財(cái)政部9月10日發(fā)出通知，2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會(huì)公開發(fā)行。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉劍指當(dāng)前外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長、流動(dòng)性偏多。熱錢、特別是國際熱錢的涌入，造成了流動(dòng)性過剩問題日益突出。

中國內(nèi)地資本項(xiàng)目的外匯收支實(shí)行著嚴(yán)格管理，那么這數(shù)額不小的國際熱錢是怎樣涌入中國內(nèi)地的呢？中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長趙錫軍教授表示，在對人民幣升值心理預(yù)期持續(xù)的情況下，大量海外短期資金通過正規(guī)和不正規(guī)途徑進(jìn)入中國內(nèi)地市場套利、套匯。

趙錫軍指出，通過投資渠道從資本和金融項(xiàng)下進(jìn)入中國的正規(guī)渠道主要是QFII制度，但海外短期資本走不正規(guī)渠道進(jìn)入中國的辦法較多。首先是鉆進(jìn)出口政策的空子，利用中國內(nèi)地對外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，虛報(bào)進(jìn)口瞞報(bào)出口，便利地流入中國并通過銀行套換人民幣；其次是通過部分外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)度，從而繞開監(jiān)管；最后是通過地下錢莊的非法手段。

盡管2006年流入中國境內(nèi)市場的境外投機(jī)性資金到底是多少尚無準(zhǔn)確數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，流入A股市場的國內(nèi)資金遠(yuǎn)高于流入A股市場的境外投機(jī)性資金，推高A股持續(xù)上揚(yáng)的整體資金來源，還是散戶和國內(nèi)證券基金、社保基金、以及保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金。“但來自境外的短期套利資本目前對市場造成的惡劣影響卻頗值得警惕。”趙錫軍說。一旦其引導(dǎo)國內(nèi)投資者心理產(chǎn)生短期牟利的趨同變化，會(huì)產(chǎn)生不良后果。部分海外短期資金慣用的手法是找一些吹鼓手散布謠言，從而誘使其他投資者上當(dāng)受騙，給他們接盤。廣大投資者應(yīng)加強(qiáng)自身素質(zhì)教育，提高辨別消息的能力，避免輕信不規(guī)范不正式消息的行為。

此外，海外短期資金的涌入，也使銀行業(yè)面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。丁志杰教授表示：央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中已指出“銀行體系脆弱性增強(qiáng)”。目前我國銀行外幣負(fù)債大于外幣資產(chǎn)，外幣負(fù)債期限短、外幣資產(chǎn)期限長，學(xué)術(shù)界稱之為貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配。當(dāng)年的東南亞金融危機(jī)就是此類情況，一旦匯率預(yù)期發(fā)生變化，銀行危險(xiǎn)很大。相關(guān)部門應(yīng)有所警惕。

來源：?????????????青島日報(bào)??

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