說法。我們看到在全世界興起一波新興產業，不管是新能源，還是什么都很有機遇出來，中國大陸也有溫家寶所提到的七大戰略，這么多企業有沒有好的交易所，沒有，新加坡要推一個也不成功，香港的也死掉。國內創業板要排隊的時間太長，只好讓中國大陸企業往歐美這邊去，當然往歐美去我們有很多專家不是說不好，但是國內企業到歐美去很多時間還是語音、文化各方面的障礙。

我講最后一點，國內企業到臺灣這邊去投資，應該把投資跟融資這個事情結合起來想，不要把臺灣只當做一個融資的平臺。其實臺灣可以作為一個投資，你去臺灣投資不是看臺灣島內區區2千萬人口的市場，主要是去購買一個人才、技術管理，以及和國際化接軌的能力，中國企業有錢現在要走出去，走出去的話其實缺乏的是關鍵，而像一些中間階層管理能力，所以在臺灣我覺得可以去做這個收購。我最近已經看到，我在出來之前跟一家中國在海外上市的企業，不要講哪個交易所，這個是其中坐在臺上的交易所一個，他在那個交易所上市他現在想到臺灣去上市，因為這家企業是做高科技的，他說現在找的資金用途希望我們第一方面能夠幫他找一個兼并收購的對象。第二個方面在臺灣投資，順便投資融資，我覺得這個真的是非常好的方向，我想兩岸三地將來的交流，如果能夠更緊密的話，一定能夠創造更多的火花。香港做了很多年都是作為一個中國大陸在海外的中心，但是香港我們看到他今天還是金融、房地產，希望今天臺灣能夠扮演一個角色，跟香港不一樣，這是做實業，做高科技，很多其他領域，跟中國大陸一起合作，我相信隨著資本市場的發展，隨著兩岸發展的交流這個時代會來臨，謝謝。

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