在市場的強(qiáng)烈預(yù)期中，央行于昨日（14日）傍晚6時(shí)發(fā)布了再次加息的公告。這則措辭依然簡短的公告稱，從15日起，將金融機(jī)構(gòu)一年期存、貸款基準(zhǔn)利率各上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整；同時(shí)，將個(gè)人住房公積金貸款利率也相應(yīng)上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)。

至此，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率已由此前的3.60％提高到3.87％，一年期貸款基準(zhǔn)利率則由此前的7.02％提高到7.29％。

事實(shí)上，伴隨著8月份CPI的官方數(shù)據(jù)在本周二出籠，再次加息的氛圍便開始彌漫于市場各方。本報(bào)記者近日采訪時(shí)也強(qiáng)烈感受到央行再次加息已是在所難免(參見本報(bào)14日A17版報(bào)道《市場各方罕見趨同：加息勢所難免》)。而從昨日下午起，關(guān)于央行近期出手的“傳言”一度風(fēng)傳于各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的論壇；4個(gè)多小時(shí)后，傳言變?yōu)槭聦?shí)。

只要實(shí)際利率為負(fù)，加息對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限

今年3月18日以來，央行已經(jīng)連續(xù)5次提高人民幣存貸款利率，使得一年期存款基準(zhǔn)利率從2.52％逐步爬升至3.87％。這在一定程度上縮小了居民存貸利率之間的“剪刀差”。

“一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.60％提高到3.87％，但是仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于CPI增長。只要實(shí)際利率仍為負(fù)，加息對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)或股市都不會有實(shí)質(zhì)性的影響。”中信建投的吳春龍?jiān)诎l(fā)表上述觀點(diǎn)的同時(shí)，也對央行逐步通過價(jià)格型工具改變現(xiàn)實(shí)利差矛盾的做法表示肯定。

昨日，高盛中國的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅女士接受記者采訪時(shí)也認(rèn)為，盡管央行屢次加息依然未能迅速拉平利差，但是這種小幅頻調(diào)的動作也足見央行抑制通貨膨脹壓力的決心。此外，來自高盛研究團(tuán)隊(duì)昨日的最新分析成果提出，“本次加息距離8月22日的上次加息僅僅間隔不到一個(gè)月，這表明政府更加愿意使用市場化的工具來調(diào)控經(jīng)濟(jì)。”

易憲容的觀點(diǎn)與高盛團(tuán)隊(duì)頗為接近。他昨日告訴記者，從利息變化成為央行常規(guī)性工具可以看出，央行貨幣政策調(diào)整開始更注重價(jià)格型工具，說明央行貨幣政策真正步入正軌。“貨幣政策注重優(yōu)選價(jià)格型工具后，將更有助于央行加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。”

湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石也對當(dāng)前政府的這種調(diào)控政策偏好表示認(rèn)同。他說，“央行屢次加息，本身是為了化解通脹，這種手段不會引起資產(chǎn)價(jià)格上漲。”同樣是基于這樣的觀察，高盛研究團(tuán)隊(duì)昨日還綜合分析認(rèn)為，貨幣監(jiān)管部門年內(nèi)還可能出臺進(jìn)一步的緊縮措施，譬如再次加息27個(gè)基點(diǎn)、或者更積極地回籠流動資金(可能通過進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率)，抑或是加大對商業(yè)銀行的“道德勸說”力度以抑制放貸。

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