8月份居民消費價格總水平同比上漲6.5%，這個數字是否意味著中國已經進入全面通貨膨脹的局面？對此，經濟學家們給出了不同的解讀。

摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄博士認為，核心通脹率只有0.8%，還不能說中國已經進入全面通脹時代；而獨立經濟學家謝國忠則認為，8月份的CPI數字顯示中國的通脹水平正在加速上升，實際上已經進入通脹時代。

是否進入全面通脹

龔方雄接受《第一財經日報》采訪時表示：“這個數字已經超出市場預測，因此需要引起注意，特別是要注意抑制食品價格上漲。但是我們應該看到，核心通脹率只有0.8%，因此還不能說中國已經進入全面通脹時代。”

龔方雄認為，雖然央行已經多次加息，但是加息對于抑制食品價格上漲是沒有作用的，因為后者是生活必需品，無論價格多高，老百姓都是需要買的。

“食品的需求是剛性的，無法通過加息來解決。8月份豬肉價格的增長已經放緩，但是我們看到蔬菜價格增幅卻上升了。”龔方雄說。

而謝國忠昨天接受《第一財經日報》采訪時則表示，8月份的CPI數字顯示中國的通脹水平正在加速上升，實際上已經進入通脹時代。

他認為此輪通脹的根本原因應該追溯至幾年前開始的房地產價格上升。“大家可以看到，房價的上漲帶動了其他產品價格的上漲，并形成了通脹預期，而這種預期又反過來加速了房地產價格的上升，因此中國進入了一種通脹循環之中。”

謝國忠認為，如果政府不出臺適當政策，明年通脹還將更高，因為自上世紀90年代后期以來，房地產價格平均上漲已經超過兩倍。對于食品價格推動通脹的說法，他并不認同。

“食品為什么會上漲，主要原因還是房地產和能源價格的推動引起的——而后者又與中國的貨幣供應量有緊密聯系。其實不僅是食品，連鋼鐵都在漲，而中國還是鋼鐵供應過剩的市場。”

下一步如何調控

基于上述分析，兩位經濟學家對于政府調控的看法也大相徑庭。

謝國忠認為央行前期的調控力度不足，對于下一階段的政策走向，他認為如果要調控，首先是加息幅度要比過去快一些，中國經濟的增長是美國的4~5倍，加息至少應該從2倍開始；其次，政府對房地產的調控一定要到位，要從根本上解決廉價房的問題。

相反，龔方雄則認為前期央行的宏觀調控可能正在發生作用，由于調控會有滯后效應，目前對于加息手段應該慎重。

龔方雄說：“從整個國際環境來看，美國經濟在大幅度放緩，8月份的出口數據也可以看出，中國出口速度明顯下降。所以我覺得在前段時間已經出臺眾多宏觀調控政策的前提下，政府應該謹慎行事，只要沒有核心通脹就不是很嚴重的問題，食品價格應該采取適合的應對措施，如加速人民幣升值，而不是大幅度加息。”

事實上，加息對央行來說是個進退兩難的決定。一個事實是美國已經要開始減息了，如果現在央行繼續加人民幣利息，又同時在市場買入美元，目前人民幣還在不斷升值，在這種情況下，人民幣利息越高，對央行的負擔越重。

龔方雄提醒說：“人民幣利息比港元的利息要高，這樣反而會增加對人民幣的需求，可能會鼓勵資本流入，所以加息是進退兩難的舉措。我認為目前還是應該以加快人民幣升值對宏觀經濟更有效。”

他認為，人民幣升值可能會對中國出口及經濟有一定影響的，但能防止流動性泛濫，對經濟也會有一點緊縮作用；而且從香港市場來看，人民幣升值將使得其貨幣購買力上升，這對香港市場是有積極影響的。(第一財經日報 舒時)

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