財政部9月10日發出通知，2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會公開發行。財政部有關負責人表示，此舉劍指當前外匯儲備持續快速增長、流動性偏多。熱錢、特別是國際熱錢的涌入，造成了流動性過剩問題日益突出。

中國內地資本項目的外匯收支實行著嚴格管理，那么這數額不小的國際熱錢是怎樣涌入中國內地的呢？中國人民大學財金學院副院長趙錫軍教授表示，在對人民幣升值心理預期持續的情況下，大量海外短期資金通過正規和不正規途徑進入中國內地市場套利、套匯。

趙錫軍指出，通過投資渠道從資本和金融項下進入中國的正規渠道主要是QFII制度，但海外短期資本走不正規渠道進入中國的辦法較多。首先是鉆進出口政策的空子，利用中國內地對外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，虛報進口瞞報出口，便利地流入中國并通過銀行套換人民幣；其次是通過部分外資機構在內部進行資金調度，從而繞開監管；最后是通過地下錢莊的非法手段。

盡管2006年流入中國境內市場的境外投機性資金到底是多少尚無準確數據統計，流入A股市場的國內資金遠高于流入A股市場的境外投機性資金，推高A股持續上揚的整體資金來源，還是散戶和國內證券基金、社保基金、以及保險資金等機構資金?！暗珌碜跃惩獾亩唐谔桌Y本目前對市場造成的惡劣影響卻頗值得警惕?！壁w錫軍說。一旦其引導國內投資者心理產生短期牟利的趨同變化，會產生不良后果。部分海外短期資金慣用的手法是找一些吹鼓手散布謠言，從而誘使其他投資者上當受騙，給他們接盤。廣大投資者應加強自身素質教育，提高辨別消息的能力，避免輕信不規范不正式消息的行為。

此外，海外短期資金的涌入，也使銀行業面臨潛在風險。丁志杰教授表示：央行公布的二季度貨幣政策執行報告中已指出“銀行體系脆弱性增強”。目前我國銀行外幣負債大于外幣資產，外幣負債期限短、外幣資產期限長，學術界稱之為貨幣錯配和期限錯配。當年的東南亞金融危機就是此類情況，一旦匯率預期發生變化，銀行危險很大。相關部門應有所警惕。

來源：?????????????青島日報??

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