(配文)

國際投行眼中的中國經濟

近日，國家統計局公布了上半年經濟運行數據，數據顯示，中國上半年GDP為106768億元，同比增長11.5%，比上年同期增速加快0.5個百分點。上半年CPI同比上漲3.2%，其中6月份CPI同比上漲4.4%。對此，外資投行經濟學家普遍認為，加息或是調整利息稅將成為政府抑制通脹等問題采取的主要手段。

巴黎百富勤證券：經濟增長出現三個不可持續

法國巴黎百富勤證券有限公司董事總經理兼中國首席經濟師陳興動認為，目前中國的經濟增長已經出現了三個不可持續：

一是目前的經濟增長已經對環境和資源的供給造成了不可持續。環境現在已經到了一個危機狀態。

二是張力的不可持續。目前中國經濟增長各方面的張力有點太大了。比如存在很多矛盾現象，既有大量的就業問題，又有勞動力供給不足的問題；有中國人民銀行說不存在大量的流動性過剩，而在市場上流動性過剩又很泛濫等等。

三是中國對國際市場的倚賴程度太大。

高盛：央行將進一步緊縮貨幣政策

“從數據可以看出，經濟增長和通貨膨脹勢頭表明未來面臨著上行風險。無疑，央行將進一步緊縮貨幣政策(如采取加息等措施)”。高盛亞洲首席經濟學家梁紅表示。此外，她認為，如果貸款在2007年第三季度繼續加速增長，央行可能加大旨在抑制放貸的行政措施的力度。

梁紅指出，消費者價格指數同比漲幅達到4.4%，在一定程度上受到豬肉等食品價格上漲的推動。這樣的通貨膨脹水平將推動實際利率進一步處于負值水平。

摩根大通：全年GDP提高至11.3%

在二季度GDP強勁增長11.9%之后，摩根大通首席經濟學家龔方雄表示，已將全年GDP預期增長率提高至11.3%。

龔方雄認為，在負利率背景下，預期近期將取消利息稅。鑒于現有一年期存款利率為3.06%，取消利率稅相當于存款利率上調60個基點。在固定資產投資持續大幅增長的推動下，預計近期貸款利率會上調27個基點。預期銀行存款準備金率將上調50個基點。另外，管理層有可能在銀行信貸和土地供應方面尋求以行政手段防止經濟過熱。

作為收緊貨幣的根本性工具，龔方雄預期人民幣升值進程將加快，到今年年底，美元兌人民幣有望達到1：7。

德意志銀行：政策偏向緊縮

德意志銀行首席經濟學家馬駿指出，GDP加速增長主要反映在投資回報、消費，還有出口凈額方面。而CPI指數從5月份的3.4%，到6月同比上漲4.4%，主要原因是豬肉和食用油價格有更多的增長，但這在預期中。

“根據6月的CPI數據，我們預期近期政府的操作將會是加息或降低利息稅，另外，中國人民銀行也很有可能通過2-3次或更多次調高準備金率”。馬駿表示。