標(biāo)準(zhǔn)普爾盧斌：沒有人用的指數(shù)就沒用

2011年12月02日 17:56
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第十屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇于12月2日在深圳福田香格里拉舉行，本次論壇主題是：突破基金公司向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播本次論壇。以下為標(biāo)準(zhǔn)普爾亞太區(qū)指數(shù)業(yè)務(wù)總監(jiān)，高級(jí)董事盧斌發(fā)言實(shí)錄。

盧斌：謝謝陳總，尊敬的領(lǐng)導(dǎo)們、女士們、先生們，代表標(biāo)準(zhǔn)普爾很高興今天有機(jī)會(huì)分享15分鐘的時(shí)間，我準(zhǔn)備的講稿比較長(zhǎng)我放在旁邊，我就分享一些我心里面比較想說的話。

剛剛STOXX的朋友說了像道瓊斯指數(shù)很多人不知道怎么用，其實(shí)我想借這個(gè)例子來說其實(shí)從標(biāo)普的角度我們第一想到怎么樣做一個(gè)系列的好的指數(shù)就是要跟交易所合作，這就是其中一些重要的例子(PPT)，這個(gè)表里面見到像交易所會(huì)跟我們做一個(gè)合作，令到我們也會(huì)擁有道瓊斯的指數(shù)，當(dāng)然這件事也要等美國(guó)的一些監(jiān)管當(dāng)局做一個(gè)審批。所以我們覺得交易所來說，包括舉的一些例子，我們也是兩方面打了交道30年才做了一個(gè)合資公司，像澳大利亞他們基本上交易所不想做指數(shù)，基本上我們?cè)诋?dāng)?shù)匾呀?jīng)是本土的一個(gè)指數(shù)公司了。我在這個(gè)演講里面會(huì)提供另外三個(gè)例子跟大家分享一下。

我認(rèn)識(shí)很多的中國(guó)朋友他經(jīng)常在問我是什么地方來的，其實(shí)我是香港人，之前經(jīng)常去臺(tái)灣，說話有點(diǎn)像臺(tái)灣人大家不要太介意。

經(jīng)過50年我們已經(jīng)建立了一些的指數(shù)，重要的是有些指數(shù)我們做得好的標(biāo)普500做得出來，我們是完全自己做、自己維護(hù)，然后做產(chǎn)品跟交易所合作，做股指期貨、期權(quán)、ETF各方面的，最重要的要點(diǎn)就是我們需要找好的合作伙伴，這些包括基金公司好的交易所有效益的交易所，也要跟很多的政府單位打好交道。我現(xiàn)在有十位同事負(fù)責(zé)亞太區(qū)的業(yè)務(wù)，四年前開始建造這個(gè)團(tuán)隊(duì)。第一件事我跟他們說無論在中國(guó)、日本、韓國(guó)或者是其他國(guó)家，第一件事就是確保當(dāng)?shù)氐慕灰姿灰幌矚g我們。弄好了關(guān)系我們覺得還有第二步，稍后有一些例子會(huì)解釋這些。

這一頁(yè)(PPT)的重點(diǎn)是，有些指數(shù)我們比其他人做得不好的話我們?nèi)ベI的，像高盛的GSI商品指數(shù)，他們六年前做那個(gè)指數(shù)就是用來做產(chǎn)品，經(jīng)過一段時(shí)間之后他們也希望那個(gè)指數(shù)可以令到更多的投行應(yīng)用做產(chǎn)品，所以我們把他買了回來了。另外在住宅的指數(shù)方面有一個(gè)K斯勒房地產(chǎn)那邊的指數(shù)，是美國(guó)一個(gè)加州的教授斯勒想出來的，他是跟蹤每一個(gè)住宅經(jīng)過很長(zhǎng)的時(shí)間來計(jì)算他的漲跌，然后做指數(shù)。他做的研究很好我們就拿來了。所以我們覺得這是很多的機(jī)會(huì)是透過跟不同的架構(gòu)、機(jī)構(gòu)合作，來令到這個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更加多。

在整個(gè)演講里面我覺得第二點(diǎn)重要的就是在我們公司內(nèi)部要有很清晰的架構(gòu)，這個(gè)主要是我們公司220個(gè)人全球來說主要的架構(gòu)是怎樣的(PPT)，左手主要是后臺(tái)的，右手邊是前臺(tái)的，客戶負(fù)責(zé)方面我是亞太區(qū)負(fù)責(zé)這個(gè)的同事，另外也有好幾位同事幫我。我覺得作為前臺(tái)的我們什么都要懂一點(diǎn)點(diǎn)吧，后臺(tái)也有很強(qiáng)大的支援的隊(duì)伍，我覺得不是每家指數(shù)公司架構(gòu)跟我們像的，左邊第二個(gè)“指數(shù)創(chuàng)建”，這個(gè)部門主要基本上做研究的，他們就是看五年以后我們想干嘛，怎么樣維持我們的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，所以他們是往前看前五年的。最左邊的研發(fā)部是看未來一年到五年的，分工明晰，不同的人才各方面的專業(yè)這是比較重要的。

標(biāo)普的特點(diǎn)是比較愿意用或者請(qǐng)本地有經(jīng)驗(yàn)的同事，還會(huì)令到他覺得舒服，所以我的團(tuán)隊(duì)基本上在六、七個(gè)地方有同事在亞洲，每個(gè)人都有機(jī)會(huì)表達(dá)或者是表現(xiàn)他的才能。最右邊的圖表我漏了寫“首爾”，不好意思首爾也有同事的，他不在，他也看不懂中文。

日本三菱集團(tuán)他們想做ETF，他們就跟我們談了半年時(shí)間，他們說我們要做一個(gè)三菱集團(tuán)的ETF，透過日本的同事跟他聊，后臺(tái)的支援各方面我們做了一個(gè)指數(shù)出來，說是說很簡(jiǎn)單，細(xì)節(jié)我就不說了。最重要的是一年前他也超過了20億美元，做這個(gè)指數(shù)有什么好處，他們自己的養(yǎng)老金可以投這個(gè)指數(shù)，他們自己在他們的財(cái)務(wù)報(bào)表里面他們可以用這個(gè)來做買賣，最重要的是他們做這個(gè)買賣通過ETF的話他們沒有造成一個(gè)價(jià)格的壓力，所以我覺得這是例子，就是我們明白文化的差異，通過了解做一個(gè)很好的指數(shù)，而且各方面得到益處。

第二個(gè)例子韓國(guó)的交易所他們?cè)诋?dāng)?shù)氐腒OSPT200很出名了，他們想怎么樣沖出韓國(guó)，我們?nèi)昵案麄冋劻耍隽艘恍┕餐闹笖?shù)，這是投資到成份股份，這是全球的，其中一個(gè)是全球交易所的指數(shù)，成份都是全球已上市的交易所，這個(gè)我們可以透過歐洲的同事來邀請(qǐng)歐洲、美洲各方面的基金經(jīng)理做產(chǎn)品或者是跟投行。

因?yàn)榻裉煲彩堑栏患瘓F(tuán)邀請(qǐng)我們的，所以我也會(huì)幫他們做一些廣告。標(biāo)普500SPDR也是一個(gè)美麗的“誤會(huì)”或者是怎么樣碰巧發(fā)生的，基本上美國(guó)證券交易所這是一個(gè)好的交易，那時(shí)候沒有一個(gè)名稱叫做ETF，所以他們叫標(biāo)普存托憑證，SPDR是這樣來的，LOGO后面加了一個(gè)昆蟲在上面，所以大家看得到也知道這是干嘛的。這也挺有意思的，三方面，交易所、基金公司、指數(shù)公司合作，大家可以看到指數(shù)出來了30年沒有什么特別的發(fā)展，就是一個(gè)機(jī)會(huì)可以做起來了。

標(biāo)普指數(shù)客戶與投資者的活動(dòng)，我們?nèi)€的同事都會(huì)做事，這是第一點(diǎn)。第二點(diǎn)我們會(huì)做很多的高峰會(huì)、研討會(huì)，今年在韓國(guó)、澳大利亞、日本、紐約、倫敦都做了好幾個(gè)，有一個(gè)專門的部門做的，路演包括客戶有什么產(chǎn)品我們都會(huì)跟他們跑，很多的媒體工作的朋友他們也工作很辛苦，我們希望做一些研討會(huì)希望解釋一下我們做什么的，還有我們的客戶是做什么的，對(duì)于他們幫忙報(bào)告。基金業(yè)或者是交流產(chǎn)品也是非常有效益的。這里我們的網(wǎng)址希望各位有空的話周末沒事做去看看。

未來的方向，大家已經(jīng)太熟悉了大型股、小型股、風(fēng)格的各方面或者是主題各方面，我們覺得要找一個(gè)平衡，寬的指數(shù)就是要有代表性，窄的指數(shù)就是方便投資，我們?cè)趺礃诱乙粋€(gè)中間點(diǎn)呢？我覺得每一個(gè)客人的中間點(diǎn)都不同吧。左上角就是突破基金公司向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)的基金公司的角色怎么樣，道富的例子就是碰巧發(fā)現(xiàn)做了，指數(shù)公司就是做一個(gè)指數(shù)出來。現(xiàn)在指數(shù)的世界到左下角粉紅色的地方(PPT)透明度還有一些互動(dòng)的產(chǎn)品的提供者跟指數(shù)公司是有互動(dòng)，所以我們團(tuán)隊(duì)的同事有一個(gè)特點(diǎn)就是特別喜歡說話，用不同的語(yǔ)言去說話跟客戶溝通，沒有人用的指數(shù)就沒用。

這個(gè)圖表(PPT)表示到，最上面三個(gè)格主要以前我們都是看的市場(chǎng)回報(bào)Beta，慢慢中間我們很多的客戶就問Beta之外alpha是怎么樣的，最近這一年很多的人看了風(fēng)控方面這些都有在看，很多在探討之中，也是一個(gè)互動(dòng)的形式做的。所以我們慢慢從Beta到betaPlus，我們把標(biāo)普500拿過來根據(jù)beta百列出了一半的出來做了一些指數(shù)，高beta我們盡量維護(hù)他的波幅盡量低也是接近標(biāo)普500，這是通過很多的互動(dòng)通過投行很多的基金經(jīng)理大家談做出來的。外國(guó)很多的經(jīng)驗(yàn)可以分享和可以做經(jīng)驗(yàn)的參考，我覺得中國(guó)要做一個(gè)有中國(guó)文化的基金業(yè)，之前我見到證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)王雪松也說了中國(guó)要做自己有特色的事，標(biāo)普愿意配合，在交易方面跟大家的互動(dòng)方面做到自己的苯酚，深圳交易所還有其他基金公司的發(fā)展盡一份綿力，謝謝大家給我的時(shí)間。