阿里巴巴登錄香港聯交所只有一步之遙。

來自香港投資銀行界的消息稱，10月15日，阿里巴巴將開始上市前路演，最快22日公開售股，并于26日敲定IPO發行價格，11月6日正式掛牌上市。10月8日，阿里巴巴已經在香港向基金公司開展了推介活動。

據了解，阿里巴巴初步確定向市場發行8.59億股，占擴大后總股本的17%。其中發行舊股占73.5%，新股占26.5%；國際配售與公開發售比例則分別為75%與15%。

阿里巴巴還未上市便已賺夠眼球——摩根士丹利和高盛聯手擔任IPO的主承銷商；阿里巴巴集團大股東雅虎則認購了價值1億美元的股票。

雅虎1億美金助力

此次上市的阿里巴巴B2B公司，為阿里巴巴集團全資控股子公司之一。阿里巴巴集團還包括目前穩居同類市場第一位的淘寶網和支付寶，以及新近成立的阿里軟件公司和2005年收購的中國雅虎。

據悉，阿里巴巴于7月27日向聯交所遞交上市申請，以10月底掛牌算，上市過程約在3個月左右。

投資銀行界此前流傳的消息稱，阿里巴巴計劃融資10億美元(78億港元)。這將創下中國互聯網公司新的融資記錄——此前的紀錄由騰訊控股創造，總金額為15.5億港元，約合1.98億美元。

早在兩年前阿里巴巴集團收購雅虎中國時，其估值已經高達42.5億美元。雅虎目前擁有阿里巴巴集團約40%股權，但未直接持有阿里巴巴股份。在這次IPO中，雅虎將再次出資1億美元，認購阿里巴巴2%～3%的股份，相當于此次發行股份的10%。

“雅虎的入股給市場強烈的信號，這表明雅虎非常看好阿里巴巴未來的發展。”中金一位不愿透露姓名的分析師認為。

事實上，自從2003年8月Google上市融資16.7億美元以來，已經數年沒有出現大規模的網絡公司上市事件了——如果阿里巴巴順利募集10億美元資金，那么其融資規模將僅次于網絡巨頭Google，排名全球第二位。

阿里巴巴此次募集的資金，將主要用于全球業務的擴張和B2B交易平臺的完善。目前，在阿里巴巴平臺上交易的買家主要來自西歐、北美和日本；賣方則主要來自中國內地的供應商。

阿里巴巴希望未來能夠將供應商的范圍擴大到包括香港、臺灣在內的大中華地區，同時在日本等地設立更多的服務中心。

10月4日，阿里巴巴在瑞士日內瓦設立了歐洲總部，主要瞄準英國、意大利、法國、土耳其、德國和阿聯酋的客戶，正式開始進軍歐洲大陸的計劃。

高定價之謎

1999年，馬云及其伙伴籌資50萬在杭州創辦阿里巴巴，首創了中國的B2B模式，目前阿里巴巴擁有超過2300萬企業會員。據艾瑞市場研究機構不完全估計，阿里巴巴B2B去年全年收入達13億元。易觀國際的研究也顯示，阿里巴巴占據了中國B2B市場69.04%的份額，遙遙領先其他競爭對手。

上述中金分析師稱，阿里巴巴之所以敢將籌資目標定在10億美元，除了商務模式創新之外，能夠吸引投資者的肯定還是其贏利能力。

按照互聯網分析師呂伯望的估算，阿里巴巴B2B業務在2006年的收入已經接近20億元，而其B2B業務的毛利率應該在60%-70%之間，凈利潤率應該會有30%左右。

如此，阿里巴巴在國內互聯網公司中收入僅次于騰訊——騰訊2006年的營業收入為28億元，排名其后的是新浪(2006年的營業收入為16億元)。

摩根士丹利發表的研究報告預計，阿里巴巴B2B業務2007年凈利潤將由上一年的3.57億元增至11.59億元，未來三年復合增長率將達到達48%。

實際上，幾家盈利能力強的中國網絡概念股在海外一直享受著高市盈率。在10月10日，騰訊控股在香港的收盤價為53.55港幣，市值高達950億港幣，其市盈率為87.8倍；10月10日，百度的股價高達328美元，市值達到111億美元，其市盈率高達86倍。

有分析師估算認為，以17%的股本集資10億美元計算，阿里巴巴上市后市值有望達到近60億美元，其市值將僅次于騰訊、百度。

而在阿里巴巴上市后，它的走向更加值得關注。易觀國際的分析報告認為，中國互聯網的格局將在阿里巴巴上市之后的幾個季度內迅速發生變化，電子商務的重要性和投資熱度將持續攀升，中國互聯網市場或許將迎來一次新的洗牌。

來源：             21世紀經濟報道  

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