朱周良

股價大跌縮水，對手財大氣粗，巴克萊收購荷銀計劃陷入兩難境地

巴克萊總裁戴蒙德

據英國媒體報道，受困于信貸市場的潛在風險，英國巴克萊銀行的股價最近持續下跌，導致該行對荷蘭銀行的收購報價大幅縮水。相比蘇格蘭皇家銀行財團幾乎全部以現金支付的711億歐元報價，巴克萊的報價實際已低了至少110億歐元。不過，知情人士稱，巴克萊方面尚無意退出競購。當前，巴克萊進退兩難，若收購計劃不能如愿達成，其下一步引資的計劃也有可能成為泡影。

報價縮水股價大跌至少相差百億歐元

在7月份得到新加坡淡馬錫及中國國家開發銀行的注資承諾后，巴克萊在本月初向荷蘭銀行提出了改進后的報價。根據新方案，巴克萊將向荷蘭銀行的每股普通股支付2.13股巴克萊股份，外加13.15歐元的現金，收購總價約為653億歐元。

據了解，該股近期持續跳水。30日倫敦早盤，巴克萊股價報598便士，較上月底累計下跌14%以上。按目前的股價水平計算，巴克萊對荷蘭銀行的每股報價約在32歐元。目前的總價比蘇格蘭皇家銀行財團的報價少了至少110億歐元。

分析人士表示，巴克萊股價連續跳水，很大程度上是因為投資者擔心其可能受到次級債危機牽連。巴克萊總裁戴蒙德本月早些時候在接受采訪時就說：“那些缺乏長期資金支持，而利用財務杠桿投資次級資產組合的投資者，是目前市場中處境最為困難的人。這不是一場信貸危機，而是流動性和信任危機。”

而蘇格蘭皇家銀行牽頭的財團的最新報價則達到711億歐元(約合982億美元)左右，其中現金比例為93%，折合荷蘭銀行每股作價38.40歐元，超過了后者當前約34歐元的股價。蘇格蘭皇家銀行財團的另一個優勢在于，他們已通過在二級市場收購的方式增持了荷蘭銀行的股票，從而使該財團掌握了荷蘭銀行超過3%的股份。

業內人士分析，要彌補當前報價上的巨大差距，巴克萊的股價必須回升至今年初創下的794便士的歷史高點，否則該行將不得不再次提高報價，而這種情況發生的可能性似乎不大。

風波影響上億美元資金面臨信貸風險

另據《華爾街日報》本月中旬報道稱，巴克萊旗下一支對沖基金“處境艱難”。而有分析機構則指出，由于可能持有涉及次級房貸等高風險資產，同時給對沖基金和私人股權基金的貸款過多，巴克萊銀行面臨盈利下降的“重大風險”。

英國《金融時報》28日則報道說，巴克萊旗下的巴克萊資本公司在債務投資領域可能有數億美元暴露在風險中，主要因為其投資銀行部門開發的債務投資工具在最近的信貸危機中出現了問題。

報道援引消息人士的話說，由于為一項結構性投資產品提供財務支持，巴克萊資本有大約數億美元資金正暴露在信貸危機的風險中。報道稱，根據協議，巴克萊資金公司將為購買結構性投資產品的客戶提供不超過短期商業票據融資總額25%的信貸支持，客戶可以在這些結構性投資產品出現問題時動用巴克萊資金公司提供的信貸支持。目前，市場十分關注巴克萊資金公司與德國薩克森銀行的關系。大約3個月前，巴克萊資金公司為這家德國銀行開發了一項總額達30億美元的結構性投資產品，主要投資美國優質抵押貸款和次級抵押貸款。8月份，薩克森銀行因為美國次級抵押貸款危機遭受重大損失，無力維持經營，并被其競爭對手收購。

不過巴克萊資金公司發言人隨后對《金融時報》的報道予以否認，聲明公司目前并沒有向其為薩克森銀行開發的結構性投資產品提供財務支持。此后又有報道稱，巴克萊資本向其債權投資產品客戶提供的信貸支持都是有資產擔保的，因此該公司因結構性投資產品導致的全部損失可能不會超過7500萬英鎊(約合1.5億美元)。

同樣在本月，巴克萊資本的一名高管也成為次貸危機的“犧牲品”，被迫辭職。這位高管名為愛德華·卡希爾，負責巴克萊資本的債務抵押債券部門的運作，主要利用次級抵押貸款以及類似的資產創設復雜的債務投資工具。

來源：上海證券報??

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