星島日報：可口可樂收購匯源的啟示

中新網(wǎng)9月4日電 香港《星島日報》9月4日發(fā)表社論說，在港股處于反復回落，成交日減的悶局下，股神巴菲特旗下投資旗艦巴郡持有逾百分之八的可口可樂，擬以接近兩百億港元全購中國大型果蔬汁生產(chǎn)商匯源果汁。雖然今次交易被市場人士理解為特殊個案，令恒生指數(shù)無法受惠造好，反而急跌四百多點，但卻反映出中國正在冒起的內(nèi)需市場的無窮魅力。

社論摘錄如下:

可口可樂這次提出的收購，是歷來最大的海外公司全購中國企業(yè)，收購每股現(xiàn)金作價十二點二元，較上周五收市價四點一四元，高出接近兩倍。

外資出手豪爽，但卻沒有令到港股實時反彈，主要是市場人士認為今次交易非常特殊，買家一擲千金，是想買在中國內(nèi)地飲品市場一個成功的龍頭品牌，但類似的公司在內(nèi)地數(shù)目有限，在香港掛牌的大陸公司，性質(zhì)相同的股份亦不多，所以不能掀起廣泛的效應。

可口可樂以高于市價兩倍收購，表面出手慷慨，細看匯源背景，可口可樂若不出這樣的高價，恐怕難令賣方割愛。匯源在今年上半年以銷量計，高檔果汁市場的市占率逾四成，低檔則約百分之八，在市場屬于領(lǐng)導企業(yè)，而且保留可觀的增長空間。該公司去年二月來港上市，其時每股定價六元，其后已迅速上升至去年七月十二點一元的高峰，所以這次出價，變相保證了所有股東都可以在歷來最高價套現(xiàn)。

匯源在交易前的主要股東，是創(chuàng)辦人兼主席朱新禮，外資達能(Danone)逾兩成權(quán)益，另一海外投資者亦持有該公司一批認購期權(quán)，由此可見匯源早獲外資垂青，并因此獲得鞏固市場地位所需的資金和市場策略，在這個背景下，可口可樂若不出高價，相信很難誘使對方賣盤。

可口可樂鯨吞果汁公司，市場認為不易找出同樣的收購對象，這個分析股民聽來會相當失望，但對有意進軍大陸市場的港企來說，卻另有積極意義，因為同類的收購對象不多，說明成熟的品牌企業(yè)仍未成熟，這對具備國際視野和營商經(jīng)驗的港商，等于是一個尚有開發(fā)價值的金礦。

中國經(jīng)歷多年發(fā)展，消費者開始由量追求質(zhì)，這代表他們對質(zhì)量控制有要求，消費模式由產(chǎn)品主導，變成注重品牌。在這個過程中，市場會慢慢由百花齊放，進入汰弱留強，優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出的階段。中國近年提出要打造國際級品牌，今次可口可樂收購匯源，則代表外資看好中國內(nèi)需市場和優(yōu)質(zhì)品牌的潛力，企業(yè)家要賺大錢，就要由生產(chǎn)主導，轉(zhuǎn)移至品檢、服務和市場推廣主導。

匯源果汁以高價易手，說明了大陸市場可能已進入另一個發(fā)展階段，這個階段代表一個龐大的新市場正在冒起，尤其面對全球經(jīng)濟放緩，中國政府有可能加快發(fā)展內(nèi)需消費，不過，港資要在這個尋寶游戲中成為贏家，要面對外資、臺資，以及日趨成熟的大陸民企，這些對手本身都有財力或市場知識上的優(yōu)勢，相比之下港人未必占有特別有利的因素，如果想在這個大餅中分一杯羹，唯有把握時機做好準備，全力以赴爭取搶灘。

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