反觀我國的“港股直通車”，情況又怎樣呢？“港股直通車”政策的推出，從化解當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)壓力的角度看，是十分必要而又有意義的。但在我國特殊的內(nèi)部體制架構(gòu)下，在我國面臨的外部局面十分復(fù)雜的情況下，目前推出這項(xiàng)舉措有一定風(fēng)險，需要審慎把握時機(jī)和分寸。

首先，“港股直通車”推出的時機(jī)需要斟酌。隨著美國次級債風(fēng)波的擴(kuò)大，市場恐慌性正在加強(qiáng)，價格跳躍起伏的背后潛藏著資金流的不規(guī)則涌動壓力甚至巨大的風(fēng)險。尤其是我國股市，在全球股市暴跌中保持穩(wěn)定甚至上漲，其中除了有我國股市自身的周期因素外，也包括外部金融因素的影響，如國際投機(jī)資金的轉(zhuǎn)移，這或許是促成我國股市上漲的另一個重要原因。因此，“港股直通車”的推出，需要考慮當(dāng)前市場濃郁的投機(jī)狀況，要審慎把握時機(jī)。

其次，“港股直通車”的推出，要有充分準(zhǔn)備。從“港股直通車”政策宣布到實(shí)際實(shí)施，要有充分的準(zhǔn)備。政策的協(xié)調(diào)，是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。政策反復(fù)調(diào)整并延后實(shí)行，表明我們的政策準(zhǔn)備不足，政策之間的協(xié)調(diào)不足。從長遠(yuǎn)看，我國金融開放的階段性或搭配性需要綜合協(xié)調(diào)、統(tǒng)一管理、合理規(guī)劃、細(xì)致組織。

第三，對“港股直通車”風(fēng)險，要有足夠認(rèn)識。在全球流動性過剩與流動性不足并存的情況下，推出“港股直通車”，會面臨較大風(fēng)險。一方面受國際投機(jī)需求影響，資金流短期為了避險而轉(zhuǎn)向港股或中國內(nèi)地A股，加大了虛擬泡沫成份，不利于股市持續(xù)健康發(fā)展。另一方面“港股直通車”的推出，還將會進(jìn)一步推高港股，不利于香港金融市場的穩(wěn)定。因此，在目前次級債全球風(fēng)暴尚未平息的情況下，貿(mào)然推出“港股直通車”，不僅對香港，甚至對內(nèi)地投資者未必是一件好事。

從美國處理次級債風(fēng)波和我國推出“港股直通車”的政策操作情況看，一些重大的政策舉措，是需要有大的智慧和戰(zhàn)略眼光與遠(yuǎn)見的。我們政策框架在關(guān)注市場量化的數(shù)據(jù)等有形因素外，還需要關(guān)注隱性的和基礎(chǔ)性的因素，要從戰(zhàn)略上把握金融市場的發(fā)展趨勢，全面提高政策的綜合效應(yīng)。這樣才能使我們花最小的代價，獲得最大的政策效果，促進(jìn)金融市場健康發(fā)展。

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