國家統計局昨日公布8月份居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.5%，再度創下10年新高。

有經濟學家認為，8月CPI上漲數字已經顯示出中國進入通貨膨脹，而也有學者以核心CPI上漲不高為據，并不認同這一說法。

不過，分析師們居中認為，與之前的總體經濟短缺型通脹不同，本輪通脹發生在產能釋放的大背景下，結構性上漲的特點使得通脹的未來走勢仍存多種變數。

核心CPI上漲不快

盡管8月的數據攀升到高位，但食品價格和非食品價格的表現仍是涇渭分明。在食品價格連續攀升到18.6%后，非食品價格仍維持在0.9%，核心CPI僅僅上漲了0.8%。

“本輪通脹的特點在于，之前的通脹都是短缺型的通脹，而這次通貨膨脹是過剩型通貨膨脹，”申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，“經濟總體環境由短缺轉向過剩，決定了這次通脹不是普漲，而是結構性上漲，也決定了導致通脹的因素不是需求拉動而是成本和流動性的推動。”

國家統計局總經濟師姚景源對此也表示認同。他認為，今后幾個月CPI繼續大幅上漲的可能性不大，沒有必要擔心物價的全面上漲，目前的上漲仍然是結構性上漲。

根據商務部的數據，從1997年開始，隨著生產能力的提高，已有超過70%的工業品和超過80%的消費品處于供過于求的狀態。

反映到價格中，在八大類居民消費品中，除了食品、煙酒及其制品、家庭設備及用品、醫療保健及個人用品、居住這5類商品在上漲外，衣著、交通通信工具及文化教育娛樂的價格一直在下跌。

在上漲的商品類別中的結構性表現也十分明顯。僅食品一項就帶動了接近90%的CPI上漲幅度。而由于上游價格下跌的傳導，同工業制品相關性較高的耐用消費品價格增幅從年初開始呈現緩步下降的態勢。

“我們認為食品價格的周期性上漲只是暫時的，而且會從明年開始出現大幅下跌，這將導致CPI在明年滑落到3.8%。”雷曼兄弟公司亞洲經濟學家孫明春表示。

在他看來，資源價格改革的提速、環保和質監執法力度的提高、城鎮勞動力價格的提高、貨幣信貸的增加將接力拉動非食品價格的上漲。

成本推動壓力增大

“在經濟增長性不變、流動性依舊充裕的情況下，通貨膨脹的前景主要取決于成本方面，我們預計原材料和勞動力成本將為通脹提供持續的支撐，作為基礎性產品的農產品(21.90，0.00，0.00%)價格走勢將持續向上。”李慧勇表示，“總體上看，未來兩年的通貨膨脹率將維持在4%左右。”

不過，在當前物價的壓力下，國家發改委原定于下半年開展的公用事業(3567.347，-194.92，-5.18%)和公益性服務價格改革推進緩慢，但這又是一個必須經過的改革過程。

法國巴黎資本(亞洲)有限公司分析師秦紅雨對記者表示，靠廉價的資源拉動經濟增長的模式越來越難以為繼，而且在全球資源價格上升的背景下，現有的經濟模式會讓中國承擔更大的成本，在物價回穩后，資源價格改革會加快步伐。

在勞動力方面，勞動力已從無限供給轉向有限短缺轉變。盡管每年的勞動力人口在增加，但每年的增量在減小。李慧勇表示，分配制度的改革和勞動者保護法的進一步完善，都會推動勞動力成本的上升，上海市等省市已要求職工工資漲幅要同當地GDP增長率相適應。

不過，目前的通脹也存在逆轉的可能，孫明春表示，產能過剩的前提下，生產者提價能力有限。在影響物價下滑的層面上，如果生產力的快速提高和顯著的產能過剩加劇，再伴隨著食品價格的下滑，也不排除市場轉向通縮的擔憂。

另外，外部經濟表現會影響未來國內供求，進而傳導到價格上。8月已公布的外部經濟數據并不是十分樂觀，美國8月份非農就業人數意外下降4000人，經濟不確定性仍在加強。(第一財經日報 汪時鋒)

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