從近期大盤的運行情況來看，盡管市場面臨加息、上調(diào)存款準備金率、發(fā)行特別國債等緊縮性政策壓力，但深滬大盤始終保持強勢運行的格局。這與當前充裕的資金面有十分密切的聯(lián)系。從公開信息來看，建設(shè)銀行申購凍結(jié)資金達到創(chuàng)記錄的2.26萬億，上周四中海油服申購凍結(jié)資金總額約21729億元 。從新股申購的凍結(jié)資金規(guī)模來看，當前市場資金可謂相當充裕。預(yù)計在資金面充裕的條件下，市場強勢運行格局有望進一步延續(xù)。

周二建設(shè)銀行的上市定位及后續(xù)與市場的融合過程將對近階段市場運行格局產(chǎn)生較大影響，因此，建設(shè)銀行的上市表現(xiàn)值得投資者密切關(guān)注。筆者認為，建設(shè)銀行的回歸已經(jīng)拉開了海外藍籌加速回歸的序幕，由此會否引發(fā)市場對于戰(zhàn)略性籌碼的爭奪值得深思。從這個角度出發(fā)，包括銀行股和權(quán)重藍籌指標股在內(nèi)的重要戰(zhàn)略性籌碼無疑應(yīng)多加關(guān)注。

實際上，觀察近期市場表現(xiàn)來看，一些影響滬深300指數(shù)的權(quán)重個股走勢明顯趨于活躍。筆者認為，未來股指期貨的推出時點對于大盤運行格局也將產(chǎn)生重要影響。由于股指期貨具有套利、套期保值、價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險對沖的功能，因此未來滬深300指數(shù)期貨的推出或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬显鰪姕?00指數(shù)樣本股的流動性。(廣州萬隆 凌學(xué)文)

市場面臨節(jié)前資金面壓力最大一天

建設(shè)銀行于周二上市，將需要近900億元的資金來承接。今年最大一單IPO中國神華申購也將于周二登場，按照中國神華確定A股首發(fā)價格區(qū)間為34.99元-36.99元計算，其募集資金數(shù)量至少629億元。因此，本周二市場資金面的緊張是近期絕無僅有的，為節(jié)前資金面壓力最大的時間之窗。

正因為此，周二走勢最為關(guān)鍵，若市場經(jīng)受了考驗，則市場機構(gòu)資金的拋售將大為減輕。而到周四和周五，機構(gòu)資金存在著做賬沖動，其核心資產(chǎn)中有重組和注資預(yù)期的品種有望成為拉抬市值工具，并推動股指上揚。

提前布局節(jié)后熱點

在5400點上方，管理層通過輿論、市場監(jiān)管和快速發(fā)行超級大盤新股、公司債、特別國債、推行QDII和暫停新基金發(fā)行等手段實現(xiàn)市場有效降溫。我們認為，隨著H股的加速回歸，整個市場的結(jié)構(gòu)將再度發(fā)生變化。在市場整體估值偏高的態(tài)勢下市場將對結(jié)構(gòu)性高估進行糾偏，結(jié)構(gòu)性調(diào)整在所難免，而資產(chǎn)注入與重組預(yù)期較多的行業(yè)電力和化工板塊有望成為節(jié)后的熱點板塊。

在目前市場估值處于較高水平的背景下，具有典型的防御性電力行業(yè)，實質(zhì)性整體上市和注資有望成為電力上市公司業(yè)績加速上升的新動力。2008年進行第三次“煤電聯(lián)動”的可能性正在不斷加大， 2008年正處于周期向上階段，資產(chǎn)注入和整體上市仍將繼續(xù)提升整個板塊和公司的投資價值與估值優(yōu)勢。在此背景下，電力行業(yè)的估值水平也有望重新挖掘。四季度是投資有實質(zhì)性資產(chǎn)注入和有估值支撐的電力股的好時機。另外可逢低關(guān)注具有節(jié)能降耗概念的水電類公司。(華泰證券 陳慧琴)

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