恰當的時機

從財務指標看，標準銀行是相當不錯的收購對象。

2006年，標準銀行實現凈利潤約18.6億美元，平均股本回報率25.5%；資產質量也相當優秀，不良貸款率連續三年保持在1.5%以下。

2001年以來，南非標準銀行的股本回報率一直在20%以上，今年中期為24.4%。近年來其股價亦穩步上漲，2007年10月22日該行總市值約215億美元，市盈率約為13倍，市凈率約為2.8倍。

“對工行的擴張來說，我不能想到一個比現在更為恰當的時機。”一位著名外資投行人士表示，工行目前市值名列全球銀行第一，人民幣升值又保持強勢，這使工行在海外并購中擁有更多的談判權力。另外，工行通過成功實現香港和內地同時上市，外匯資金充足，收購南非標準銀行這樣戰略地位重要，財務數據優質的海外機構對于工行是非常明智的投資。

國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌也表示，國內有實力的銀行進行海外并購勢在必行。進行海外并購可迅速增強資本實力，是銀行實現全球擴張最便捷的方式。根據國際經驗，銀行規模與客戶信任度以及市場占有率呈正比變化，規模大小對銀行獲得競爭優勢具有極其重要的影響，此外，并購還能節省資源和優化資源配置，提高市場占有率，降低經營成本，增加利潤。

“該出手時就出手”

該筆交易是今年7月國家開發銀行以22億歐元(約合225.7億元人民幣)入股英國巴克萊銀行以來，中國企業最大的一筆海外投資。2006年底，工行以900億印尼盾(約9000萬人民幣)收購了印尼哈林姆銀行90%的股份；今年8月29日，工行再次宣布出資46.83億澳元，收購澳門誠興銀行79.93%的股份。

姜建清近日表示，工行正在抓緊實施全球化發展戰略，工行在并購方面已有一套成熟的布局方案，主要從戰略布局和財務附加值兩個方面考慮并購的可行性。工商銀行比較關注新興市場的并購機會，這是因為新興市場的成長性及未來發展前景都較好，中國企業在新興市場的投資也較集中。

姜建清說，工行在美國開設代表處已經13年，目前美國有關方面正在積極受理工行在美國開設分行的申請，雙方工作配合也不錯，希望能盡快得到批準。此外，下個月工行還將在俄羅斯開業一家子銀行，在印尼收購的哈利姆銀行也有望在下月接管。

他透露工行也非常看好中東市場，在迪拜和多哈增設機構的申請也已獲得中國監管機構的批準。

在他看來，工行之所以加快實施海外發展戰略，主要是隨著中國全球貿易的發展，越來越多的中國企業走出去，也需要中國的銀行為他們提供全球化的服務。工行將謹慎走出國際化步伐，過去在海外機構設置較多用開設分行的辦法，在全球13個國家和地區開設了100多個分支機構，但總體規模不大。在工行總的資產和盈利中，境外業務所占比重還只有3%至4%。工行計劃在未來將這一比例提高到10%左右。

姜建清說，目前工行的海外發展戰略主要圍繞增設機構與兼并、重組并行。“只要有合適的地區、合適的價格和合適的機會，只要符合我們的全球化發展戰略，我們就會出手。”