從美國處理次級債風波和我國推出“港股直通車”的政策操作情況看，一些重大的政策舉措，是需要有大的智慧和戰略眼光與遠見的。我們政策框架在關注市場量化的數據等有形因素外，還需要關注隱性的和基礎性的因素，要從戰略上把握金融市場的發展趨勢，全面提高政策的綜合效應。

近期國際金融市場有兩件事引起廣泛關注：一個是美國次級債風波引起的全球金融市場跌宕，另一個是我國出臺“港股直通車”政策，開放個人海外投資管制。從金融戰略角度看，這兩件事情之間或具有一定的聯系。

美國次級債事件爆發的時機選擇更像是有“預謀”的，其策略目標很明確。

從美國內部看，次級債問題并非一朝一夕，它的演進過程是出于美國自身經濟調節的需要。次級債問題出現的時間在7、8月份，恰好是美國2007年第二季度經濟增長數據發布之時，兩次十分利好的數據本應給當前經濟和市場帶來十分重要的信心支撐，但受次級債事件的影響，這些利好都被嚴重“淡化”和“忽略”了。

依據當前的數據判斷，美國經濟的實質與規模并沒有改變，美國經濟并沒有出現實質性惡化。次級債事件選擇這樣的時刻爆發，其意圖是很明顯的，即美國試圖借助市場技術調節戰略，調節股市和經濟，利用全球市場，解決自身問題。

從外部環境看，次級債事件沖擊的目標也很明確。由于美國掀起次級債風暴，價格暴跌與市場失信，加劇了恐慌心理，歐洲央行首先采取注資行動，隨后美聯儲和日本央行馬上跟進。這種局面的直接后果是歐洲央行放棄加息周期，匯率與利率乃至更多層面發生分歧乃至分化，其中包括歐盟核心成員英國、法國、德國意見嚴重分歧。歐元區本來就有的分裂苗頭，受此次次級債風波影響，更趨惡化。

自歐元問世以來，美國對歐元的排斥，一直是國際經濟金融的主線，有形和無形的較量已經給歐元帶來巨大壓力。面對全球不同經濟體的發展速度、模式和周期的差異，以及全球化與區域化的博弈，已經在兩大貨幣的競爭中凸現出來。而此次次級債風波造成的影響，其實不只是歐元區，而是整個世界。

由此可見，美國次級債風波爆發的時機，與其金融戰略和經濟調整需求之間具有一定的聯系，美國可能意在消解其國內資產泡沫和經濟壓力，將國內市場風險和經濟調整成本轉嫁給國際社會，并對金融市場予以警示。因此，這次次級債風波，對美國經濟金融是機遇，而對國際市場則是制造和擴大了風險。

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