也許不會很久，新一輪的中國股市調控政策將會魚貫而出。

法定存款準備金率？利率？還是資本利得稅？抑或其它，無人知曉，但是不容置疑的是，目前中國全民炒股堆起的股市泡沫，已經引起了管理層的擔擾。中國央行行長周小川日前也透露，將關注內地股市場過熱的情況。

如果說前期中國管理層對股市的調控還僅停留在“風險提示”這種層次，那么節前中國管理層對股市的態度確實發生了微妙的變化：股市擴容加速、股價操縱、內幕交易的殺雞敬猴、大額交易和可疑交易監管的加強，而且，中國央行存款準備金率的上調也“適時”出籠。

無論是向上還是向下，趨勢一旦形成都不會輕易改變，除非市場的非理性亢奮到極至，自已迸然而裂。否則，即使是政策面或是消息面的利空，也只能是使其短暫駐足。

目前中國的A股，很難用理性來形容：從2006年年初1100多點起步，至今已經漲了二倍有余，而且中間還未出現一次真正的回調。當然，現在的3800余點是不是中國股市調整前的盡頭，目前誰也不能斷言，市場永遠比投資者想象漲得高。

但是，對于中國來說，管理層不可能任由這種非理性亢奮無限制地膨脹。目前中國穩定高于一切，決不容許因為股市而引起社會動蕩。

而更為重要的是，在目前中國大力培育以消費拉動經濟增長的背景下，中國股市一旦高位大幅縮水，中國正在增長的居民消費將不可避免地夭折，甚至有可能將中國再次拉進通貨緊縮。

可以肯定，在未來的一段時期內，一些政策“冷水”將陸續潑向目前的群體性癲狂，雖然這些政策和措施短期內未必見效。

當然，長期看多中國股市的理由還有很多：人口紅利、經濟高速增長、流動性過剩、證券市場日益規范等，但是，這未必就說明中國股市短期就不要歇腳。

也許，在財富效應的慣性推動下，目前中國的股市短期內或許還能再行一程，但是風險已經在累積，而且行得越遠，風險也越大，天涯也有盡頭，何況是股市。陳旭敏

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