基金認為經濟將趨穩回落 加息可能性不大

⊙記者 黃金滔 ○編輯 楊曉坤

大成基金、招商基金11日對剛公布的5月份經濟數據發表觀點認為，未來數月我國經濟將趨穩回落，短期內加息可能性不大。

5月份居民消費價格(CPI)同比增長3.1%，環比下降0.1%，5月份工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲7.1% ，環比上漲0.6%。

對此，大成基金認為，從此數據來看，目前中國經濟有放緩趨勢，這可能和外部經濟增長障礙較多以及國內宏觀政策面緊縮有關。CPI數據雖然略超預期，但基本屬于溫和通脹范圍內。緊縮信貸政策及房地產調控政策均對經濟的降溫產生影響。出口雖然超預期，但由于該項數據一向并不平穩，且歐洲經濟的大幅風險可能會存在滯后的影響，所以大成基金對出口持謹慎態度。從信貸數據來看，顯示需求仍然強勁，并顯示銀行仍有意識地想控制一下貨幣量。

下一步，大成基金認為，短期內政策應該會處于真空期，未來數月經濟已趨穩甚至回落為主。大成基金認為短期內加息可能性不大。

招商基金策略分析師李恭敏則認為，5月份宏觀數據整體來看要好于市場此前預期，但整體趨勢未發生變化。而1-5月城鎮固定資產投資繼續回落，但回落幅度小于此前市場預期。出口增長好于預期，出口產品結構繼續優化。進口回落，顯示宏觀緊縮調控下，內需放緩。但從5月PMI中出口訂單指數回落來看，未來出口不容樂觀。另外，人民幣實際有效匯率攀升和歐洲緊縮財政都會對我國未來出口造成較大的影響。

李恭敏表示，從前期決策層釋放的信號來看，短期加息的可能性不大，但不排除三季度會有象征性加息。本年度最大的政策退出即房地產調整，并在相當程度上改變了大盤趨勢性走勢。預計可能出臺的加息在量級上不能與此前的地產政策比較。養豬大省四川豬糧比已跌破4：1，出現較多宰殺母豬情況，預計將在四季度對CPI造成壓力，需進一步跟蹤。5月份PPI或已見頂，預計下月開始回落，而CPI則預計將在8月左右才能見頂。

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