高盛：進一步收緊貨幣政策 中國年內還會加息兩次

著名投行高盛于昨日發布一份最新研究報告。在報告中，高盛對2007－2008年的中國經濟提出了三方面預期，高盛認為，中國經濟的通貨膨脹現象將保持居高不下的態勢，政策將繼續維持緊縮態勢，中國經濟增長的速度將可能放緩。

在報告中，高盛將中國2007年經濟增長預估由之前的12．3％調低至11．6％，將2008年經濟增長預估由10．9％調低至10．3％。同時，高盛還將2007年和2008年CPI增幅預估分別調高至4．8％和5．5％，在之前分別為4．5％和4．0％。

高盛中國首席經濟學家梁紅指出，調整預期值的主要原因是中國可能進一步收緊貨幣政策。同時，全球經濟放緩也將給中國經濟帶來一定的負面影響。

最新統計數據表明，通脹率在9月短暫回落之后重拾升勢。自10月底開始，食品價格又開始呈現增長態勢，不但豬肉價格加劇反彈，蔬菜的價格也呈攀升勢頭。在高盛看來，這些來自價格上的壓力很大程度是來自于產品自身成本的增加以及今年以來收入的強勁增長。

高盛預測指出，在未來兩個月里，CPI的漲幅極有可能上升至7％或更高水平。一旦通脹率達到如此高的水平，即使明年外需增長的不確定性上升，政府也只能進一步調控貨幣政策。在今后的一段時間內，政府將會把降低通脹視為首要目標。

自10月初以來，政府已經出臺了一系列旨在減緩貨幣供應增長的政策措施，其中包括央行責令各商業銀行嚴格遵守本年度的貸款目標，發行人民幣1500億元定向央票，以及上調準備金率50個基點。其中，對商業銀行貸款方面的控制將會成為政府本次貨幣緊縮政策中很重要的一部分。高盛指出，除了以上陸續出臺的調整措施以外，預計政府還會在今年年底前再把存貸款利率分別調高兩次，而每次都將調高27個基點。但由于相關的信貸控制措施將導致通脹率逐步下滑，所以高盛認為，2008年進一步加息的可能性相當低。

在政策調控措施以及外部需求小幅放緩的綜合作用下，高盛預計2008年實際GDP增長率將會由2007年第三季度的11．5％放緩至10．3％左右。與此同時，2008年下半年的通脹率也會降至2％－3％。

梁紅指出，盡管從中期上來分析，中國經濟仍將保持強勁增長勢頭，但今年以來所積聚的經濟過熱的壓力需要有一段時間的冷卻期。在這段時間內，不但經濟增長將放緩至潛在增長水平，通脹的壓力也將會有所消褪。但如果所需的政策調控延遲出臺的話，那么無論是經濟增長還是通貨膨脹率都將會超出本次的預期。如果是這樣的話，不但會增加經濟過熱而產生的危險度，最終也將不利于經濟的健康發展。

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