樂觀者：高盛力挺救市計(jì)劃：成本上限是2000億

紐約時(shí)間9月22日，高盛(Goldman Sachs)美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯(Jan Hatzius)在舉行的內(nèi)部電話會(huì)議中表示:美國政府提出的7000億美元救市計(jì)劃并不是總的支出，實(shí)際支出預(yù)計(jì)小于7000億。這7000億美元擬用來購買個(gè)人和商業(yè)住房抵押貸款相關(guān)的資產(chǎn)，實(shí)際支出應(yīng)該等于購買總額減去資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值和最終恢復(fù)的價(jià)值。

他提出最悲觀的假設(shè)是——美國財(cái)政部每花1美元購買資產(chǎn)，而資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值和最終恢復(fù)的價(jià)值總計(jì)為70美分，則總的實(shí)際支出為2000億美元。而且他預(yù)計(jì)最終國會(huì)批準(zhǔn)的救市方案有可能包括其他一些的抵消因素，從而進(jìn)一步降低救市的實(shí)際支出。

“所以我們認(rèn)為2000億這個(gè)數(shù)字接近直接總成本的上限。”他表示。

高盛有關(guān)人士還在該會(huì)議中指出:“美國銀行業(yè)的資本漏洞在大約在500-600億美元之間，目前，全球的金融體系大概融資了3920億美元，美國占據(jù)了其中的2660億美元，而銀行又占了其中的1400億美元。從融資角度來說，美國已經(jīng)走完了2/3的路程。”

自紐約時(shí)間9月15日雷曼(Lehman Brothers)提出破產(chǎn)申請以來，美國政府即將或已經(jīng)采取的一系列針對(duì)當(dāng)前危機(jī)的措施還包括——為貨幣市場基金提供存款保險(xiǎn)，對(duì)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)提供無追索權(quán)的貸款使其可以購買由高質(zhì)量資產(chǎn)支持的商業(yè)票據(jù)，由美聯(lián)儲(chǔ)從一級(jí)市場交易商手中購買聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)，接管以房利美和房地美政府支持企業(yè)以及直接購買MBS債券。

“這只是一系列更廣泛更積極的政策的開始。”高盛全球宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家多米尼克·威爾森(Dominic Wilson)在當(dāng)天的電話會(huì)議中宣稱。

他預(yù)測近期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持2%的基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)美國市場利差可能從現(xiàn)在的水平下降。

另一位高盛美國銀行業(yè)分析師理查德(RichardRamsden)也表示認(rèn)同，他強(qiáng)調(diào):“鑒于目前私人和公共的清算市場的情況，我預(yù)期由于買賣利差最終會(huì)收窄，市場的流動(dòng)性會(huì)有所改善。”

對(duì)于救市計(jì)劃對(duì)美國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，哈祖斯認(rèn)為如果樂觀地看，政府救市計(jì)劃可能對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)帶來益處，“假設(shè)該計(jì)劃帶動(dòng)GDP(比在原來沒有政府干預(yù)的情況下)上升1-2個(gè)百分點(diǎn)，則意味著額外的3000億美元的產(chǎn)出和收入，這將超過任何對(duì)于援救計(jì)劃的直接總成本的合理預(yù)測。”

“由于政府的干預(yù)，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入絕對(duì)糟糕的下行周期的風(fēng)險(xiǎn)被降低了。”高盛歐洲首席策略分析師吉姆(Jim O'Neil)表示。

在他看來，政府的做法正如1987-1988年一樣，已經(jīng)開始將華爾街隔絕起來，從而降低了經(jīng)濟(jì)全面衰退的幾率。因此高盛降低了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，9月22日的電話會(huì)議中，高盛宣稱:滯脹的發(fā)生幾率由9月初的10%降至5%，全球經(jīng)濟(jì)衰退的概率則由15%降至10%。

吉姆還認(rèn)為:金磚四國的消費(fèi)者將取代美國的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)有望重新恢復(fù)平衡。

由于高盛認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)減小，高盛發(fā)生了10年來的重大轉(zhuǎn)變——開始看多美元。威爾森分析稱:盡管近期歐元反彈，但是100歐元對(duì)150美元的水平已經(jīng)是高位，歐元對(duì)美元匯率到130的可能性比到155的可能性大。

銀行業(yè)

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