中國(guó)工商銀行2007年工元一期資產(chǎn)支持證券9月24日進(jìn)行了發(fā)行推介，規(guī)模為40.21億元。這是工行首單在銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。監(jiān)管部門(mén)以及中介機(jī)構(gòu)、政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等多家機(jī)構(gòu)的代表參加了此次推介會(huì)。

工行此次ABS以工行廣東、山東、浙江和寧波四家分行的部分優(yōu)良企業(yè)信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，在產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，分為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券和高收益檔資產(chǎn)支持證券。優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券共37.95億元，包括優(yōu)先A1檔、優(yōu)先A2檔和優(yōu)先B檔，將以簿記建檔、集中配售的方式向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員公開(kāi)發(fā)行；高收益檔資產(chǎn)支持證券2.26億元采取定向發(fā)行的方式，絕大部分（80％）將由工商銀行自己持有。在優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券中，優(yōu)先A檔占資產(chǎn)總規(guī)模82.07%，信用評(píng)級(jí)為AAA；優(yōu)先B檔占12.31%，信用評(píng)級(jí)為A。高收益檔資產(chǎn)支持證券不評(píng)級(jí)，占資產(chǎn)總規(guī)模的5.62%。

本次工行信貸支持證券的發(fā)行人和受托機(jī)構(gòu)是華寶信托有限責(zé)任公司，主承銷(xiāo)商為中信證券股份有限公司。此外，工行還聘請(qǐng)了具有豐富證券化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)擔(dān)任項(xiàng)目顧問(wèn)。

據(jù)了解，我國(guó)資產(chǎn)證券化還處于起步階段，目前一共只有六只公開(kāi)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模為170億人民幣左右。工行作為國(guó)內(nèi)開(kāi)展資產(chǎn)證券化最早的金融機(jī)構(gòu)之一，早在2004年就試點(diǎn)開(kāi)展了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，積累了一定的證券化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

工行相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，通過(guò)逐步將持有的信貸資產(chǎn)變?yōu)榭梢苑謱印⑥D(zhuǎn)讓、交易和流通的債券資產(chǎn)，可以增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低資本占用、解決銀行資產(chǎn)期限錯(cuò)配和結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題。這也是工行加快實(shí)現(xiàn)從“信貸大行”向“信用大行”的轉(zhuǎn)變的重要途徑和有效手段之一。自從去年正式啟動(dòng)工元一期資產(chǎn)證券化項(xiàng)目以來(lái)，工行在系統(tǒng)優(yōu)化、流程設(shè)計(jì)、人員配備和制度建設(shè)等方面進(jìn)行了充分準(zhǔn)備，有效保證了項(xiàng)目的順利推進(jìn)和規(guī)范運(yùn)作。他還介紹，在本次ABS項(xiàng)目的成功發(fā)行后，工行將研究并開(kāi)展消費(fèi)類(lèi)貸款的證券化工作，包括商用房貸款證券化（CMBS）、個(gè)人消費(fèi)類(lèi)貸款證券化等更多類(lèi)型。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，根據(jù)2007年的半年報(bào)顯示，工行的整體不良貸款率僅為3.29%，并保持了逐年連續(xù)下降的趨勢(shì)。此次資產(chǎn)池中的貸款行業(yè)主要涵蓋經(jīng)濟(jì)效益良好、還貸能力強(qiáng)、受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小的一些行業(yè)，同時(shí)貸款的地區(qū)集中在幾個(gè)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的省份，區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)為借款人公司業(yè)績(jī)的提高以及貸款的償還提供了保證。目前，國(guó)內(nèi)銀行目前沒(méi)有對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)中溢價(jià)增值的部分給予超額貸款的情況，證券化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)相對(duì)規(guī)范簡(jiǎn)單，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)審查也更加嚴(yán)格，可以說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較低。

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