去年7月14日，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)出了每桶77。03美元的歷史最高收盤價(jià)；一年多后的7月31日，紐約商品交易所9月份交貨的輕質(zhì)原油期貨以78。21美元的收盤價(jià)格刷新了這一紀(jì)錄；8月1日，紐約市場(chǎng)油價(jià)盤中一度達(dá)到每桶78。77美元，創(chuàng)出去年7月以來(lái)的歷史最高盤中紀(jì)錄。此輪油價(jià)沖頂?shù)淖钪饕蛩厥鞘裁茨?？?yīng)該說(shuō)，在油價(jià)飆升的背后，供需失衡、產(chǎn)油地區(qū)地緣政治動(dòng)蕩、煉油瓶頸難題待解以及投機(jī)資金的瘋狂涌入都是不容忽視的因素。在這當(dāng)中，專家認(rèn)為投機(jī)資金泛濫是本輪油價(jià)創(chuàng)新高的罪魁禍?zhǔn)?，但供需失衡仍不失為最根本的矛盾?/p>

先看供需失衡。需求方面，全球經(jīng)濟(jì)連續(xù)四年保持4%以上的高速增長(zhǎng)，用油需求節(jié)節(jié)攀升。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)，今、明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到5。2%；而國(guó)際能源機(jī)構(gòu)最新發(fā)表的月度報(bào)告稱，今年第二季度全球石油需求量同比增長(zhǎng)了1。7%，增速是去年的一倍多。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)今年全球石油日均需求量將達(dá)到8610萬(wàn)桶，較去年增加2%，增幅同比上揚(yáng)1。1個(gè)百分點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2011年，全球每天所需原油為9580萬(wàn)桶。

供應(yīng)方面，人們看到非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)油能力已接近峰值，預(yù)計(jì)今后5年內(nèi)，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)年均增產(chǎn)速度不會(huì)超過(guò)1%。而歐佩克在國(guó)際能源機(jī)構(gòu)的增產(chǎn)壓力面前，一再宣稱全球原油供應(yīng)吃緊為投機(jī)資金作祟，并不存在基本面供應(yīng)缺口，因此拒絕提高原油日產(chǎn)限額，甚至在去年11月份和今年2月份兩度減產(chǎn)，總計(jì)每日削減200萬(wàn)桶原油產(chǎn)量。需求不斷上升，供應(yīng)不增反減，失衡狀況進(jìn)一步惡化。

物以稀為貴。對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，存在于國(guó)際油市的這種供不應(yīng)求恰恰孕育著獲利機(jī)會(huì)。據(jù)相關(guān)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，目前僅在紐約商品交易所從事原油期貨交易的投資基金總額就可能高達(dá)數(shù)百億美元，其控制的原油期貨交易合約總量往往以數(shù)億桶計(jì)。相比之下，最新數(shù)據(jù)顯示，在截至7月27日的一周里，全球第一大原油進(jìn)口國(guó)美國(guó)的原油商業(yè)庫(kù)存也不過(guò)3。445億桶。

如此大規(guī)模投機(jī)資金的參與從整體上加劇了國(guó)際油市的波動(dòng)。由于預(yù)期美國(guó)原油庫(kù)存大幅下降，8月1日紐約商品交易所出現(xiàn)了明顯的游資進(jìn)入痕跡，油價(jià)扶搖直上并在消息發(fā)布后創(chuàng)下盤中最高紀(jì)錄，之后相當(dāng)數(shù)量的投機(jī)資金獲利回吐，油價(jià)旋即回落，并最終收盤于76。53美元，較前一交易日下降了1。68美元。

此外，海灣局勢(shì)始終未見緩解，對(duì)于供油鏈斷裂的擔(dān)心始終徘徊于國(guó)際油市之中。對(duì)于真正處于能源產(chǎn)業(yè)鏈中的買家來(lái)說(shuō)，政局的動(dòng)蕩和供需的吃緊告訴他們永遠(yuǎn)要做好準(zhǔn)備以防“斷頓”；對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)越擔(dān)憂，恐慌氣氛越濃，投機(jī)資金就越能左右市場(chǎng)，從中牟利。從這個(gè)角度看，供需失衡為游資進(jìn)入提供了極佳的理由和機(jī)會(huì)，而投機(jī)的猖獗則放大了供需失衡的矛盾，由此在國(guó)際油市上形成一種惡性循環(huán)。據(jù)此，有觀察家預(yù)測(cè)，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際油價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì)格局。

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