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PMI4個月首次反彈基金經理謹慎樂觀中性倉位

2010年09月03日 15:22南都網【大中小】【打印】共有評論0條

中國物流與采購聯合會9月1日公布的8月份中國采購經理人指數(PMI)為51.7%,比7月上升0.5個百分點,結束了今年5月以來連續3個月下降的態勢。該機構認為,PMI反彈有一定季節性因素,但總體看仍然反映出經濟“軟著陸”的特征。

機構對此的解讀也相對樂觀,認為這反映出經濟回落的速度有所放緩,也有觀點稱這意味著中國經濟增速將由放緩轉為溫和回升。

反映到股市上,8月PMI數據公布當日A股市場雖然出現了小幅下跌,但昨日隨即出現了一定的反彈。上證指數收盤報2655.78點,漲32.90點或1.25%。

不過,基金的謹慎情緒依然存在。多位基金經理表示,在今年余下的時間內依然會采取中性的倉位,重點關注的依然是階段性機會和結構性機會。

個股行情再度活躍

從A股的反應來看,8月份PMI指數的反彈體現出了一定的正面作用。雖然9月1日指數表現一般,但昨日個股行情非常活躍,滬深兩市全部A股昨日共有1682只上漲,約50只非ST個股以漲停收盤,漲幅超過5%的個股也多達186只。僅有126只個股以綠盤報收,跌幅超過1%的只有19只。

權重板塊中,有色金屬漲幅居前,整體上漲2.93%。PMI指數反彈對于金屬期貨提振明顯,9月1日滬銅主力合約強勢上漲創新高,全天上漲1150收于59590,成交量40.2萬手,持倉量20萬手；期鋅12月合約,開于17300元/噸,收于17545元/噸,上漲250元/噸,漲幅為1.45%,只有滬鋁持續陰跌。

昨日,滬銅滬鋁和滬鋅期貨合約全線上漲,漲幅在1%左右。滬銅1012漲0.77%、滬鋁1012漲0.55%、滬鋅1012升1.42%；鋼材也小幅走高,滬螺紋1101升0.87%,滬線材1010漲0.11%。

“全景數據決策終端”的監測數據顯示,昨日深滬兩市合計凈流入資金111.50億元,其中機構資金凈流入83.14億元,散戶資金凈流入28.36億元。深滬兩市81個行業中,共有69個行業錄得資金凈流入,占比八成半。

其中,交通運輸設備板塊凈流入15.41億元。醫藥制造板塊流入10.52億元,有色金屬加工板塊流入8.84億元。銀行業則遭遇了很強的拋壓,資金凈流出4.30億元,房地產板塊流出4億元,均遠超其他行業。

基金經理謹慎樂觀

8月官方及匯豐制造業采購經理人指數(PMI)結束了連續三個月的跌勢,雙雙溫和反彈。大成基金認為,工業增加值增速下行趨緩,企業活動回暖,昭示著雖然中國經濟增速將由放緩轉為溫和回升。

由于PMI數據顯示內外需重拾升勢,因此盡管持續性值得懷疑,但是本月需求的回升昭示下跌的可能性很小。今年3月份升至7個月以來的新高,之后出現調整,8月份重啟升勢。大成基金表示,PMI指數走勢預示著中國經濟在經歷了一季度快速回升以及二季度的快速回調這一階段后,將進入一個復蘇平緩期。

但這并不能表示經濟將很快進入新一輪的快速增長。諾安基金投資總監、諾安主題精選基金擬任基金經理楊谷預測四季度部分經濟數據會回落。鵬華基金研究部總經理冀洪濤也稱,市場基本認為是今年四季度或明年一季度將會出現GDP的尋底,因為經濟逐季回落的趨勢比較明顯。

“GDP與股市的表現有極高的相關性,季度GDP的逐季走高或走低會影響中短期股市趨勢,過去10年中有6年都符合這種情況。”冀洪濤表示,今年股市還會在經濟轉型的過程中震蕩不斷,正是因為宏觀經濟的不確定,并且這種不上不下的狀況將持續下去。

落實到投資策略上,基金的想法依然較為謹慎。“我們會保持中性倉位,我們更關注是否能找到更好的公司、更好的股票。”冀洪濤坦言,“未來四個月到年底,我們會為明年布局,而不是在意當前市場的短期漲跌,仍會保持倉位和配置的均衡,多配一些符合政策方向的行業。接下來會關注十二五規劃的政策導向,并且期待著制度紅利的出現。”

楊谷也稱,在經濟數據回落這個大前提下,其所管理的基金投資操作有三個原則:第一,保持相對充裕的現金頭寸,以此捕捉市場階段性出現的階段性行情,包括個股和行業；第二,回避估值過高的熱點板塊,比如已經高達35倍PE的中小板和60倍PE的創業板；第三,看好藍籌板塊,以滬深300為例,PE已經下降到15倍,其中的銀行平均市盈率只有11倍,利潤增長卻有25%以上。

采寫:南都記者　劉昊