去年7月14日，國際油價創出了每桶77。03美元的歷史最高收盤價；一年多后的7月31日，紐約商品交易所9月份交貨的輕質原油期貨以78。21美元的收盤價格刷新了這一紀錄；8月1日，紐約市場油價盤中一度達到每桶78。77美元，創出去年7月以來的歷史最高盤中紀錄。此輪油價沖頂的最主要因素是什么呢？應該說，在油價飆升的背后，供需失衡、產油地區地緣政治動蕩、煉油瓶頸難題待解以及投機資金的瘋狂涌入都是不容忽視的因素。在這當中，專家認為投機資金泛濫是本輪油價創新高的罪魁禍首，但供需失衡仍不失為最根本的矛盾。

先看供需失衡。需求方面，全球經濟連續四年保持4%以上的高速增長，用油需求節節攀升。根據國際貨幣基金組織的最新預測，今、明兩年世界經濟增長將達到5。2%；而國際能源機構最新發表的月度報告稱，今年第二季度全球石油需求量同比增長了1。7%，增速是去年的一倍多。與此同時，預計今年全球石油日均需求量將達到8610萬桶，較去年增加2%，增幅同比上揚1。1個百分點。該機構預計，到2011年，全球每天所需原油為9580萬桶。

供應方面，人們看到非歐佩克產油國的產油能力已接近峰值，預計今后5年內，非歐佩克產油國年均增產速度不會超過1%。而歐佩克在國際能源機構的增產壓力面前，一再宣稱全球原油供應吃緊為投機資金作祟，并不存在基本面供應缺口，因此拒絕提高原油日產限額，甚至在去年11月份和今年2月份兩度減產，總計每日削減200萬桶原油產量。需求不斷上升，供應不增反減，失衡狀況進一步惡化。

物以稀為貴。對于投機者來說，存在于國際油市的這種供不應求恰恰孕育著獲利機會。據相關市場研究機構估計，目前僅在紐約商品交易所從事原油期貨交易的投資基金總額就可能高達數百億美元，其控制的原油期貨交易合約總量往往以數億桶計。相比之下，最新數據顯示，在截至7月27日的一周里，全球第一大原油進口國美國的原油商業庫存也不過3。445億桶。

如此大規模投機資金的參與從整體上加劇了國際油市的波動。由于預期美國原油庫存大幅下降，8月1日紐約商品交易所出現了明顯的游資進入痕跡，油價扶搖直上并在消息發布后創下盤中最高紀錄，之后相當數量的投機資金獲利回吐，油價旋即回落，并最終收盤于76。53美元，較前一交易日下降了1。68美元。

此外，海灣局勢始終未見緩解，對于供油鏈斷裂的擔心始終徘徊于國際油市之中。對于真正處于能源產業鏈中的買家來說，政局的動蕩和供需的吃緊告訴他們永遠要做好準備以防“斷頓”；對于投機者來說，市場越擔憂，恐慌氣氛越濃，投機資金就越能左右市場，從中牟利。從這個角度看，供需失衡為游資進入提供了極佳的理由和機會，而投機的猖獗則放大了供需失衡的矛盾，由此在國際油市上形成一種惡性循環。據此，有觀察家預測，未來一段時間國際油價將保持強勢格局。

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