鳳凰財經 > 財經新聞 > 國內 > 正文 |
|
央行昨日發行了兩期央票，發行結果沒有什么懸念。本周央行開始實現資金凈回籠。分析人士表示，未來在沒有大型IPO沖擊的情況下，央行將會保持較大的資金回籠力度，而流動性回籠的主要渠道或將變化，定向央票和回購等手段的地位有可能上升。
央行將大力回籠流動性
昨日央行分別發行了1500億元3年期和20億元3個月期兩期央票。3個月期央票參考收益率為2.9089%，與上次持平。而據了解，3年期央票就是此前所說的定向央票，發行利率3.95%，與事先確定的一致。
央行本周到期資金量為1370億元，本周央行通過央票發行和正回購共回籠1640億元，實現凈回籠270億元。分析人士表示，大型IPO仍將會造成資金面的短期緊張，在沒有這些沖擊的情況下，央行將會保持較大的回籠力度。本月公開市場到期資金為3600億元，加上上月因新股發行而累積下來的未實現回收的流動性，央行本周回籠壓力依然不小。
而市場資金面也呈現出相對充裕的狀況。交易員反映，最近幾個交易日，市場資金供給較多而需求減少，回購利率維持低位，隔夜和1周期限資金價格在2%附近徘徊。不過由于受中石油IPO時間還不確定影響，機構融出長期資金相對謹慎，利率最近幾日也保持小幅上漲的態勢。
主力回籠手段或生變數
首先是常規央票發行量越來越少，定向央票可能會增加。統計顯示，從9月初開始，常規央票的單次發行量均在100億元以下。這與上月新股密集發行導致資金面空前緊張有關。但本周1年期和3個月期的發行量也分別只有40億元和20億元，并且央行再次發行3年期定向央票。分析人士指出，常規央票的減少和定向央票的常規化傾向可能是未來的一種趨勢，既實現了定向調控，也保證了回籠力度。分析人士特別指出，本期定向央票可以流通，懲罰色彩弱于以往，但回籠效果較好，這類央票的發展前景值得看好。
其次，正回購操作量可能會加大，而且期限趨于多樣化。央行現在持有數額較大的特別國債，而且未來還有增量補充的預期，改變了之前“無米下炊”的窘境。從成熟市場的經驗來看，回購在公開市場操作中處于主流地位，類似于央票的證券發行大多呈輔助性的角色。研究員表示，在中美利差迅速收窄的背景下，央票的淡出具有必要性，因為無論是從緩解人民幣升值壓力還是從降低對沖成本上來看，央票均不宜繼續擔當回籠流動性的主力。
本周央行再次使用了正回購操作，金額80億元，但是期限不是市場之前預期的半年期或者更長，而是28天期。分析人士表示，回購期限的多樣化有助于增強央行調節流動性的靈活性，并提升國債回購的地位。而且，類似于定向央票的定向回購等方式也有可能被委以重任。
除此之外，業內人士表示，未來流動性回籠手段多樣化還有可能表現為外匯掉期的增多、特別國債市場化發行的數量增加以及特別國債購買外匯方式的變化等等。
|
編輯：
許志勇
|
| Google提供的廣告 |
>> 發表評論
如果您還不是鳳凰會員，歡迎 注冊
|
·
