全球矚目的中國共產黨第十七次全國代表大會正在隆重舉行，十七大上報告成為與會代表和社會各界關注的焦點。經過反復的學習討論，發現了許多新提法、新表述。

“保障和改善民生”。在十七大報告中，民生話題幾乎貫穿始終。報告指出：必須在經濟發展的基礎上，更加注重社會建設，著力保障和改善民生，努力使全體人民學有所教、勞有所得、病有所醫、老有所養、住有所居，推動建設和諧社會。

“建設和諧文化”。報告專門用一個章節的篇幅來闡述文化建設這一重大課題，將文化產業的建設提到了前所末有的高度，為加大文化產業建設指明了方向和道路。

“建設生態文明”。報告提出了實現全面建設小康社會奮斗目標的新要求，其中，要“建設生態文明，基本形成節約能源資源和保護生態環境的產業結構、增長方式、消費模式”。首次把“生態文明”這個概念寫入了黨代會的政治報告。

“建立創新型國家”。報告再次重申了建立創新型國家的重要性。以高能耗、高污染、低勞動力成本為特征的發展模式已經遇到瓶頸，而綜合國力的增強使得我國有能力利用產業政策、稅收、資金等各方面的優惠，推動經濟從“中國制造”向“中國創造”升級，鼓勵中國企業自主創新。

結合資本市場的發展機遇，本刊對報告中的關鍵詞進行了初步梳理，并試圖通過對部分關鍵詞的探討，尋找相關行業的投資路線圖。  

醫療醫藥保障成為主題投資

十七大繼續關注民生問題，醫療醫藥行業仍是國家重點扶持的對象，十七大報告摘要指出：社會建設與人民幸福安康息息相關。必須在經濟發展的基礎上，更加注重社會建設，著力保障和改善民生，推進社會體制改革，擴大公共服務，完善社會管理，促進社會公平正義，努力使全體人民學有所教、勞有所得、病有所醫、老有所養、住有所居，推動建設和諧社會。

此前，國務院辦公廳及其他相關部門相繼出臺了《中醫藥創新發展規劃綱要》、《生物產業發展“十一五”規劃》、《國家食品藥品安全“十一五”規劃》和《衛生事業發展“十一五”規劃綱要》等政策文件，這些政策的出臺為醫藥行業的未來發展指明了方向，也提供了政策支持。而隨著行業景氣度的加速回升及醫療體制改革腳步的行進，醫藥板塊也將迎來新一輪投資的機會。

經過2006年的行業調整，醫藥行業漸漸走出低谷，2007年度保持良好的發展態勢。數據顯示，2007年1-8月醫藥制造業經營形勢繼續向好，整個行業前8個月收入增長23%，增速同比提高3個百分點，行業利潤總額增長49%，增速同比提高40個百分點，較5月份增速換比提高12個百分點，利潤增速創了近年來的新高。

隨著經濟的發展，人們對健康將更加關注，國家已明確表態在新醫改過程中加強政府投入，最終將建立起覆蓋全民的基礎醫療服務和保障網絡。加上個人支付增加，到2010年會為醫療市場帶來接近2000億元的增量，為醫療衛生和醫藥行業帶來快速增長動力。目前，國務院已組織了16個部委共同討論協商新醫改的方案，可能于今年底或明年初拿出預案，這一政策的實施也將對行業發展產生巨大的推動作用。目前具體的醫改方案雖未出臺，但各項醫改試點已經在全國鋪開，基礎藥物、器械和流通企業將因此受益。

由于醫改方案推出滯后，三季度醫藥板塊走勢落后于大盤，因此中期投資的機會凸現。其中，國家明確提出了對中藥行業發展的支持，并重點提到了中醫藥的傳承與創新、中藥現代化與國際化、醫療體制改革對中藥特別是品牌中藥的影響等方面，故對于千金藥業、東阿阿膠、天士力等品牌中藥企業可重點關注。

同時，對于生物制藥、專科化學制劑藥等細分行業，整個行業的利潤增速也不斷提升，新醫改方案的推出對其的推動亦相當明顯。隨著我國醫藥市場的進一步開放，醫藥行業將面臨來自國外醫藥巨頭的競爭，尤其像具有國際比較優勢的國內化學制劑龍頭華海藥業，國內原料藥領域的領導者海正藥業等公司將獲得難得的發展機遇，亦可積極關注。 

建和諧文化引發傳媒板塊重估

十七大報告專門用一個章節的篇幅來闡述文化建設這一重大課題。報告指出：“建設和諧文化，培育文明風尚。和諧文化是全體人民團結進步的重要精神支撐。要積極發展新聞出版、廣播影視、文學藝術事業，堅持正確導向，弘揚社會正氣。”同時從如何加大文化產業建設指明了方向和道路，報告指出：“大力發展文化產業，實施重大文化產業項目帶動戰略，加快文化產業基地和區域性特色文化產業群建設，培育文化產業骨干企業和戰略投資者，繁榮文化市場，增強國際競爭力。”

報告將文化產業的建設提到了前所末有的高度，這是國家自2006年以來實施的文化產業改革以來的政策的延續。2006年8月，中央辦公廳和國務院辦公廳印發的《國家“十一五”時期文化發展規劃綱要》明確指出，應加快國有文化企業的股份制改造，在2010年前國有獨資文化企業要基本完成規范的公司制改造，推出一批主業突出、核心競爭力強的上市文化公司，并提出運用市場機制，以資本為紐帶，重點培育和發展一批實力雄厚的國有或國有控股大型文化企業和企業集團，使之成為文化市場的主導力量和文化產業的戰略投資者。

這一戰略性的提法正在逐漸實施，7月30日，證監會發審員審核通過了廣東九州陽光傳媒股份有限公司（粵傳媒）IPO申請，并將在深圳中小板上市，成為三板市場第一家成功轉板的公司。除此之外，新的傳媒類上市公司將不斷涌現，9月25日，遼寧出版集團圖書管理部負責人王松接受采訪時透露，目前集團正在加速推進在A股上市的步伐。此外，中國最大的電影制作和發行機構——中國電影集團公司的上市計劃也將重新啟動。

除了新上市或將上市的公司外，已經借殼上市的傳媒類公司無疑將受益。很長一段時間有關部門出于意識形態安全的考慮，對傳媒的上市控制比較嚴格，目前A股市場的8家傳媒類的上市公司都是通過借殼的方式上市的。目前，傳媒類的上市公司規模小、數量少，有概念沒有板塊，互相也缺乏聯動性。當明確的產業政策放開后，傳媒板塊的力量將增大，聯動性也會大增，投資機會也將顯現。

從已經上市的傳媒企業來看，目前最大的投資亮點在于資產的注入和奧運經濟的推動。產業升級、政策支持促使傳媒行業成為注資、重組、并購的多發地帶。目前已經有多家公司通過注資、并購實現了業務擴張。已完成集團注資的公司有新華傳媒、華聞傳媒、廣電網絡。未來可能有資產注入的公司有：博瑞傳播、華聞傳媒、中視傳媒。未來有可能通過收購繼續實現擴張的公司有中信國安、歌華有線、東方明珠。

2008北京奧運會在促進行業發展的同時，也使得多家傳媒公司受益，影響最大的是兩家主要業務在北京的傳媒公司。歌華有線將主要在數字電視平移和承攬奧運工程方面獲得高額收益；華聞傳媒則通過首都機場戶外廣告的大幅增長來增厚公司利潤。

細分行業龍頭迎來大機會

十七大報告再次重申了建立創新型國家的重要性。報告指出，提高自主創新能力，建設創新型國家。這是國家發展戰略的核心，是提高綜合國力的關鍵。要堅持走中國特色自主創新道路，把增強自主創新能力貫徹到現代化建設各個方面。認真落實國家中長期科學和技術發展規劃綱要，加大對自主創新投入，著力突破制約經濟社會發展的關鍵技術。

“堅定不移地推動科學發展”將使自主創新型上市公司獲得更高的成長性溢價。未來幾年，經濟增長方式的轉變將是經濟生活的主題。以高能耗、高污染、低勞動力成本為特征的發展模式已經遇到瓶頸，而綜合國力的增強使得我國有能力利用產業政策、稅收、資金等各方面的優惠，推動經濟從“中國制造”向“中國創造”升級，鼓勵中國企業自主創新。在這個進程中，以下類型公司將面臨一定的機會。一是先進裝備制造業，包括機械設備、交運設備、電氣設備、航天軍工等；二是科技產業，包括通信、軟件、集成電路、新型的電子元器件、化工新材料、生物科技等產業；三是受益于節能環保門檻提升的相關公司，包括直接受益的節能設備、污染處理、新能源等。

就具體的投資品種而言，我們看好有自主創新能力的行業細分龍頭公司。此類公司大多集中在中小板，如魯陽股份是國內陶瓷纖維龍頭企業，連續11年生產能力與銷售收入均居全國首位，市場占有率26.29％。陶瓷纖維作為一種先進的耐火絕熱材料，具有較高的技術含量。公司為國家火炬計劃重點高新技術企業、國家新材料產業基地骨干企業，擁有41項專利，26項非專利技術。

廣陸數測是國內最大的數顯測量工具制造企業，其便攜式數顯測量工具已占國內市場份額達到70％。公司持續注重技術創新，形成了一套前瞻、高效、快速的新產品研發機制。公司擁有專利權38項，其中3項發明專利、30項實用新型專利、5項外觀設計專利，并有14項專利申請，容柵數顯量具技術達到了國際同步、國內領先的水平。 

巨輪股份是國內規模最大、技術最先進的汽車子午線輪胎模具開發制造企業，是國家火炬計劃重點高新技術企業，連續五年生產規模和市場占有率居全國第一，公司科研成果眾多，且市場轉化率高，擁有四項發明專利及十五項實用新型專利。

思源電氣是國內知名的民營專業電力設備供應商，其主營產品為消弧線圈、高壓開關及互感器等。在消弧線圈上已經做到行業第一，市場占有率約40%，而新進入的高壓開關和電力互感器也突飛猛進，隔離開關銷量已成為行業第四。

江特電機是起重冶金電機細分行業龍頭，主要業務集中在起重冶金電機、高壓電機等特種電機領域，是行業內贏利能力較強的中小型企業，自主創新能力也較強。

節能環保新能源成為新亮點

節能環保歷來都是重大會議的主題之一，十七大報告摘要再次指出：建設生態文明，基本形成節約能源資源和保護生態環境的產業結構、增長方式、消費模式。循環經濟形成較大規模，可再生能源比重顯著上升。主要污染物排放得到有效控制，生態環境質量明顯改善。生態文明觀念在全社會牢固樹立。

“十一五”規劃在節能環保方面提出了3個約束性指標，即到2010年，相比2005年，單位GDP能耗降低20%，二氧化硫排放降低10%，化學需氧量總量降低10%，從中央財政對用于節能減排資金的不斷增加看，該產業已被國家擺至前所未有的戰略高度。管理層的高度重視，政策上的大力扶植，為環保產業未來的高速增長奠定了堅實的基礎。各種跡象表明，我國的環保、節能產業將迎來一個快速發展時期。具體來說，“十一五”期間13750億元的投資，將主要集中在大氣環境、水污染、固體廢物處理投資等3個領域，故以龍凈環保為代表的煙氣脫硫概念，以合加資源為代表的污水處理概念，及凱迪電力為代表的固體廢物處理概念可給予重點關注。

另一方面，國家發改委已發布了《可再生能源中長期發展規劃》。《規劃》稱，預計實現2020年可再生能源中長期規劃任務，將需總投資約2萬億元。《規劃》指出，要逐步提高優質清潔可再生能源在能源結構中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10％左右，到2020年達到15％左右。目前，我國可再生能源規模只有8%，未來的發展空間依然巨大。

按照《規劃》，2006年至2020年，我國將大力發展生物柴油、太陽能發電、風電行業。在財政方面預計，實現2020年規劃任務將需總投資約2萬億元，因此，相關上市公司有望從中受益。近階段國際原油期貨價格持續上揚連創歷史新高，近日已逼近90美元/桶，油價的不斷走高，也有望刺激新能源概念重新崛起。

在相關的產業中，近15年來，太陽能發電年均增速1.64倍。目前國內具備成熟的光伏科技商業生產技術，并且即將或已經投產的有天威英利、無錫尚德、新疆新能源、上海新能源、力諾集團、風帆股份等幾家公司，與其相關的上市公司有天威保變、小天鵝、特變電工、航天機電、力諾太陽和風帆股份等。風力發電是除水電外，目前技術最成熟、最具規?；l展前景的可再生能源。已上市公司中，東方電機、長征電器、華儀電氣、湘電股份和長城電工等雖都是剛剛涉足風電設備，但隨著產品的日趨成熟，風機制造有望成為公司業績新的增長點。因而，對于這兩類群體應重點關注。當然，像生物柴油、燃料乙醇、生物質發電等仍處于起步階段的行業公司，也有表現的機會，亦可跟蹤留意。

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