從近期大盤的運行情況來看，盡管市場面臨加息、上調存款準備金率、發行特別國債等緊縮性政策壓力，但深滬大盤始終保持強勢運行的格局。這與當前充裕的資金面有十分密切的聯系。從公開信息來看，建設銀行申購凍結資金達到創記錄的2.26萬億，上周四中海油服申購凍結資金總額約21729億元 。從新股申購的凍結資金規模來看，當前市場資金可謂相當充裕。預計在資金面充裕的條件下，市場強勢運行格局有望進一步延續。

周二建設銀行的上市定位及后續與市場的融合過程將對近階段市場運行格局產生較大影響，因此，建設銀行的上市表現值得投資者密切關注。筆者認為，建設銀行的回歸已經拉開了海外藍籌加速回歸的序幕，由此會否引發市場對于戰略性籌碼的爭奪值得深思。從這個角度出發，包括銀行股和權重藍籌指標股在內的重要戰略性籌碼無疑應多加關注。

實際上，觀察近期市場表現來看，一些影響滬深300指數的權重個股走勢明顯趨于活躍。筆者認為，未來股指期貨的推出時點對于大盤運行格局也將產生重要影響。由于股指期貨具有套利、套期保值、價格發現和風險對沖的功能，因此未來滬深300指數期貨的推出或將在一定程度上增強滬深300指數樣本股的流動性。(廣州萬隆 凌學文)

市場面臨節前資金面壓力最大一天

建設銀行于周二上市，將需要近900億元的資金來承接。今年最大一單IPO中國神華申購也將于周二登場，按照中國神華確定A股首發價格區間為34.99元-36.99元計算，其募集資金數量至少629億元。因此，本周二市場資金面的緊張是近期絕無僅有的，為節前資金面壓力最大的時間之窗。

正因為此，周二走勢最為關鍵，若市場經受了考驗，則市場機構資金的拋售將大為減輕。而到周四和周五，機構資金存在著做賬沖動，其核心資產中有重組和注資預期的品種有望成為拉抬市值工具，并推動股指上揚。

提前布局節后熱點

在5400點上方，管理層通過輿論、市場監管和快速發行超級大盤新股、公司債、特別國債、推行QDII和暫停新基金發行等手段實現市場有效降溫。我們認為，隨著H股的加速回歸，整個市場的結構將再度發生變化。在市場整體估值偏高的態勢下市場將對結構性高估進行糾偏，結構性調整在所難免，而資產注入與重組預期較多的行業電力和化工板塊有望成為節后的熱點板塊。

在目前市場估值處于較高水平的背景下，具有典型的防御性電力行業，實質性整體上市和注資有望成為電力上市公司業績加速上升的新動力。2008年進行第三次“煤電聯動”的可能性正在不斷加大， 2008年正處于周期向上階段，資產注入和整體上市仍將繼續提升整個板塊和公司的投資價值與估值優勢。在此背景下，電力行業的估值水平也有望重新挖掘。四季度是投資有實質性資產注入和有估值支撐的電力股的好時機。另外可逢低關注具有節能降耗概念的水電類公司。(華泰證券 陳慧琴)

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