社保基金年內投資額將創歷史之最

2007年，由于所持有的協議存款即將大規模集中到期，加上新劃入的資金，全國社會保障基金理事會年內需要完成的投資額度將創歷史之最，預計會超過1000億元。這是昨日召開的全國社會保障基金理事會第二屆理事大會第三次會議傳出的消息。據悉，社保基金理事會仍將堅持安全第一的投資理念，并為這些養命錢精挑了投資籃子。

調整股票投資

全國社會保障基金理事會項懷誠說，今年社保基金在股票投資的比例不會提高，在維持30%的戰略配置比例上限的同時，將作一些結構性調整，提高防御風險能力。另外，在新股申購方面會努力做好。

他解釋說，國內A股市場方面，在宏觀經濟運行態勢、股權分置改革等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續呈現出優于債市的發展趨勢。與此同時，預期風險亦將有所加大。香港H股和國際資本市場方面，在諸多因素交互作用下，總體上也將表現出與國內市場類似的態勢。因此，在維持30%的戰略配置比例上限的同時，將對股票類資產進行動態再平衡和結構調整，包括對國內A股、香港H股和境外股票之間進行二級優化配置，以增強股票整體組合抵御風險的能力。

具體而言，國內A股方面，要優先配置經風險調整后收益和安全性均較高的產品，參與新股申購，優化各類委托組合的關系，關注股指期貨等新產品的發展及運用。境外股票方面，加強各委托投資組合和外匯風險管理，抓住部分H股戰略配售機會。年度收益目標是戰勝相應基準。

值得一提的是，以資產市值計算，2006年底社保基金資產規模為3268億元，其中，股票類1119億元，占比34.24%；現金及等價物類309億元，占比9.45%。二者超過了年初計劃的比例上限。

項懷誠解釋說，股票占比高的原因，主要是境外轉持股票市值和A股股票市值增長較快所致。境外股票方面，社保基金會從去年開始對上市后成長型好的股票采取直接持有替代此前的現金減持方式。這種改變使社保基金獲得了高達133億元一二級市場差價收益，同時，使境外股票占總資產的比例達到了11%。A股股票方面，隨著市場上揚，社保基金持有的股票資產市值也是快速增長。

現金及等價物類資產占比較高，一方面因為預算撥款、個人賬戶和部分境外減持股票等幾筆資金年底集中到賬。另一方面，由于信托投資政策一直在等待批準，為幾個成熟項目準備的140億元資金遲遲未能交割。

項懷誠說，在滿足流動性管理的前提下，現金持有將盡可能降低到最低限度，目標比例應接近于0；年度收益目標是高于1年期定期存款。

拓寬實業投資

項懷誠表示，今年的實業投資將以20%的戰略資產配置比例上限為目標，繼續拓寬投資渠道，穩健擴大投資規模。年度收益目標是高于6%。

項懷誠說，在加強對國家重點企業改革改制項目投資的同時，社保基金還將積極關注和捕捉其他領域的投資機會，如地方政府的優質項目。此外，還要深入研究新會計準則的影響，制定新準則下股權資產優化管理的可行性方案。

此次會議批準在堅持社保基金中長期戰略資產配置計劃總體不變的前提下，拓寬固定收益投資的上下限比例，即變現有的55%至65%為50%至70%。項懷誠解釋說，此舉是為了騰出低限5%的錢來做別的投資，比如實業投資、股權投資等方面。

去年，社保基金出資10億元投資渤海產業基金并成為其發起人，擴大了實業投資范圍。此前，社保基金曾以較小規模投資了中國比利時產業基金。

“養命錢”安全第一

作為掌管著老百姓“養命錢”的社保基金理事會掌舵人，項懷誠反復強調，社保基金的投資理念是安全第一，控制風險。

此次理事會會議確定的今年投資方針依然強調，安全至上，控制風險，強化運營，提高收益。在此基礎上，大會確定的投資目標為：在爭取達到個人賬戶補助資金3.5%的承諾收益率的基礎上，努力實現更高收益；風險政策為：保證5年平均不虧損，在此基礎上，穩健提高收益率。

去年，社保基金收益水平創下歷史新高。2006年，基金已實現收益196億元，收益率為9.34%，分別是上年同期的3.7倍和2.99倍。已實現收益加浮動盈虧，經營業績為620億元，經營收益率為29.01%，分別是上年同期的8.7倍和6.97倍。如果加上三家銀行股權投資的當年浮盈增加額，去年基金經營業績為1479億元。

按時間加權計算，自成立以來，基金累計年均已實現收益率為3.89%，累計年均經營收益率為6.88%，分別是同期累計年均通貨膨脹率1.37%的2.84倍和4.98倍。扣除個人賬戶分享的收益，累計已實現收益占社保基金權益的13.19%，占財政撥入資金的15.30%。

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