工、建、中三家大型上市銀行日前均披露了半年報。從半年報情況看，今年上半年三家銀行利潤創新高的同時實現來源多元化，貸款結構優化、綜合經營能力進一步提高，并提高外匯投資收益以克服人民幣升值。分析師認為，這顯示了在企業融資越來越多元化的今天，商業銀行欲改變傳統盈利模式，實現戰略轉型。

貸款結構優化

中報顯示，2007年上半年，三家銀行貸款結構均得到優化，除了進一步加強信貸準入管理，確保新發放貸款質量外，紛紛加大了對按揭貸款、信用卡貸款等零售資產業務的開掘。

根據建行中報，截至2007年6月30日，建行新增貸款居于三家之首，為2920億元，增長10.16%。其中A級以上公司類客戶貸款占比達85.96%，較上年末提高2.39個百分點。

工行居于其次。上半年工行各項貸款增加2844億元，比上年末增長7.8%。與此同時，上半年工行利息凈收入1022億元，同比增長33.4%。中行方面，上半年中行境內個人貸款較去年底大幅上升15.9%，比上年同期增長27%。其中，個人住房貸款較上年底增長15.9%，較去年同期顯著攀升27.0%。

工行董事長姜建清表示，這主要得益于工行近年來不斷優化貸款品種結構，大力拓展高收益貸款以及提高貸款定價能力，壓縮收益率相對偏低的票據貼現類貸款規模，使得貸款綜合收益率持續提高。

在負債成本的控制方面，姜建清透露，上半年工行通過主動調整存款結構，大力發展存款替代型理財業務，分流了大量定期存款到了理財業務，負債結構得到進一步優化。據了解，截至6月底，工行活期存款占比達到52%，比年初提高了2個百分點。通過上述努力，在今年兩次加息的宏觀背景下，總存款付息率基本保持穩定。

綜合經營能力提高

今年上半年，三家主要上市商業銀行的營業利潤有了大幅增長，分析其原因，除了傳統存貸差外，就在于綜合經營平臺的擴大和多元化收入結構的突破。從目前已經披露半年報的銀行看，中間業務利潤同比增幅普遍在70%至80%以上。

根據建行半年報，2007年上半年，建行抓住資本市場持續向好的有利因素，“超常規”發展證券、保險、基金業務。上半年建行實現凈手續費及傭金收入人民幣126.60億元，同比增加人民幣63.86億元，增幅達101.79%。銷售基金115只，銷售額同比增長778%；新建10家集團客戶資金結算網絡，與全國50多家保險公司搭建了合作平臺；與87.96%的券商建立客戶交易結算資金第三方存管合作關系，保持了銀證合作市場領先優勢。

中報顯示，2007年上半年，中行實現營業利潤503.15億元人民幣，同比增長46.5%；股東應享稅后利潤達295.43億元，同比增長52%；若剔除一次性稅務調整因素的影響，中國銀行股東應享稅后利潤實際躍增73%。

中行行長李禮輝表示，中行上半年稅后利潤大幅上升，主要得益于凈利息收入和手續費收入等中間業務的快速增長。而在中間業務的推動下，手續費及傭金收支凈額增72%。上半年，中行基金代銷、代理股票等業務同比大幅增加143%。李禮輝介紹，上半年中行整合旗下的中銀國際、中銀保險、中銀投資及中銀航空租賃業務，海外業務收入達1.11億美元，相比去年同期的0.39億美元，增長率達187%。

而作為國內最大的商業銀行，工行在利率逐漸市場化的環境中，率先成立了投資銀行部，并大力拓展理財業務、銀行卡、代理、托管等新興中間業務，同時鞏固本幣清算、結算等傳統的中間業務，高調堅持“中間業務路線”。繼2006年凈手續費與傭金收入同比大幅增長55%以后，2007年上半年，該項收入絕對額直逼去年全年，達到149億元，同比增長89%。

此外，各家銀行抓住時機擴展理財業務市場。截至2007年6月30日，建行已設有理財中心1021家、財富中心21家；產品方面，該行以平均不到一周就向客戶推出一期理財產品的速度，連續成功發售本外幣理財產品60期。建行在財務管理、顧問咨詢、信托理財、資產證券化、短期融資券承銷等投資銀行業務方面也有迅速的發展。中行方面，上半年，中行新建理財業務31家，統一標準的理財中心總數達327家。而工行則憑借其強大的網點優勢和先進的科技平臺，在上半年股票市場的震蕩牛市格局中，該行的理財產品銷售額達到5185億元，同比增加3159億元，增長156%，帶動理財業務收入同比增長310.5%。

外匯投資收益戰勝升值

在人民幣升值背景下，商業銀行外匯損失成為投資者最為關心的問題之一。按照國際會計準則，外匯資本金和營運資金由于匯率變動形成的差異計入當年損益，再加上結售匯敞口引起的匯兌損益，因此，匯兌損失對商業銀行的資本回報率、資產回報率及資本充足率都會產生影響。但目前看來，幾家銀行的情況都不錯。

關于人民幣升值帶來的匯兌損失，中行董事長肖鋼指出，上半年中國銀行非結構性凈外匯敞口由上年末的157億美元下降至40億美元，匯率風險進一步降低，市場較為關注的凈外匯敞口問題基本解決。

在昨日的建行香港中期業績發布會上，建行首席財政官龐秀生表示，建行上半年匯兌損失35.7億元，主要來自于期權成本、掉期成本和44億美元的外匯敞口，原因主要由于上半年人民幣升值幅度大于去年同期。而全年數據，還要依賴于人民幣升值的速度。建行董事長郭樹清此前表示，在投資者普遍看高人民幣匯率的情況下，期權產品很難發揮作用，因此只能通過掉期和遠期交易的對沖來保值，因此應該創造更好的市場環境，推出更多的創新工具來解決外匯敞口的保值增值。

工行董事長姜建清介紹，上半年工行外匯產品的收益率大大高于人民幣產品，工行從中獲取的公允價值增值超過了外匯敞口由于升值帶來的損失。此外，工行還通過對沖操作規避了部分外匯風險。他透露，截至6月底，工行已經完成IPO募集資金的所有外匯資金結匯，工行的外匯敞口僅剩70億美元。

對此，渤海證券銀行業分析師田輝表示，人民幣升值是長期趨勢，從業績報告上看，外匯敞口的降低說明上市銀行加大了對外匯風險的控制。商業銀行可以通過結匯、對沖等減小外匯敞口，或通過提高外匯資產的盈利水平應對賬面的匯兌損失。而風險和收益的匹配仍是目前應重點關注的內容。

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