樹立社會責任意識維護金融市場穩定

——商業銀行要在適度利潤的目標下搞好經營

在當前的宏觀調控形勢下，商業銀行有一些做法對宏觀調控不是特別有益。在股份制改革之后，商業銀行追求利潤的動機增強了，但是作為一個有特殊社會責任的金融機構，我認為銀行的社會意識在利潤面前稍顯淡薄。因此我今天演講的題目，是“樹立社會責任意識，維護金融市場穩定”。

一、創造貨幣是銀行區別于其他非銀行金融機構的最本質特征。

貨幣供應不是金融市場穩定的唯一因素，但也是非常重要的因素。貨幣供應量的多少會影響金融資產的變現能力，從而是社會流動性的重要標志之一。無論貨幣政策的操作目標有什么變化，貨幣供應量始終是中央銀行關注的重要變量。中國目前的情況，還不具備單一把貨幣市場利率作為調控目標的條件，貨幣供應量還是央行宏觀調控重要的變量之一。

而在融通資金的過程中創造信用貨幣，始終是銀行區別于其他金融機構的基本特征。

現在銀行方面的教科書比較強調銀行的風險管理職能，但我認為，創造貨幣仍然是商業銀行最重要的功能。盡管銀行在風險管理方面發揮著重要的作用，但銀行區別于其他金融機構的本質特征還是創造貨幣的職能，風險管理只是他的經營方式，而不是本質特征。

銀行和非銀行機構的區別，銀行是客戶的負債人，其他非銀行機構只是做一個中介服務，不改變債權債務關系。由于商業銀行參與信用貨幣的創造，因而有很強的外部性，因此必須要對銀行進行審慎監管，央行必須要對銀行的資產運用進行調控。

另外，應該說央行的對沖操作對銀行的財務影響是中性的。首先，法定存款準備金是付息的，是覆蓋了銀行存款成本的，從這一點說，提高準備金不像國外一樣是一種征稅行為，而且央票利率也是市場化的。央行發行票據、提高準備金率，只是使銀行沒有過大的利潤，但已經保證了商業銀行的基本利益，不會出現虧損，這是一個中性財務操作。在基礎貨幣過多的背景下，銀行發放過多貸款產生的利潤對整體經濟是有害的，這塊利潤不應該是銀行追逐的。

二、遵從央行的道義勸說，是商業銀行首要的社會責任。

從這個意義上來說，自覺地保持穩健經營，配合央行的宏觀調控，是商業銀行的首要責任。在央行被動吐出基礎貨幣的情況下，商業銀行遵從央行的道義勸說，尤顯重要。在經濟內外失衡，經常項目和資本項目雙順差的背景下，中央銀行被動吐出基礎貨幣，央行進行了大量的對沖，但受各種條件的制約，央行的流動性管理很難非常準確，難免有時候流動性偏多。

在流動性偏多的背景下，商業銀行是追逐自身利益的最大化，還是應該也要對自己的行為約束，遵從央行的道義勸說呢，我認為應該遵從央行的道義勸說。

2003年以來，央行幾乎每個季度都要對銀行進行窗口指導，但隨著央行不再監管銀行，道義勸說的力度在下降，這不是一個好現象。

此外，銀行約束自己的行為，符合為自身經營創造長遠穩健環境的利益。如果經濟發生波動，借款者的償債能力受到影響，最終受到損害的是商業銀行自己。

目前我國正處于發展直接金融，縮小間接金融的時期，銀行也在面臨更多的競爭。目前銀行還保持著比較高的利差，保持一定的贏利能力，但銀行不應該在這時過分地依賴息差，通過過多的貸款投放，來追逐過高的利潤。而是應該利用當前息差比較大，能保持自己贏利能力的機會，積極拓展多種經營，這有利于銀行的長遠發展。

就是說，商業銀行要充分利用息差較大的時機，充分拓展利潤來源多渠道，這才符合銀行應對直接融資擴大的總體形勢。

三、董事會要在銀行承擔社會責任上發揮主導作用。

董事會是銀行治理結構的核心，確定銀行的經營方向和發展戰略。應該意識到，企業有社會責任，作為一個特殊的創造信用貨幣的企業，銀行的行為會對全社會產生重大的影響，銀行更是有不可推卸的社會責任。

那么，董事會就不應該不顧宏觀環境而樹立追逐利潤最大化的目標。為了配合宏觀調控，銀行應該實現利潤有所增長，但增長的幅度不像極限值那么大。這樣可能會引起上市銀行股價的短時期波動，但是一個有戰略眼光的董事會應該看長遠穩定的發展，不應該因短期的股價波動而影響銀行的戰略決策。

近幾年以來，幾家上市銀行的利潤都以百分之幾十的幅度在增長，應該說這種狀況是難以持續下去的。銀行保持適度的利潤增長幅度，利用利潤增長比較好的時機，調整經營結構，這才有利于銀行的長遠發展。利潤來源的多元化應該是銀行自身的戰略要求。

四、按社會經濟需求，全年均衡放款，做好信貸配給，提高服務水平，是經濟平穩發展的保證，也是銀行穩步發展的基礎。

銀行董事會應該對利潤的追求有一個客觀的評估，除了在總量上要減少貸款利潤來源之外，對于有限的貸款，銀行也要實現均衡放款。

這個要求，央行已經提出好幾年了，但是銀行始終是年初多放年末少放款。銀行的理論是早放款早收益，認為年初放了款，一年的利潤就有保證了，但這個理論是不成立的。

銀行按一個年度來考核，可以說年初放款，貸款基數上去之后利息多了，但是做為一個循環往復的經營機構，今年6月放出貸款，企業明年6月還款，同樣是給了一年的利息。

銀行不顧企業經營的需要，在一、二季度拼命放款，三、四季度企業再有需求，銀行也很少放款了，由于銀行對自身利潤的追求，不顧企業四季均衡生產的要求，這也是違背社會責任的。為了自己的利益，為了客戶的利益。銀行需要做到均衡放款。

以上是我的觀點，可能有人認為不合適宜，說銀行已經股份制改造了，追逐利潤最大化是股東的理性追求。但不要忘了，我們同在一個藍天下，所有的行為主體都是利益相關者，只有尊重了他人的利益才能使自己的利益有更大的發揮。這應該是我們具有創造信用貨幣職能的銀行機構應該看到的問題。

（本文系吳曉靈副行長2007年9月14日在中央財經大學“第一屆亞太經濟與金融論壇”上的演講）

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